面对震荡的股市，很多投资者望而却步。在高风险的市场环境之下，银行理财产品受到了越来越多投资者的追捧，各大银行加大了理财产品的发行力度，产品种类不断翻新。在各种形式多样、结构复杂的银行理财产品中，如何有效地选择，成了近期投资者关注的热点。和讯网特别邀请银行业内专家，为您的投资指点迷津。

点击进入视频浏览

　　访谈嘉宾：东亚银行（中国）有限公司个人财务及财富管理部副总经理 龚耀明

　　主持人：和讯网银行频道编辑 周亚琼

　　精彩观点：

　　★ 东亚银行比较成功主要是在产品出台的时间，我们掌握得非常好。银行在开发产品时，不光是看这个产品本身的结构，进场的时间很重要。

　　★ 投资应该尽量避免一大群人的同一的行为，因为赚钱的机会不是一起来做的。

　　★ 我现在决定要投进去哪一个项目，要观察多年来平均的回报，合理的中位数是多少，不要偏离这个中位数太多，从而产生一个合理的预期。07年很多投资者对预期收益还是过于乐观，对风险的预期可能是低估了。08年投资者特别是在风险这一块的估计应该重新做一个评估，不能小看风险。

　　★ 现在有很多新市场，它本身不是一个成熟的市场，境外也有很多不成熟的市场，关键在于你抓住每一个机会。

　　★ 现在很多国内银行可以做打新股，和信托公司合作，我们也希望外资法人银行拥有同样的机会，为广大投资者提供同类型或者相似类型的产品。

　　★ 理财产品，银行方面提供的是一个综合的服务，不光是一个投资手段。

　　★ 把理财产品孤立地切开是没用的。因为它本身只是一个答案，你先要找到这个问题，很多时候是一个机会，也有时候是自己的问题，比如说我需要什么样的回报，然后你去找答案，理财产品就是一个答案。

　　★ 投资者不需要专业，绝对不需要，这个责任在于服务提供商。不要客户念什么书、看分析、看图表什么的来买理财产品，这个完全不合理。所有艰深的投资都应该能够用很地道很浅白的语言表达。

　　★ 预期太高，你可能承担者过量的风险自己不知道。没有免费的午餐，预期收益越高的同时，实际上你在某个程度上承担着多一点的风险。

　　★ 有些产品主要不是结构的问题，产品结构大部分不是很重要的，重要的还是去把握机会，看发生的几率有多大，如果比较大的，实现预期回报，成功率高的话，才可以说得上是比较理想的理财产品，不然发生几率很低，那跟买彩票一样。

　　★ 保本投资应该占总体投资一个部分而不是全部，还是要挑一些非保本的投资作为长期收益的最重要的贡献的部分。发达市场是非保本的产品为主流，只要你非长期投资，选择进场的时间比较理想，背后的资产比较高，长期拥有没有问题的。

　　★ 一般来讲，投资人非理性的预期很大程度上都基于A股非常火爆的上升的速度，如果这个速度放慢，实际上他们的预期一定会回归到比较合理的水平。因为他了解到，如果我需要那么高的回报，实际上我需要冒更高的风险。

　　★ 我觉得倒流测试的参考价值不是很大，这些数据只是作为一个参考而已。在香港或者在国外，实际上是禁止你强调这一块的，因为历史的回报不能代表将来的回报，过量的把重点放在历史上，这是非理性的分析。

　　★ 内地投资港股放开以后，不会对银行QDII产品带来影响。原因是国内投资人太多，投资人的分层很多，有些人是钟情投资某一类的资产，绝对不等于没有投资人。港股直通车中不是门槛的问题。实际上不同类型的投资者，不同层次的投资者，已经在中国大陆已经有一定的发展，不需要怕某一个层次的人的行为影响所有人的行为，

　　★ 次按的问题不一定在08年能够得到解决，但是这个问题存在不一定全球的投资就会停顿。美国某一个产业出现问题，尽管需要很长时间康复，但是也不代表在全球的高度看没有投资机会。事实上，现在国际上有很多不同的机会，我期望投资人能够通过银行接触境外的一些投资。

　　访谈实录：

　　和讯网：各位网友大家上午好，周一总是让人精神振奋的，非常高兴在这样的时刻和大家聊聊银行理财。

　　今天来到我们演播室的是来自东亚银行(中国)有限公司个人财务及财富管理部副总经理龚耀明先生，欢迎您！请龚总跟我们和讯的网友打个招呼吧。

　　龚耀明：大家好。

　　银行理财产品进场时间很关键

　　和讯网：我们知道，东亚银行今年有好些产品取得了相当不错的收益，那么在这样一个竞争越来越激烈的银行理财市场，东亚银行是如何保持住市场份额并取得优异成绩的？

　　龚耀明：我想在发售产品这一块，特别是下半年，东亚银行比较成功主要是在产品出台的时间，我们掌握得非常好。举个例子，比如说我们的基金宝第一轮发售，我们挑了8月17日作为我们计算价钱的这一天，建仓是在全年香港股市最低点的这一天，光是这一点就使我们的产品到今天为止在3个月内收益超过30%多。所以我想进场的时间非常非常重要，因为我们可以看见有一些同类型产品比如说QDII基金在9月10月发售的时候，时间就不太理想了。

　　和讯网：这种进场时间的选择是不是也有一定的技巧？

　　龚耀明：当然我们不是特意去挑哪一天是最低的底部，这是没有人做得到的。但是我个人观察，在9月10月的时候我们可以重发第二轮，但是我们决定第二轮发在11月份，同样我们选的时间比较好。9月、10月的时间，香港股市涨得实际上有一些非理性，我们作为银行应该充当一个中间人的角色，对于市场有一点点非理性的状态下，我们倾向把我们重发产品的时间推迟。如果是10月，大部分建仓都作31000点或者以上，这对日后的增长有一定影响。

　　和讯网：您的意思是，银行不应该只是追涨，作为银行来讲更应该理性地进行投资？

　　龚耀明：我想银行也是有一定的责任，因为银行在开发这个产品，不光是看这个产品本身的结构，进场的时间很重要。应该衡量多方面，包括市场现在的气氛、投资人的预期是怎么样的、总体的风险，还有就是他本身在这个投资理财方面的经验，也需要一些团队的综合的预见。得出来的结果应该是平衡各方面的一些意见以后才决定什么时间推出什么产品。实际上很多产品也是很好的，只要你把握好时间，那就没有问题。如果我们觉得利率很快回落，我们可以推出一些债券类的产品。

　　和讯网：相对来说，市场涨得太快，风险也会比较高？

　　龚耀明：也不一定，你要看它涨上去背后的原因是什么，还有涨上去用了多少时间。每一个市场都有历史的回归，回归历史的中端的表现。有一个例子，一个市场每年平均给你的收益大概是20%左右，但是这个市场突然两周已经涨20%，作为投资者一定要开始问原因在哪里，为什么两周已经做到一年的涨幅？如果这个原因合理，你进场的时候就不用那么担心，否则还是离场比较好一点，因为你解释不了原因，解释不了可能投机性大一点。银行理财产品投资者一般都是比较保守或者倾向比较中庸的投资者，风险管理相当重要。

　　赚钱的机会不是一起来做的

　　和讯网：今年是中国银行业全面开放的第一年，恰逢年末，您对这一年最大的感受是什么？

　　龚耀明：我也是今年3月份从香港总行调到中国大陆。我想最重要一点还是法人银行的成立，我们也是第一批获得进场资格的银行。我们希望把我们的经验尽快结合国内的情况发挥到最大的功能。国内的投资热情可以很快有很大的变化，比如说在10月之前热情还是蛮高的，最近在11月份以后，现在投资的热情冷却得很快，这也反映出投资人在一个投资的历程来讲，可能是一种不太成熟的观察，非常群体的一种行为。一涨所有人一起去做，一跌所有人都停止。投资应该尽量避免一大群人的同一的行为，因为赚钱的机会不是一起来做的。

　　和讯网：应该是差异化的？

　　龚耀明：每个人要按自己承担风险的一些因素，它投资目的是什么样的，还有就是银行这一方如果和客户做一个理财规划的时候，对客户的预期，给他一个比较中肯的意见。我觉得现在国内的投资者，从07年吸收的经验就是，第一，可能07年现在很多投资者对预期收益还是过于乐观，对风险就过于不要讲是悲观，另外一端是对风险的预期可能是低估了。08年投资者特别是在风险这一块的估计应该重新做一个评估，不能小看风险。

　　和讯网：您觉得投资者这种趋同的趋向背后的原因是什么？

　　龚耀明：我想如果是他们的行为很一致的话，主要是一种参与资本市场或者参与投资的经验问题，是不太成熟的市场发展的必经的阶段。希望投资者尽快成熟起来，投资者成熟起来就等于市场开始比较成熟，因为人的行为就是导致市场的客观现象。

　　和讯网：我们可不可以认为是现在投资的品种还是比较少？

　　龚耀明：这也是有一定的关系，应该是最重要的一个影响。当然如果没有它在选择，不投房就要投股，如果两方面都表现不好，或者前景不太明朗的话，可能在投资人来讲就麻烦大了。现在投资者还是处于负收益的状态，通胀还是跑得比存款快，你在银行存款实际上亏的，为投资者带来一定的麻烦。如果我们的利息增加的速度还是追不上通胀的话，你在长期亏本的情况下还是要找一个出路。国内的资本市场都找不到机会，可能是通过QDII这一块，要往境外去想。08年可能就是这个原因，为QDII这个渠道提供很多机会。

　　和讯网：银行理财产品的出现也是丰富了我们投资的品种。

　　龚耀明：对。实际QDII本身不是产品，只是一个渠道而已。你通过QDII这个渠道，一旦到香港以后，你就可以踏入一个国际的市场。你可以很容易去接触到全球很多不同地区的股票，不同的资产的类别，还有它本身这个产品的构成方式也是和国内很多产品不一样的。