整个周末，麦克卡维纳(Mike Cavanagh)，这位摩根大通的首席财务官，没有丝毫喘息，更无休息。

　　直到3月16日星期日晚上8点(美国东部时间)，摩根大通举行投资者电话会议，才稍得松弛。

　　电话里，麦克卡维纳(Mike Cavanagh)的声音疲惫而亢奋。

　　整个周末加班令他疲惫，一桩巨额收购令他亢奋。

　　“我来跟大家简单介绍一下这个交易。”卡维纳用急促的语调对投资者说。他所指的交易以换股形式收购被次级债套牢的贝尔斯登银行的全部资产。

　　根据两个公司间的协议，每一股贝尔斯登普通股可换0.05473股摩根大通 股票。按照3月15日的收盘价，摩根大通相当于以每股2美元的价格收购贝尔斯登。

　　收购价大大低于贝尔斯登前一个交易日的收盘价：30美元。但整个收购程序只待股东批准，麦克卡维纳表示：“我们现在有很大的把握股东将批准这项交易。”

　　问题是，股东们会同意吗？

　　投资者投票悬疑

　　麦克卡维纳在电话会议上说：“这是一笔对摩根大通来说很好的交易。”

　　目前，交易已经通过双方公司董事会的批准，也获得了美联储、美国货币监理署(OCC)和其他联邦机构的必要批准，只等股东批准交易便可进行。

　　摩根大通这次收购给出的总价在2.4亿美元左右，还不到该公司近期市值的10%。这个价格甚至不抵贝尔斯登名下的房地产的价值。

　　摩根大通预计交易将需要90天左右的时间完成。麦克卡维纳表示：“我们希望这笔交易完成得越快越好。”

　　但是股民们也许并不这样想。一位名叫布莱恩的股民在会议上质问摩根大通这样的评估会对贝尔斯登造成何种影响。麦克卡维纳和他的同事不置可否。布莱恩当即表示他将在这个交易上投反对票。

　　为了避免贝尔斯登的资产再减少，从3月16起直到收购完成，摩根大通为贝尔斯登及其分支及机构的交易责任提供担保，“摩根大通将为贝尔斯登作坚实后盾”，　摩根大通董事长兼首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)表示。

　　同时美联储也为贝尔斯登提供了高达300亿美元的特别融资，这些钱将被主要用于与抵押贷款相关的流动性不良的资产上。

　　理论上讲，有了这个担保，贝尔斯登目前正在进行的每一笔交易都不会受到收购的影响，直到交易完成。而从那时以后，“贝尔斯登就是我们的了”麦克卡维纳毫不犹豫地说。

　　但如果股东投票否决这笔交易的话，交易将不能进行，担保也立即失效。“但我们希望投资者能够一次表决通过”，出席电话会议的三个摩根大通高层之一说。

　　由于时差关系，记者没有联系到贝尔斯登美国总部的新闻官，其亚洲区新闻官Ai Ogawara表示并不清楚股东投票何时会开始。

　　对交易不满的不仅是损失惨重的美国股民，还有深受房贷困扰的美国房奴。美国一住房和公平贷款组织Inner City Press质疑美联储拨款救助贝尔斯登的合法性，于上周六将美联储告上了法庭。

　　“美联储之前没有给与房屋贷款人(关于次贷风险的)任何预警，现在却要借钱给最恶名昭著的肇事者，还不给困境中的消费者一点好处。”该组织的执行董事Matthew Lee说。

　　成也信用　败也信用

　　作为最早一批进入房贷信用衍生品市场的投资银行和在房贷业务总额中分量最重的投资银行，贝尔斯登依靠信用(Credit)赚过大钱。经营了85年的贝尔斯登银行股价曾在去年达到了历史最高点170美元。

　　也同样是因为信用，贝尔斯登被拉入破产泥潭。一轮公司流动性遇到困难的传言让资本对这家投资银行失去信心。上周五它的股价跌到30美元。

　　3月初，华尔街流传贝尔斯登流动性有困难，股价在一周之内下跌6-7美元。3月10日，贝尔斯登总裁公开辟谣否认流动性困难。当日股价再跌11%。在股指期货市场上，赌贝尔斯登股价会继续下跌的合同数量比过去20天的平均值增加了6倍。

　　3月13日，华尔街传出贝尔斯登将破产的传闻。股市上的资金却是仓皇出逃，3月14日该公司股价比前一交易日骤跌50%。美联储当日宣布给与贝尔斯登提供数目未公开的紧急贷款。

　　当天晚上10点，布什总统出现在纽约经济俱乐部，他半开玩笑地说：“看来我在一个有趣的时刻来到了纽约。”他承认美国经济现在很困难。“现在房屋信贷和金融信贷都很困难”，这让投资者更加心灰意冷。

　　3月16日，经过连夜紧张磋商之后，摩根大通宣布了收购计划。贝尔斯登总裁兼首席执行官Alan Schwartz在公告中说：“过去的一周，贝尔斯登度过了相当艰难的时期。从目前的环境来看，这笔交易对各方而言都是最好的结果。”

　　3月17日，贝尔斯登仍然正常运转。该分公司负责亚洲区公关事务的经理Ai Ogawara告诉记者：“现在公司里的同事仍然正常上班，工作还在继续。”但是她不愿意就收购交易发表意见。贝尔斯登香港办公室全球信贷部经理Felicia Wai亦拒绝对收购做评价。

　　同日，美联储再开出两单刺激经济的药方，一是为符合条件的券商提供最长6个月的低息贷款，二是再次降低美联储贴现窗提供贷款的利率25个点到3.25%。