个人养老金落地周年记：个别理财产品收益阶段性告负，数量尚待扩充

个人养老金制度落地一周年以来，相关产品货架不断充盈，作为最后“登台亮相”的个人养老金理财产品运行情况如何值得关注。11月20日，北京商报记者梳理发现，截至目前，个人养老金理财产品共有19只“面市”，数量虽不及个人养老金基金产品，但整体收益相对稳健，仅个别产品收益率阶段性告负。在分析人士看来，目前个人养老金理财产品的投资风格较为接近，均为开放式理财产品，未来可以进一步细化产品种类和目标客户定位，打造差异化的养老理财产品体系。

部分收益未及预期

个人养老金制度落地一周年将至，作为个人养老金产品重要组成部分的个人养老金理财产品发售也已有9个月。11月20日，北京商报记者梳理发现，截至目前，个人养老金理财产品共有19只“面市”，这19只产品分别来自于工银理财、中银理财、农银理财、中邮理财和贝莱德建信理财，发行数量各为6只、5只、4只、3只和1只。

整体来看，个人养老金理财产品数量虽不及个人养老金基金产品，但收益却相对稳健，19只个人养老金理财产品自成立以来年化收益率均为正。

不过，收益虽稳健，但与业绩比较基准所定数值却尚有一定距离。根据各家理财公司披露数据，目前19只个人养老金理财产品中，仅有2只成立以来年化收益率达到或超过业绩比较基准。一只为中银理财“福”（3年）最短持有期固收增强理财产品，成立以来年化收益率为4.64%，达到业绩比较基准4.1%-5.1%的区间；另一只则是工银理财·“鑫得利”固定收益类理财产品（2018年第32期）成立以来年化收益率为3.36%，超过3%的业绩比较基准。

与此同时，也有多只个人养老金理财产品收益暂不及预期，个别产品甚至出现近期收益率阶段性告负的情况。例如，农银理财“农银顺心·灵动”1080天固定收益类人民币理财产品，个人养老金份额成立以来近一年累计收益率为1.08%，而该产品的业绩比较基准则为5.25%-5.75%；工银理财·“鑫得利”量化策略联动固定收益类理财产品（2018年第4期）近期表现欠佳，该产品业绩比较基准为3.2%-3.5%，个人养老金份额成立以来年化收益率则为1.74%，其中近一个月年化收益率则为-0.8%。

对于个人养老金理财产品收益表现欠佳的原因，北京商报记者分别采访工银理财、农银理财，工银理财相关负责人接受北京商报记者采访时表示，近期，受国内外多重因素影响，债券市场、权益市场整体呈震荡行情，部分时间节点上呈现出比较明显的结构性特征，因此导致工银理财·“鑫得利”量化策略联动固定收益类理财产品（2018年第4期）净值短期内的小幅波动，产品近一个月出现回撤，后续将继续以稳健思路进行投资运作，持续进行精细化管理，尽最大努力提升产品净值。农银理财则表示，暂不便回复。

“截至今年11月中旬，当前存续的19只个人养老金理财产品成立以来收益表现均为正，收益表现整体也相对优于个人养老金基金和储蓄产品，仍具一定吸引力。”普益标准研究员赵伟表示，目前部分个人养老金理财产品收益不及预期一方面是部分配置了权益资产的产品和三级风险产品受三季度债市回撤和权益市场震荡下行的影响，净值呈现一定程度下滑，收益表现随之转弱；另一方面则是部分养老金理财产品在设定业绩比较基准时或因未能准确把握未来市场下行因素，从而设置了相对较高的业绩比较基准。

增加多样化产品供给

2022年11月个人养老金制度正式启动实施，次年2月个人养老金理财产品陆续“登台亮相”。

目前已发售个人养老金理财产品的机构仍较少。根据首批开办个人养老金业务的机构名单，除工银理财、中银理财、农银理财、中邮理财和贝莱德建信理财之外，建信理财、交银理财、光大理财、招银理财、兴银理财和信银理财也拿到个人养老金理财产品的发行“许可证”，但目前尚无产品发售。

对于个人养老金理财产品筹备进展，北京商报记者从前述理财公司获悉，正在积极筹备中，亦有理财公司透露，产品已筹备到位，尚待监管批复。

此前，交银理财相关负责人表示，该公司正在推进个人养老金理财产品筹备工作，拟采用“优选存量+新发产品”的方式推进，针对存量产品，考虑精选成立时间超一年，历史业绩稳健的产品申请加入名单，新发产品将研发三年期或以上产品。此外，考虑到养老需要，原则上纳入名单的产品应该是中等风险及以下风险等级。招银理财此前也表明，正在积极筹备，将结合政策要求及自身经验，打造个人养老金理财产品。产品设计方面，坚持低认购起点、普惠费率的设计方向，同时设计定期分红、定期赎回、定期支付、自动扣款、定投等功能机制。

谈及现阶段个人养老金理财产品发售数量较少的原因,赵伟认为,一是目前个人养老金理财产品都是开放式产品，投资者可以在开放期内进行购买和赎回，仍能够满足客户的养老配置需求。二是一些养老金产品已筹备到位，但需要经过监管审批的程序，还在等待监管部门的最终批复。三是目前社会对个人养老金理财产品的认知程度相对较低，该类产品尚未被居民广泛接受，由于市场需求相对不足，金融机构在开展相应的产品设计和推广方面也会受到影响。

目前已发售的19只个人养老金理财产品均为开放式运作，产品主要以长期稳健为主，风险等级均为中低级或中级，产品类型上，固定收益类占据了主导地位。

对于后续个人养老金理财产品发行建议，融360数字科技研究院分析师刘银平表示，目前个人养老金理财产品的投资风格较为接近，均为开放式理财产品，最低持有期为1年及以上，未来理财公司可以进一步细化产品种类和目标客户定位，了解个人养老金客户在风险偏好、年龄、财富状况等方面的分布情况，打造差异化的养老理财产品体系。

资深金融政策监管专家周毅钦认为，理财公司可以参考养老理财产品的设计特点，适当发行一些封闭式的个人养老金理财产品，当然这也需要结合客户的投资需求，适当延长一定的发售期。