中银证券：给予北京银行增持评级

中银国际证券股份有限公司林媛媛近期对北京银行(601169)进行研究并发布了研究报告《管理层积极增持，彰显基本面提升信心》，本报告对北京银行给出增持评级，当前股价为4.54元。

北京银行(601169)

6月17日，北京银行公告部分董事、监事和高级管理人员于2022年6月15日至17日期间以自有资金从二级市场买入公司股票，成交价格区间为每股人民币4.49元至4.58元。

我们认为本次增持彰显管理层对公司基本面提升的信心。随着疫情影响逐步减弱，复工复产和稳增长政策持续推进，北京地区及其他区域经济修复，外部环境逐步回稳，公司存量问题不断出清，零售转型、风险控制等管理改善持续强化，公司客户结构和业务模式不断转型，基本面或见底逐步企稳。公司目前2022NPB0.40X，2023NPB0.36X，2021N股息率6.78%，预测2022年股息率7.13%。估值和股息锚定股价底部，随着公司战略转型推进，业务改善的深化，财务表现或逐步改善，基本面企稳有望逐步带动股价上行，看好公司投资价值。

支撑评级的要点

管理层二级市场增持彰显管理层对公司基本面改善的信心

本次增持人员包括：杨书剑行长、曾颖监事长、李建营零售业务总监、王健副行长、梁岩行长助理财务总监、董秘刘彦雷等部分董事、监事和高级管理人员共13人。本次增持前，参考2021年年报，公司董事、监事和高级管理人员合计持股552.84万股，本次增持216.19万股，增持相对原有持股比例较高。本次增持彰显公司管理层对公司未来发展的信心。

存量风险逐步出清，零售、数字化转型推进促进收入结构优化

公司过去几年核销规模较大，存量资产质量问题持续出清，后续拨备压力大幅缓解。且公司持续强化风险控制、调整客户和区域结构，资产质量改善的可持续性较强。在存量问题化解同时，公司管理层积极推进零售、数字化和特色对公等战略落地和业务提升，存量客群不断激活，客户基础持续夯实，收入结构持续改善。存量问题出清和管理改善或逐步推动财务表现改善。

估值

我们维持公司2022/2023年EPS为1.11/1.19元的预测，目前股价对应市净率为0.40x/0.36x，维持增持评级。

评级面临的主要风险

经济下行导致资产质量恶化超预期、监管管控超预期、疫情反复超预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券戴志锋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.53%，其预测2022年度归属净利润为盈利237.11亿，根据现价换算的预测PE为4.17。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级8家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为6.0。证券之星估值分析工具显示，北京银行（601169）好公司评级为3星，好价格评级为4.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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