银行理财产品真伪“结构”之辨：交行PK社科院

　　近日，中国社科院金融研究所理财产品中心发布的《银行理财产品评价分析月报(2008年6月份)》(下称“月报”)，引起了一些商业银行的关注。

　　月报称，在结构类理财产品方面，当月除一家大型银行发行的一款产品是“真”结构产品外，中资银行发行的其余大都是“伪结构”产品，即表面上是结构性产品实则是固定收益类的产品。

　　这份报告引起交通银行(601328,股吧)(601328.SH，3328.HK)的关注。8月4日，交行个人金融业务部总经理靳继同告诉记者，看到上述报告后，他们第一时间联系了报告的发布单位和作者。因为交行近期仍重点推出了一款结构性存款理财产品；并且在银行结构性理财产品市场上，交行的份额已超过50%。

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　　交行负责理财产品的人士认为，该行的结构性理财产品是实打实的“真”结构产品，而据他们了解，社科院给出的答复是，该理财中心的产品库未收集交行近期推出的上述结构性理财产品信息。

　　业内人士认为，虽然真伪结构问题应由监管部门予以评定，但“伪结构”的出现可能有着两重原因：其一，与保本型固定收益产品相比，结构性产品有着较高的预期收益率，这将有利于销售推介；其二，固定收益类产品设计原理较为简单，而结构性产品则能体现出银行的创新能力，如外资银行甫一进入零售市场，并将此类产品作为差异化竞争的“利器”。

　　今年以来，次贷危机继续拖累全球资本市场，导致国内银行推出的与海外资本市场挂钩的结构性产品或者投资海外的QDII，纷纷出现零收益甚至负收益。一度备受青睐的结构性理财产品成为“鸡肋”，大部分商业银行为规避风险，纷纷推出融资性理财产品。

　　而交行虽然也适当增加了融资类产品的比重和强化风险管理，却仍然将结构性产品作为主线。“交行将在稳健的基础上，坚持做结构性理财产品。”交行个人金融业务部副总经理刘立志说。