最近热钱狂追QDII 但过去一年的实战却显示——

　　股市在越过6000点后开始下滑，房市在银行出台针对第二套房的房贷政策后遭遇空前的寒流。在股市、房市皆受压力的情况下，投资者开始把目光投向海外市场，这种情况下，面向海外市场的QDII受到了投资者的热捧。上周，上投摩根针对亚太地区的QDII更是受到了资金的追捧，投资者只获得了25%的获配比例。如此多的资金热捧QDII，其战绩到底如何呢？

　　银行推出64款QDII产品

　　目前，银行、基金、券商都可以发行QDI产品。最新消息显示，信托QDII产品有望在明年正式推出。众多QDII中，银行系QDII最先推出，其一年来的表现，可以让我们管中窥豹，进一步了解QDII的大趋势。

　　2006年4月17日，QDII市场开闸。国家外汇管理局网站上公布的数据显示，共有17家银行获得了140亿代客境外理财项下投资购汇额度。

　　据相关统计，目前中外资银行共推出了64款QDII产品。其中，中国银行成为大户，推出了25款产品；工商银行、建设银行紧随其后，分别推出了20款产品；汇丰、东亚各发行了9款；招行、兴业、光大、恒生、花旗5家银行各自发行了1款。北京银行是其中唯一的城市商业银行，发行数达3款。

　　QDII遭受本币升值寒流

　　虽然银行一门心思想到海外市场赚钱，但2006年各家银行推出的首批QDII产品多数还是遇到了寒流——遭受了人民币升值带来的沉重打击。

　　据了解，QDII产品大多以人民币入市折换成美元本金进行投资，投资到期后，又得将美元本金和收益再折合成人民币返还给投资者。这种币种的兑换，就带来了汇率风险。由于近期人民币升值，这一过程使投资者可能面临本金和收益的汇兑损失。较之不存在人民币汇率风险的境内理财产品，QDII显然在这一方面缺乏比较优势。虽然有的QDII产品在设计时进行了人民币汇率风险的避险安排，但同时也相应降低了收益率。比如交通银行的“得利宝”嵌入了汇率风险规避机制，但其预期最高收益较无此机制的产品减少一半。

　　业内人士认为，对于大多数银行QDII理财产品而言，人民币汇率风险是其无法回避的固有缺陷。在国外，投资者可以利用外汇期权期货进行套期保值，而我国并不具备这样的条件。

　　据统计，自2005年7月21日人民币汇率制度改革开始，至2007年7月31日，人民币累计升值7.08%。无疑，这一升值趋势直接影响了QDII理财产品的发行与收益表现。