世华财讯央行决定从4月25日起上调存款准备金率0.5个百分点。业内人士指出，此举主要是为了控制信贷进一步增长，但其导向性作用大于对实际经济影响。此次调整后，央行短期内再加息可能性降低，近期可能将以数量型政策为主导，比如发行央票、回购等。

　　中国人民银行4月16日决定，为继续落实从紧货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，央行决定从2008年4月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　分析师认为，央行此次上调准备金率在预期之中，但在意料之外。在预期之中，是因为目前国内经济由偏快转过热的趋势还没有得到根本缓解，需要继续采取紧缩性政策；但在预料之外是因为，最近货币供应以及信贷数据显示紧缩货币政策效应已经显现，而且，国内一季度经济增速出现放缓态势，业内普遍认为央行可能会观察四月份经济增长以及信贷数据后再采取相关货币举措。

　　社科院金融所货币理论与政策研究室主任彭兴韵向世华财讯表示，虽然一季度货币信贷增速有所回落，但还没有出现大幅下降。央行再次上调存款准备金率主要是为了控制信贷进一步增长。从货币政策角度讲，主要是考虑到商业银行信贷扩张冲动强烈，外汇储备增长较快使金融机构流动性问题依然较为严重。此外，国内一季度CPI增速达到8.0%，依然较高，从控制通胀角度也需要严格控制流动性。

　　国都证券宏观经济研究员邱庆东，市场上货币量过多，流动性过剩依然存在，央行此时上调存款准备金率主要是在做回收过剩的流动性工作，对银行间的流动性进行一定的管理。当前央行制定货币政策不仅要考虑通胀还要考虑经济增长，因此继续加息的空间已经不大，而央行近期可能将以数量型政策为主导，比如发行央票、回购等。

　　彭兴韵指出，上调存款准备金率的导向性作用大于实际影响。中金公司首席经济学家哈继铭认为，央行上调准备金率对经济影响有限。邱庆东也认为，目前上调存款准备金率对中国经济的影响不大，因为从预期上和实际操作上这已经成为一种常态措施。

　　也有市场人士认为央行上调存款准备金率已经成为一种惯性。从数字上来看，3月份的CPI为8.3%，较2月份的8.7%有所回落，但是2月份数据中还包含了雪灾春节等特殊因素，除掉该因素，三月份的CPI应该是增长了而不是下降。今年全年通胀水平也难以下降至目前水平以下，而高通胀很可能将持续到明年。这就不难理解央行采取持续性货币紧缩政策的原因。

　　数据显示，货币供应量增速回落，新增贷款有所减少。3月末，广义货币（M2）余额423,055亿元，同比增长16.3%，比上年同期回落1个百分点；狭义货币供应量(M1)150,867亿元，增长18.3%，回落1.6个百分点；流通中现金（M0）30,433亿元，增长11.1%，回落5.6个百分点。金融机构各项贷款比年初增加13,326亿元，同比少增891亿元。各项存款增加26,353亿元，多增7,606亿元。1-3月份，货币净投放58亿元，同比少投放258亿元。

　　(乔鲜花 撰稿)