分析师：中国进入降息通道 四季度降息不超一次

　　和讯消息 10月7日，中国人民银行一年期央票中标收益率大幅下降10个基点，回落幅度大大超出市场预期。

　　中原证券分析师何卫江认为，央票的收益率作为“先导性指标”，有预见性作用。英大证券在随即发布的研报中也指出，央票的收益率一直是市场利率的重要参考指标，央行或有引导市场利率走低的意向。央行近期降息的可能性也因此而加大。

　　结合全球市场，澳大利亚储备银行同样于10月7日超乎市场预期地降低基准利率100基点，是其继1992年经济萧条以来的最大降幅，从而引发市场预测其他国家可能会跟随降息步伐。

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　　何卫江预计全球降息举措将到来，“目前就看欧盟的下一步行动了”，而我国已经进入降息通道，但是估计四季度降息次数不会超过一次，且幅度也不会很大。

　　何卫江解释，中国的经济结构是以劳动密集型为主，并非资本密集型为主，所以对于劳动和资源价格更为敏感，相对而言，对资金价格——利率就比较迟钝。据此看来，降息政策对于真正刺激经济的效果有限。

　　何卫江指出，货币政策不是“万能药”，在经济下滑的周期，以“降税、退税“为主的财政政策应该优于货币政策。