“圈钱”超百亿 被指资本金饥渴

从目前公布的发行数量来看，2007年才诞生的江苏银行发行规模最大，股份数量达到了25.975亿股，该行表示，本次发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实资本金，以提高资本充足水平。值得一提的是，江苏银行并未在招股书中披露本次募集资金规模，而根据目前A股市场银行板块市盈率，其拟融资规模超过百亿元。

而与江苏银行同期公布预披露文件的另外10家城商行相比，其比第二发行规模的上海银行超出了2倍有余，其资金“饥渴”程度可以见一斑。

不良贷款高企 远高于城商行平均水平

招股说明书显示，近三年来该行不良贷款额和不良贷款率均有所上升。2011-2013年该行不良贷款余额分别为27.89亿元、35.65亿元和47.23亿元，不良贷款率分别为0.96%、1.01%和1.15%。而根据银监会网站公布的数据，2011-2013年城商行不良贷款率分别为0.8%、0.8%和0.9%，其数据远高于城商行平均水平。

如果不能有效控制和降低目前贷款组合中的不良贷款水平，或者不能有效控制新增贷款中可能出现的减值，该行的不良贷款金额可能会由于贷款组合的质量恶化而上升。贷款组合的质量恶化可能由多种原因造成，包括非该行所能控制的因素，例如中国经济增长放缓及其他不利宏观经济趋势等可能导致该行借款人在营运、财务和流动性方面遇到困难，从而可能对该行造成不利影响。

股本分散 风控水平待提高

据了解，2007年1月，由江苏省政府主导，合并了无锡、苏州、南通、常州、淮安、徐州、扬州、盐城、镇江、连云港等10家城市商业银行而来的江苏银行正式挂牌。在业内人士看来，当时新组建的江苏银行其实就是10个烂摊子堆起来的一个更大的烂摊子。江苏银行有着城商行身上几乎所有的问题。由于前身是各地市的城商行，新合并时又采用了老股东换股方式，股权结构具有股东数量多自然人股东多的特点。

截至2008年底，江苏银行法人股东高达1202户，持股94.99%；自然人股东共26505户，持股5.01%，其中包含3%左右的员工持股。有投行人士表示，目前江苏银行的股东人数具体有多少仍然是个谜，但一定超出监管部门的要求很多倍。

同时，江苏银行的分行基本上是由各地区城市商业银行转变而来，人事变动不大。原有内部管理体系需要完善，风控水平也待提高。

经营业绩依赖利息净收入

招股说明书显示，该行的经营业绩在很大程度上依赖利息净收入。利率波动对该行经营业绩造成的影响涵盖交易账户与银行账户。例如，利率波动对该行利息净收入的影响是双方面的，利率下降可能会令该行的利息收入减少，同时也会减少利息支出。利率上升通常会使该行的定息债券价值下降，增加该行的融资成本，但该行购买的债券的成本会有所下降。对于净利息收入的影响主要取决于利率敏感性缺口。我国近年逐步放宽对利率的管制，存贷款业务及定价水平的竞争有所加剧，银行业整体面临的利率竞争会有所增加，平衡风险与收益的难度加大。

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