这次将影响房贷！LPR迎“双降”：一年期继续降至3.7%，五年期下调5个BP

每经记者 肖世清 每经编辑 廖丹

继央行下调中期借贷便利操作（MLF）利率后，本月LPR报价应声下调。

1月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期的贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，较上期下调10个BP，5年期以上LPR为4.6%，较上一期下调5个BP。值得注意的是，去年12月20日，1年期LPR下调5个BP，本次1年期LPR再下调10个BP。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示：“最近两次1年期LPR累积下调15个BP，与5年期以上LPR利率下调5个BP形成明显反差，显示央行对实体经济支持明显发力，同时，释放央行政策支持的重心仍在实体经济。5年期以上LPR报价利率下调5个BP，利好刚需、改善型住房需求，但并不意味着房地产政策转向。”

周茂华认为，后续货币政策最终效果是有效满足实体经济需求，激发微观主体活力，稳就业，推动内需恢复；同时，引导产业结构向高效、绿色转型。

1年期LPR连续两次下调，预示着什么？

1月17日，央行开展MLF操作7000亿元，同时将中标利率下调10个BP至2.85%。MLF利率作为LPR的参考基础，多位分析人士此前就预测本月LPR大概率会下调。

周茂华认为，央行此前下调政策利率（MLF），目标就是引导金融机构降低企业与居民融资成本，刺激信贷融资需求，稳定市场预期，保市场主体，稳定就业，促进投资和消费良性循环。目前国内经济面临新的下行压力，企业预期有所转弱。

记者注意到，去年12月20日1年期LPR利率下调5个BP，本次1年期LPR利率下调10个BP，同时本次5年期以上品种下调5个BP。

周茂华对记者表示，1年期LPR利率连续两月共下调15个BP，与5年期以上LPR利率下调5个BP形成明显反差，显示央行对实体经济支持明显发力，同时，释放央行政策支持的重心仍在实体经济。

民生银行首席研究员温彬认为，一年期LPR下调，体现了货币政策逆周期调控力度加大，体现了宏观政策前置发力，有助于稳定市场预期、增强市场主体信心，鼓励企业增加中长期投资，对于当前扩内需、稳外需以及房地产市场平稳运行将产生积极效果。

招联金融首席研究员董希淼表示，本月LPR非对称下降，基本符合预期。一是MLF中标利率下降推动LPR下降。LPR由公开市场操作利率（主要是MLF）与加点两部分组成，受多种因素影响。一般而言，MLF下降后LPR大概率随之下降。二是银行资金成本降低推动银行减少加点。去年以来央行两次实施全面降准，并加大对存款利率监管，优化存款利率自律上限确定方式，有效地降低了银行资金成本，使得银行有空间减少加点。

5年期以上LPR下调，对“房贷一族”影响几何？

《每日经济新闻》记者注意到，本次5年期以上LPR报价利率调降5个BP，小于1年期MLF调降的10个BP。

对此，周茂华表示，一方面是商业银行基于收益方面考量；另一方面国内房地产是托底而非刺激。房地产稳字当头，坚决遏制房地产投机炒作行为，同时，政策不能损及正常合理融资与刚需、改善型住房需求，同时，各地因地制宜，加快构建房地产发展长效机制，以满足多层次住房需求。

自LPR改革以来，这是5年期以上LPR经历的第4次调整。作为房贷利率参考基础，本次5年期以上LPR下调5个BP至4.6%，会对有住房贷款的人群带来何种影响？房贷利率下降会立即生效吗？下调之后月供会减少吗？

首先，5年期以上品种调整，并不会影响所有还房贷的人士。这与个人选择房贷利率方式有关，若选择了固定利率，此项调整不会影响房贷变化；若选择了LPR浮动利率，则会引起后期月供的变化。2019年央行宣布实行房贷利率的新政策，新发放的商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率（LPR）为定价基准加点形成。

其次，房贷利率下降不会立即生效。虽然LPR每月更新，但按照银行房贷合同，房贷客户的利率不会每个月都随之变动。记者了解到，目前市场上对重定价周期有两种不同规定：

大多数情况下，银行每年1月1日会按照当时的LPR重定价，同时每年1月份选择浮动利率的人群月供会发生变化。但本次5年期以上LPR调整，并不会立即影响这部分人月供变化，要到次年的1月1日才会按照最新的报价，确定房贷利率。

此外，也有银行规定个人房贷合同期满12个月重定价。举个例子，若客户2021年10月20日签订的房贷合同，享受的房贷利率是LPR加点形成，要到2022年10月20日银行才会重新确定该客户享受的房贷利率；若客户2021年2月1日签订合同，那么2月1日银行便会按照最新的LPR报价，重新确定客户的房贷利率。

假设此次下调至下一个重定价日，LPR不再调整情况下，个人住房贷款月供会下降多少？以100万房贷、等额本息偿还30年计算，5年期以上LPR每下降5个BP，月供额约减少约30元。以2022年1月5年期以上LPR降至4.6％为例，100万房贷的月供就从5156.37元减少至5126.44元。

专家：下阶段降准仍有一定空间

在1月18日国新办举行的新闻发布会上，央行副行长刘国强表示，下一步观察利率有两个角度，一个角度是看实际的贷款利率变化。另外一个角度，要看影响利率的因素有哪些。LPR是由报价行根据对最优质客户的实际贷款利率市场化报价形成的，资金成本、市场供求、风险溢价等因素都会影响LPR报价，还有公开市场操作利率、中期借贷便利利率，以及存款利率监管等，对资金的成本也会产生影响。

采访中，多位专家对接下来货币政策走向作出了预判。周茂华表示，未来需要引导金融机构继续发力小微、民营企业，制造业与绿色领域，同时，防范信贷资金脱实向虚潜在风险，让支持企业的资金真正发挥效果。后续货币政策发挥效果最终是有效满足实体经济需求，激发微观主体活力，稳就业，推动内需恢复；同时，引导产业结构向高效、绿色转型。

在董希淼看来，下一步，我国货币政策应更加主动有为，更加积极进取，注重靠前发力。目前，我国金融机构加权平均存款准备金率为8.4%，降准仍有一定空间；政策利率、市场利率也有继续下行的可能。当然，更重要的是要进一步疏通货币政策传导机制，加大对金融机构的正向激励，使流动性更高效、更精准地注入到实体经济，从“宽货币”转向“宽信用”。

温彬称，下一阶段，预计货币政策将继续做好跨周期和逆周期调节相结合，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，加大力度支持稳增长。一方面，在总量方面将继续用好法定存款准备金率、公开市场操作、MLF等多种货币政策工具组合，保持市场流动性合理充裕；另一方面用好结构性货币政策做“加法”，持续加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域的精准支持力度，促进综合融资成本稳中有降。