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| 投行观点 |
![投行观点]() |
- 平安证券：维持招行“强烈推荐”投资评级
虽然收购价格高于目前市场平均估值，体现了市场价格竞争因素，但是我们认为控股条件下的协同效应有望显现，招行已向国际战略迈出坚实一步，零售银行战略更加清晰。我们预测公司2008年每股收益1.76元，每股净资产6.41元，按昨日收盘价29.69元计算的动态PE和PB分别为16.8倍和4.6倍。
- 中银国际：高溢价收购招行面临难题
中资行对港资小银行的估值普遍偏高，收购后将导致本身资本充足率下滑、盈利放缓等。此次收购动用大量资金，也是招行必须要面对的一个难题。
- 英大证券：招行A股价高难确定表现
这是一个A股市场和外围市场互相套利的过程。是内地一家高估值的银行收购香港一个相对低估值的公司。收购完成后，将降低招商银行的估值。
- 圆融投资：对招行股价不会产生什么影响
并购对招行来说是件好事，短期内对招行影响不大，因为这次是招行收购永隆，永隆股价会飙升，但对招行股价不会产生什么影响。
- 荷银证券：内部资金支付对每股盈利产生摊薄效应
收购代价若全数以内部资金支付，会对每股盈利产生摊薄效应。假设30%的收购代价以发行新股支付，将导致招行2009年每股盈利减少1.4%。
- 摩根大通：看淡并购 减持招行1.7亿港元
“摩根大通的大规模做空举动一定程度上显示，投资者对于招行并购永隆持保留态度。”6月2日，一港股投资人士称。
- 工商东亚：抛售招行的最佳时机来临
工商东亚分析师韩致立认为，由于香港市场增长缓慢，招商银行的出价偏高，收购交易完成后，招商银行可能较目前水平下跌15%，这将是抛售招商银行的最佳时机。
- 雷曼兄弟：维持招商银行H股“增持”评级
雷曼兄弟表示，调高招商银行08及09年盈利预测7.4%及1.6%，目标价相应由35.53港元上调至36.76港元，维持“增持”评级，并将其纳入银行H股首选。
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| 背景介绍 |
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6月27日上午，招商银行2007年度股东大会在深圳召开，会上审议关于收购永隆银行、在境内及（或）境外市场发行次级债券等13项议案。
据悉，来参加股东大会的众多散户都是为招行并购永隆银行这一议案而来。大部分散户所关心的是招行并购后会对盈利及发展有什么影响。
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 招商银行（600036 SH，3968 HK）前十大流通股东 |
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股东名称 |
持股数(万股) |
比例(%) |
| 香港中央结算(代理人)有限公司 |
1,263,002.29 |
85.88 |
| 汇添富均衡增长股票型证券投资基金 |
6,029.77 |
0.41 |
| 景顺长城精选蓝筹股票型证券投资基金 |
5,481.47 |
0.37 |
| 嘉实稳健开放式证券投资基金 |
5,140.19 |
0.35 |
| 南方绩优成长股票型证券投资基金 |
5,007.17 |
0.34 |
| 华夏蓝筹核心混合型证券投资基金(LOF) |
5,003.17 |
0.34 |
| 融通新蓝筹证券投资基金 |
4,759.67 |
0.32 |
| 南方成份精选股票型证券投资基金 |
4,680.21 |
0.32 |
| 易方达50指数证券投资基金 |
4,592.36 |
0.31 |
| 博时主题行业股票证券投资基金 |
4,359.97 |
0.30 |
| 招商银行股吧 |
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 招商银行A股走势图 |
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| 招商银行H股走势图 |
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| 永隆银行走势图 |
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| 相关银行 |
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| 招商银行：我国第一家完全由企业法人持股股份制商业银行。 |
永隆银行：永隆银行成立于1933年，是伍氏家族的企业。 |
| 曾参与竞购银行 |
![曾参与竞购银行]() |
- 招商银行：香港作为内地与海外联系的一个窗口，招行只有1家分行。
- 工商银行：希望通过收购香港永隆银行，更便利在亚洲从事收购活动。
- 交通银行：更加有利于其壮大资本实力，同时借助国内银行的广泛网点，开展交叉销售。
- 建设银行：更加有利于其壮大资本实力，同时借助国内银行的广泛网点，开展交叉销售。
- 澳新银行：对澳新银行来说，永隆银行则是在中国扩张的垫脚石。
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| 永隆银行 股票代码: 0096 HK |
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公司名称： |
永隆银行有限公司 |
主要业务: |
银行及有关之财务服务 |
主席： |
伍步高 |
主要股东： |
伍絜宜有限公司 |
董秘： |
冯蕴蒨 |
注册地址： |
香港德辅道中45号 |
股份登记： |
香港中央证券登记有限公司,香港皇后大道东183号合和中心46楼 |
审计事务所： |
罗兵咸会计师事务所,香港执业会计师 |
上市日期: |
27/3/1980 |
法定股本: |
300,000,000 |
发行股数: |
232,190,115 (截至 30/4/2008) |
市值: |
HKD 34,224,822,951 |
策划：
制作：李占锋
联系：010-85650908
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