量价齐跌、揽储优势不再 结构性存款“式微”

在优化负债结构、利率普遍下行的背景下，曾一度被视为保本理财替代品、银行揽储利器的结构性存款日渐“式微”。交通银行日前发布公告宣布将于8月起陆续调整部分“周周盈”“月月盈”结构性存款产品的收益率区间，经比较，调整后的产品最高年化收益率有所降低。除收益率下调外，7月27日，北京商报记者调查发现，部分银行已无在售结构性存款产品，而个别银行发行的结构性存款产品也仅在部分地区销售。

结构性存款收益率走低

交通银行近期发布公告称，将于8月起陆续调整8只“周周盈”、4只“月月盈”结构性存款产品的收益率区间。其中，“周周盈”1号至6号、“周周盈”还贷宝、“周周盈”商户宝尊享的产品收益率区间均调整为1.48%-2.8%；“月月盈”1号至4号产品收益率区间均调整为1.48%-2.98%。

北京商报记者对比上述“周周盈”“月月盈”成立公告发现，上述12只调整收益率的产品，最低年化收益率均未发生变化，不过，最高年化收益率均较此前下降了20个基点。以“周周盈”1号、“月月盈”1号为例，目前两只产品的最高年化收益率分别为3%、3.18%，调整后将降至2.8%和2.98%。

当前“周周盈”“月月盈”部分产品收益率情况

对于上述结构性存款产品最高年化收益率调整的原因，交通银行一位客户经理告诉北京商报记者，由于市场利率下降，结构性存款利率也会跟着一起调整。

交通银行手机银行App显示，目前在售的结构性存款产品除了“周周盈”“月月盈”系列，还有“稳添息”“稳添慧”两个系列。对于后两个系列目前是否有调整，交通银行客服人员回应称，“目前‘稳添息’‘稳添慧’暂时没有产品收益率的调整公告”。

从行业来看，据融360数字科技研究院不完全统计，2022年6月银行发行的人民币结构性存款平均期限为149天，与上个月持平；但平均预期中间收益率环比下跌2个基点至2.97%，而平均预期最高收益率为3.58%，环比下跌1个基点。

谈及结构性存款收益率下调的原因，融360数字科技研究院分析师刘银平认为，今年结构性存款实际收益水平整体下移，平均期限在5个月左右，实际收益率在3%上下，但远高于同期限的普通定存和大额存单利率，下调结构性存款收益率有利于缓解净息差收窄压力。

“结构性存款收益率下调主要是财政与货币政策持续发力，市场流动性充裕，推动包括结构性存款、存款及理财产品的利率下行。”光大银行(601818)金融市场部分析师周茂华说道。

部分银行难觅结构性存款踪影

据了解，结构性存款主要由普通存款和投资金融衍生品构成，是商业银行吸收的嵌入金融衍生产品的存款，通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或者与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得相应收益率的金融产品。

北京商报记者调查发现，在收益率下降的同时，不少国有银行个人结构性存款产品已“难觅踪影”。工商银行App、邮储银行App均显示暂无结构性存款；建设银行北京地区也无在售结构性存款，仅在安徽、重庆等地销售“利得盈结构性存款2022年第105期”“利得盈结构性存款2022年第106期”2只结构性存款产品。

不过，中小银行方面，部分银行结构性存款在售数量仍较多，例如，招商银行(600036)有“点金系列进取型看涨三层区间63天结构性存款”“智盈系列进取型看涨三层区间94天结构性存款”等多只产品在售，并于7月28日还将发售多只结构性存款产品；南京银行(601009)手机App也显示有4只在售结构性存款。

随着假结构性存款“清退”，在银行优化负债结构的背景下，结构性存款规模风光已然不再。央行最新发布数据显示，2022年6月，中资全国性银行结构性存款余额约为5.56万亿元，环比下降4.85%，同比下降7.99%，相较于2020年4月结构性存款规模小高峰时期的12.14万亿元，已下降54.22%。同时，6月中资全国性银行结构性存款也下降至2022年至今的最低水平。

谈及结构性存款规模整体下滑的原因，刘银平认为，结构性存款规模继续压降，其中，国有银行个人结构性存款规模压降幅度最大，个别国有行已停发个人结构性存款，一方面是受监管约束，另一方面是银行自身存在压降负债成本需求。

周茂华进一步分析指出，在强化存款市场监管的大背景下，银行主动调整负债结构，以降低综合负债成本；另一方面，财政与货币政策持续发力，市场流动性保持充裕，较大程度缓解银行负债端压力，导致揽储意愿有所下降。

将何去何从

事实上，结构性存款也曾有过一段辉煌时期。自2018年“资管新规”发布后，保本理财开始渐次退出市场，而在此期间，兼顾收益与风险的结构性存款一度成为保本理财的替代品、银行揽储的利器，彼时客户经理介绍结构性存款时通常会采用“保本保高收益”的话术，吸引客户存款，产品预期收益率4%以上的结构性存款产品屡见不鲜。

不过，2019年10月18日，银保监会发布了《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》，要求一年过渡期后，“假结构性存款”需整改完毕。此后，监管机构窗口指导部分大中型银行压降结构性存款规模。随着结构性存款市场的规范和整改，规模、收益率也逐渐呈现波动下降态势。根据北京商报记者此前调查，在销售产品时客户经理会着重强调“只保障本金和最低收益率”。

对于后续结构性存款发行规模和利率趋势，周茂华认为，预计结构性存款规模下降幅度趋缓，一方面，银行积极主动加强负债成本管理，有动力压降结构性存款规模；但另一方面，部分中小银行面临信贷需求回暖及负债压力相对大影响，进一步大幅压降动能不足。另外，随着经济加快恢复，结构性存款收益率改善也可能提升产品吸引力。

“未来结构性存款收益率和规模均有一定下行空间，但整体来看，降幅较为缓慢。”刘银平则表示，结构性存款属于高成本存款，银行要降低揽储成本，需要优化存款结构，下调高成本存款的量价水平。

北京商报记者 孟凡霞 李海颜