和讯网：从长线来看，银行业的盈利增长可以预期，从短线的选股来看，可能不需要考虑它是否具有成长性，在短线选择银行股上，夏老师，您会考虑哪方面的因素？

　　夏立军：选择银行类个股，和整体宏观经济背景和全球经济发展状况密切相关，在97、98年时，东南亚出现了严重的经济危机，这种经济危机主要是因为金融系统性风险发生的，当时的泰国、菲律宾、马来西亚各个国家的货币出现大面积贬值，当时我们国家在这样的市场氛围之下，经济也出现了一系列的困难境况。从当时来看，为了解决一些商业银行资本充足率不足的问题，发行了特别国债。

　　我们再看到，美国、欧洲近期金融系统都出现了问题，尤其美国这个问题暴露得更为充分和完整。在国际整体金融环境并不乐观的状况下，银行能不能独善其身，也是大家关注的要点。另外，从整体银行资产质量来看，后面一些不确定性因素比较多，一些周期性行业出现阶段性拐点的话，很有可能造成一些相关行业公司整体资产质量会下降，资产质量下降之后，还贷能力还要进一步商榷，如果还贷能力不是很充分的话，肯定会对银行收益造成一定的影响。从这点来看，如果整体经济出现一定程度的滑落的话，银行这个行业很难独善其身。

　　和讯网：很多分析师都表示，长线是比较坚定地看好银行股，杜老师，在目前的经济背景下，对银行业的发展，您有着怎样的预期？

　　杜丽虹：长期来看，中国银行业整体是向好的，长期来看，银行未来是要出现分化的，目前肯定要从银行发展战略来选择银行，当然这里面是剔除掉估值因素的，目前我认为短期面对不确定因素比较大，长期来看，随着中国经济长期向好的趋势，中国的金融业也是长期向好的趋势。

　　和讯网：本周央行上调了存款准备金率0.5个百分点，与此同时，我们也发现，民生银行、华夏银行均出现了负的现金流。高达15.5%的存款准备金率无疑将收紧银行的流动性，这将给资金链本来就很紧的银行带来一定的冲击，两位老师能否给我们分析一下，存款准备金率的上调会是如何影响短期的银行股，和长期的银行业？商业银行将如何突破流动性困境？

　　夏立军：前期央行通过国债回购市场吸收流动性1000多亿，再加上提高法定存款准备金率来看，显然是对冲央行票据到期的风险，短期来看不会对银行业产生很大的影响，但目前我国法定存款准备金率处于高的水平状态中。目前一方面是控制对于固定资产投资的规模，另一方面也是控制通胀。

　　近期央行没有采取加息的措施，主要还是考虑到像美国持续降息，不愿意使得人民币整体升值幅度过大，但目前货币政策出现了进退维谷的窘境。如果我们现在再度加息肯定会促使人民币升值的步伐加快。近期我们看到相关的外贸数据，包括外贸顺差，在2月份整体下降幅度会很大，尽管在三月份整体反弹，但目前来看，整体出口下降的趋势还会维系。举个例子，去年我们对美国贸易增速达到18.9%，每月逐次减低，今年1、2月份这个增速到了4%左右，这方面来看，我们已经感觉到由于美国经济的衰退，对我国出口的影响开始加大，如果我们再度加大加息力度的话，肯定会对出口的影响有进一步强化的局面。

　　虽然说，这样会逐渐弱化外需对于我国通货膨胀的压力，但从长期来看，我国很多以进出口为导向的公司和企业，今年公司经过净利润增长幅度和盈利能力会大大下降，这对我国的银行业也会有间接的影响。所以，从后面来看，即使采取加息策略，肯定还要采取去年年底方式，以不对称加息手段推出相关货币政策，不管以汇率政策、加息还是提高存款准备金率政策，采取这些政策以前要考虑到我国的经济形势和国际宏观背景。

　　杜丽虹：我觉得无论提高存款准备金率还是将来采取其他政策，现在存贷差处于历史高位水平，相对其它国家也比较高，目前存贷差出现逐渐缩窄的趋势，这对银行业来说，未来一段时间内都有负面的影响。尤其在解决存款准备金率的问题上，我觉得中国的银行需要做一些金融创新上面的考虑，首先比较有效的方法就是证券化，把信贷资产证券化。

　　国外抵押贷款证券化收到了很大的冲击，但这不是证券化的问题，而是很多银行在证券化过程中进行证券化出力不彻底的问题，还有信用卡贷款证券化问题，这是银行分散危机的有效手段。

　　随着存贷差缩小，目前中国的银行尤其07年都处于普遍的，非常好的宏观环境下，所以大家都有很高速的盈利增长，只是谁增长快的问题，随着存贷差缩小，未来中国银行将面临激烈的竞争环境，在这样的环境下每个银行找到自身的特色定位就变得非常重要，银行业也会出现明显分化。