最后，中国政府对银行存款进行了隐性担保承诺。尽管中国并没有任何保险机制来确保银行存款的安全，但储户却能非常安心把自己的血汗钱交给金融机构。即使银行坏账非常高，居民对银行的信任也没有下降。因此，无论是理论假设，还是实践经验，都证明中国政府对银行给予安全担保。

　　中国商业银行庞大的规模，其银行资产规模和GDP之比达到了169%，在亚洲，这一比例只有台湾地区能够相提并论。因此，无论怎样比较，中国商业银行都已超常发展，它雇佣了400万劳动力，居民存款还不计其数，那些遍布在城市和乡村的银行分支机构还在继续吸纳存款。

　　中国银行业之所以能够在宽松的环境里发展，离不开中国政府的保护。同样，中国政府通过财政注入和推动银行上市融资，注销了数千亿元的坏账，也大大增强了银行的资本实力。在政府扶持之下，银行经营状况有了很大改善，2001年到现在，三家上市大银行净利润率上升了10倍。 潜在趋势

　　正当中国银行业经营状况逐步改善之时，政府态度发生了微妙的变化，上述政府支持因素正在弱化。我不敢说，中国商业银行获得政策支持，短期内会消失得无影无踪，但今后五年，中国银行业将面临全新的经营环境和挑战。

　　首先是资本账户的开放，从QFII到QDII，我一直在关注中国政府对资本管制政策的松动，尤其是QDII。随着资本账户的开放，中国居民可以把资金投往海外市场。严格来说，政府非常清楚资本账户开放对中国银行业的影响，政府先前的保护就是为增强本土银行的盈利能力。

　　银行坏账率高达50%之时，开放资本账户意味着银行业的覆灭，中国政府不敢冒这样的风险。现在，银行整体盈利向好。我初步预计，当国家开发银行完成转型，农业银行成功上市融资之后，中国商业银行改造的任务也就基本完成。

　　在中国银行业经营改善之时，中国国际收支面临着巨大的压力。自2004年始，中国外汇储备增长让全世界为之侧目，无论是贸易顺差还是国际热钱，都疯狂地流入中国。无奈之下，银行体系的中心——人民银行只好不断买入美元。

　　现在，既然国内银行体系日趋完善，中国央行当然希望更多钱流到海外去。中国资本项目在各个层面都在逐步放松，比如鼓励中国企业参与海外并购，创立主权财富基金；还有借助QDII，打开居民海外投资的通道。

　　我们看到，上述举措迄今为止还没有改变外汇储备的增加格局，也不会对银行体系的流动性造成影响。但读者必须看到，这一切都让中国境内资金可以远赴重洋。如果投资海外的资金达到一定规模，不可避免地会对银行业产生影响。

　　其次就是居民理财渠道的丰富。A股市场2005年复苏，随后就是一系列大型的IPO，2006年企业股市融资额占GDP之比第一次超过2%。当股市狂热之时，资金甚至从银行流出，转向高收益率市场。

　　中国债券市场也是一个重要方面，尽管这一市场还无法媲美股市，但政府已把公司债发行审批权交给证监会。相比来说，证监会的专业性要更强，这有助于中国公司债市场的发育。

　　还需要一提的是典当业和二手房交易市场。结合近年来的房地产价值飙升，和房产有关的理财渠道不仅创造了数额惊人的金融财富，也大量分流了银行的储蓄资金。

　　在过去很长时间里，这些理财渠道都不发达，甚至不存在，它们现在逐渐兴起，让银行原先的垄断地位有所削弱。

　　第三，利率市场化。迄今为止，央行都在小心翼翼地维持着银行的利差。但我看来，政府不会控制存贷款利差太长时间，道理很简单，存款利率显然已经低于它们应有的边界。尽管央行不断提高利率，但始终无法战胜CPI上涨。根据国际经验，负利率可以很好地解释中国股票市场和房地产市场价格的飙升，催生中国资产的泡沫。

　　从政府角度考虑，银行注资已经完成，上市融资也大大增强了银行业的资本实力，政府没有必要继续履行保姆的义务。因此，我认为未来一到两年里，银行利率市场化就将拉开序幕。

　　如果中国银行体系足够发达，实力足够强劲，那么利率放松之时，存款利率毫无疑问将大幅飙升。