降息并不遥远？美国CPI今晚重磅来袭，为下周美联储会议定下基调

在美联储下周召开政策会议之前，投资者将目光聚焦到今晚8：30出炉的关键通胀指标。市场普遍预期美国2月CPI仍顽固地保持在3.1%的高位。1月份的通胀数据意外上行令美联储官员感到震惊，2月份通胀再次意外上行可能会改变美联储官员对2024年利率路径的看法。

在将利率提高到20年来的高点八个月后，美联储正朝着降低通胀的目标迈进。

美联储主席鲍威尔上周在国会作证时强调，在降低借贷成本之前，美联储需要“更多一点证据”证明通胀正朝着2%的目标迈进。但他表示，美联储距离对降息有信心已经不远了。

市场普遍预期美联储将在3月19-20日的政策会议上连续第五次维持利率不变。投资者将主要关注联邦公开市场委员会（FOMC）的季度利率预测，包括最新的就业和通胀数据是否引发了任何变化。

如果美联储官员预测2024年降息三次、每次25个基点，这将为投资者预期的6月降息奠定基础。

去年7月，美联储将利率上调至20年来高点

Dreyfus and Mellon首席经济学家Vincent Reinhart表示，美联储3月份的信息将是：“我们正朝着正确的方向前进。”“他们离拥有足够的信心并不遥远。”

1月份，美联储政策制定者一致投票决定将利率维持在5.25%至5.5%的区间不变，鲍威尔和其他美联储官员表示，3月份降息的可能性不大。

美联储官员按兵不动的部分原因是，美国经济增长依然稳健，劳动力市场继续创造大量健康的就业岗位。上周公布的数据显示，美国2月份非农就业人数增加27.5万人，超出预期的20万人。尽管失业率两年来首次上升至3.9%，高于市场预期的3.7%。

LH Meyer/Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang表示，“这一数据可能降低了美联储不得不推迟和缩减降息规模的风险。鲍威尔关于距离有足够信心降息‘不远’的评估仍然完好无损。”

Bloomberg经济学家Anna Wong等表示：“FOMC对意外的负面数据非常敏感，鲍威尔去年12月在劳动力市场略有疲软后迅速转向鸽派就是明证。鉴于我们预计劳动力市场将更快地降温，我们预计美联储将在5月份降息，比市场预期的6月份要早。”

美联储内部出现分歧

美联储官员关注以个人消费支出衡量的通胀指数，该指标1月份为2.4%，剔除食品和能源后为2.8%。一些美联储官员还担心近期通胀改善幅度有限，尤其是在商品方面。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利上周三表示，他预计今年美联储只会降息两次或一次，并补充称，“这将由我们看到的通胀数据决定。”

虽然鲍威尔对委员会保持着强有力的控制，但随着前景不断变化，美联储内部可能难以就降息步伐达成一致。

毕马威首席经济学家Diane Swonk表示：“我们开始看到美联储官员在如何执行降息的共识上出现裂痕。”

在即将召开的会议上，美联储还将开始深入讨论正在进行的缩减7.5万亿美元资产负债表的计划，这一过程被称为“量化紧缩”。市场预计美联储不会在3月会议上宣布放缓缩表步伐，尽管鲍威尔可能会在新闻发布会上发表相关评论。