当北京银行以近1.9万亿元的冻结资金规模，再次刷新境内IPO申购资金纪录之时，其发行价格确定为发行区间上限——12.50元也就顺理成章了。按照2006年扣除非经常性损益前后孰低的净利润，以本次A股发行后的总股数计算，北京银行IPO对应的市盈率为36.38倍。

　　36.38倍的市盈率意味着什么？北京银行((601169行情,股吧))在二级市场还有上升空间吗？

　　无论是从银行板块整体市盈率和整个行业发展角度来看，还是从城商行几家上市银行基本面和发行价格对比看，在综合考虑北京银行的基本面、所处行业及市场情况后，应该说36.38倍的市盈率基本反映了北京银行目前的资产质量和资产溢价水平，相对较为合理，而且也为二级市场留下了一定的上升空间。

　　受益于国民经济持续高速增长和人民币升值等因素，虽然宏调政策对银行盈利产生了一定影响，但近两年来，国内银行股依然保持了惊人的业绩增长。而鉴于税改政策即将实施，机构和市场对银行股未来持续增长的能力极为看好，因而对银行股二级市场定价均给予了相对较高的估值。

　　万得资讯的统计数据显示，按照2006年年报和8月底的收盘价计算的目前银行业的市盈率已超过51倍。12家上市银行中，除中国银行外，其余银行的市盈率全部在40倍以上。而即便是经过了几个交易日的大幅调整，目前以2006年收益计算的银行股市盈率依然不低。若以2007年的动态市盈率计算，除工商银行和中国银行((601988行情,股吧))外，其余银行股的市盈率也全部在35倍以上，宁波银行((002142行情,股吧))和中信银行的市盈率甚至高达60倍和79倍。因此，业内人士相信，综合考虑目前银行股二级市场较高的市盈率和溢价水平，相信北京银行上市后的价格同样可以有一个较高的定位。

　　作为国内最大的城市商业银行和第三家上市的城市商业银行，虽然北京银行的经营特色与此前上市的南京银行((601009行情,股吧))和宁波银行相比并不明显，但凭借首都北京这一良好的区位优势和竞争力，借助良好的经济环境和治理结构，以及公司第一大股东荷兰国际集团在风险控制、业务及产品开发等方面提供的有力支持，机构对北京银行未来的发展前景较为看好。

　　公开资料显示，北京银行2006年末资产总额达2729.69亿元，2006年实现净利润21.40亿元，每股收益0.43元，今年一季度实现每股收益0.11元。宏源证券((000562行情,股吧))认为，其未来三年复合净利润率在38%左右。有机构研究报告认为，北京银行已具备全国性商业银行的规模，并在跨区域发展中独具优势，目前该行已经开始在上海进行跨区域经营，未来有潜力成为全国性银行。

　　此前上市的两家城商行南京银行和宁波银行截至2006年年底的每股收益分别为0.49元和0.33元，最终确定的发行价格对应的发行市盈率分别为34.45倍和36.39倍。相比之下，北京银行36.38倍的市盈率仍算合理。而截至9月13日，南京银行和宁波银行二级市场收盘价分别为20.64元和24.55元，分别较发行价格上涨了87.6%和166.85%，静态市盈率分别高达54倍和79倍。一家券商研究员表示，即便北京银行上市后二级市场估值略低于上述两家城商行，仍会有50%以上的上升空间。

　　综合来看，机构给予北京银行二级市场的定价大多在18元至22元之间，华泰证券和