10月银行理财规模迎来跨季惯性回升 权益类产品业绩不佳

　　受债市调整、季节性因素影响，银行理财经历季末9月份规模缩减后，自10月份恢复增长趋势。经广发固收刘郁团队测算，10月银行理财存续规模单月增长9375亿元至27.28万亿元。

　　究其原因，业内人士认为主要是受近期存款利率持续下调、债券市场企稳回升、各理财机构降低理财管理费等措施综合作用之下的结果。预计11月银行理财规模将会接近28万亿的水平，年末银行理财存续规模有望进一步回升。

　　存续规模收复9月失地

　　银行业理财登记托管中心发布的《中国银行(601988)业理财市场半年报告（2023年上）》显示，截至6月末，银行理财市场存续规模为25.34万亿元，较上年末下降8.35%；9月份，受季末回表、理财产品到期设置和债市波动等因素影响，银行理财存续规模更是降低超万亿元。

　　跨季后，10月份银行理财迎来惯性回升。据广发固收刘郁团队测算，10月理财存续规模单月增长9375亿元至27.28万亿元，超过回表前8月末水平，基本收复9月失地。

　　中信证券(600030)明明研究团队认为，10月理财规模基本完全修复失地，除季节性因素外，也显示债市对理财负债端的扰动已经消除。

　　融360数字科技研究院分析师刘银平认为，银行角度来看，今年6月和9月存款利率经历两轮全面下调，其中9月份利率下调范围更广、幅度更大，大额存单、定存、结构性存款也都降至低点，这种情况下，存款产品对投资者的吸引力减弱，对银行理财属于利好。

　　在规模回暖的同时，银行理财风险防御能力也有所提升，破净率持续向下低位运行。在去年破净潮、赎回潮后，理财公司在资产配置上以“稳净值”作为重要目标，接下来的策略也将持续走“低波稳健”路线，符合大部分保守型和稳健型投资者的理财需求。

　　叠加长期存款利率仍有下行空间、银行及理财公司“稳”字当头的产品策略及经济稳步增长等因素，展望11月，业内人士预计，银行理财四季度将持续保持稳健增长趋势。

　　明明研究团队认为，整体来看，预计2024年上半年理财规模将恢复至28万亿元以上的水平，冲量或将集中在下半年，届时理财规模预计将冲击30万亿元的关口。

　　权益类产品表现不佳

　　另一方面，虽然银行理财规模回暖、多种理财产品净值趋于稳定，但权益类理财产品今年来的业绩表现却不理想。

　　融360数字科技研究院统计的数据显示，今年1-10月，权益类产品平均年化收益率为-11.62%；理财公司存续的34只权益类产品中，有28只累计净值低于1，处于“破净”状态。

　　刘银平指出，理财子公司成立时间较短，在权益资产投资方面经验不够丰富。权益资产的业绩表现与股市息息相关，近两年股市持续低迷，整体呈震荡下跌趋势，导致权益类理财产品及含权类理财产品的投资收益率普遍不理想，目前大部分权益类产品仍处于“破净”状态。

　　“接下来权益类理财产品的净值表现依然要看股市动向。”刘银平补充表示。

　　对于理财公司来说，权益类理财产品业绩表现除与资本市场挂钩外，也与其资产配置能力息息相关。

　　归根结底，理财公司还是应致力于提升资产配置能力，尽可能保证理财产品收益的稳健性；同时还需强化权益类资产投研水平，加强调研、扩充投研团队，根据市场情况合理配置资产并适时调仓，形成差异化布局，增强竞争力。