评级机构提示昆山农商行或临多重挑战 目前IPO排队三年仍无果丨IPO观察

　　IPO已排队三年的昆山农商行，近日被评级机构中诚信提示：该行经营区域较为集中且同业竞争压力较大，需警惕疫情和宏观经济下行对该行盈利水平和资产质量带来不利影响。

　　中诚信指出，昆山农商行面临诸多挑战，包括续贷类贷款占比较高、产品及服务有待丰富、跨区域发展对风控能力和人才队伍建设提出更高要求等。同时，也肯定了昆山农商行经营所在地优越的经济发展环境、在当地金融体系中的重要地位、明确的市场定位、稳固的客户基础以及良好的存款稳定性等信用优势。

　　中诚信在信用等级通知书中提到，确定维持昆山农商行主体信用等级为AA+，“21昆山农商二级”信用等级为AA，评级展望为稳定。

　　2021年营收负增长 存款增速表现亮眼

　　根据2021年年报，昆山农商行2021年全年营业收入出现负增长。截止2021年末，昆山农商行全年实现营业收入38.55亿元，同比下降0.91%；实现归母净利润13.42亿元，同比增长10.15%。

　　细究其营收负增长主因，从年报数据可以看出利息收入、手续费及佣金收入是该行主要收入来源。2021年，该行利息净收入27.48亿元，占营业收入的71.28%，其中利息收入50.84亿元，同比增长7.99%；利息支出23.36亿元，同比增长24.96%。由此可见，利息支出的增速（24.96%）远超利息收入增速（7.99%），正因为此，该行去年利息净收入同比下降3.19%。

　数据来源：昆山农商行2021年年报

　　数据同时显示，昆山农商行投资收益为8.42亿元，在营业收入中占比较高，超过手续费及佣金净收入。据悉，主要原因是昆山农商行近几年来发展债券投资交易、资产管理、同业投资等业务，证券投资规模逐年增加。

　　值得一提的是，该行2021年债券投资同比减少了45.55%，年报显示主要原因在于调整债券投资规模。而在今年3月昆山农商行曾因“投资业务管理不到位”被苏州银保监分局罚款45万元。

　　中诚信评级报告指出，在吸人存款方面昆山农商行具有一定竞争优势，得益于该银行在当地经营历史较长，网点覆盖面较广，客户基础较好。截至2021年末，该行个人存款余额为518.34亿元，较年初增长22.85%，在总存款中占比为50.22%，同比上升4.56个百分点。

　　资产质量方面，昆山农商行资产质量较为稳健。不良贷款率为0.96%，降低0.23个百分点；拨备覆盖率为648.80%，上升121.59个百分点。但2021年昆山农商行资本充足率三个相关指标较2020年全部下滑，资本面临一定压力。其中，资本充足率为14.67%，比去年降低0.65个百分点；一级资本充足率和核心一级资本充足率均为12.49%，均比去年降低0.51个百分点。

　　问题频现 IPO排队三年仍无果

　　作为IPO排队等待上市的银行，昆山农商行申请IPO已三年有余，至今仍无果。

　　2018年11月，昆山农商银行首次宣布拟IPO，登陆上交所，但该行曾在2019年2月因2017年增资扩股时的评估机构江苏中企华中天的母公司北京中企华被证监会调查等原因，而被中止审查，后于2019年4月得以恢复审查。

　　2019年，5月31日，证监会网站披露《江苏昆山农村商业银行股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》，涉及该行股份频繁转让、净利差及净息差逐年下降、吸收存款率逐年下降、现金流净额由正转负等48项内容。其中股权结构是监管层关注的重点领域之一。

　　据《证券法》规定，发行前企业股东人数不能超过200人。而昆山农商行2021年年报显示，股东总户数为1032户，其中法人股东48户，外部自然人股东480户，内部职工股东504户。由此可见昆山农商行股权分散的问题仍未解决。

　　此外，昆山农商行还曾被卷入股东违纪的舆论风波。2020年9月，该行多位股东偷税漏税上亿元或行贿领导干部被刑罚、处分。

　　目前，昆山农商行仍在A股排队候场，处于预披露更新状态，其IPO之路可谓漫漫。业内人士分析称，银行上市难易与自身资质、宏观环境都有关，预计股权结构清晰、内部治理完善、经营相对稳健的中小银行上市较为顺利。