宁波银行业绩大增 高盛高华却说“卖出”

　　根据A股上市银行已公布的中报业绩预告，7家银行业绩同比平均增幅达105%。其中两家中小银行宁波银行(002142,股吧)（002142,SZ）中报业绩预增90%，民生银行(600016,股吧)（600016,SH）预增110%，但高盛高华发布的一份内部报告却给予宁波银行以“卖出”评级、给予民生银行的则是“信贷质量的恶化比预期更严重”。

　　尤其值得关注的是，高盛高华将宁波银行小企业信贷比例过高作为给予“卖出”的依据之一。中小企业一直是国内银行转型的重点领域，在当前背景下，似乎却成为银行业绩的潜在威胁。

　　高盛高华：小企业贷款比重较高

　　对于中国银行(601988,股吧)业未来走势的威胁，高盛高华认为，中国银行业面临的主要风险是全球性滞胀威胁可能导致明年宏观经济增长与通胀的取舍关系更加复杂化，并进而导致信贷质量的恶化比预期更严重。

　　以民生银行为例，高于预期的2008年上半年业绩可能受到低于预期的贷款损失拨备以及比预期更迅速的手续费及佣金收入增长推动，然而较低的信贷成本在2008年下半年和2009年能否持续还不得而知。同时，其核心客户基础较为薄弱，高风险行业贷款比重较高（房地产和制造业贷款占45%），多年来贷款的迅速增长带来不良贷款风险。

　　高盛高华报告在分析宁波银行时，除去该行预期市净率、市盈率，以及将于7月18日解禁的6.35亿非流通股等市场因素，其小企业贷款比重较高（大约占2006年贷款总额的51.7%），而且以宁波市出口企业为主，也被认为是下半年经营业绩的潜在威胁。昨日，宁波银行收于12.39元，涨2.48%，表现弱于大盘。