央行降息：下调7天期逆回购利率10个BP！专家：正在成为货币政策核心目标利率

7月22日金融一线消息，人民银行网站发布消息，为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。

广开首席产研院资深研究员刘涛表示，从国内环境来看，7天逆回购操作（OMO）利率正在成为我国货币政策的核心目标利率。二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》明确提出，“加快完善中央银行制度，畅通货币政策传导机制”，这意味着我国的货币政策框架正在发生重大变化，政策目标利率将更趋简单化，并逐步理顺由短及长的传导关系。未来利率传导机制将更加清晰顺畅，从短期利率传导到中期、长期利率，打通货币市场、信贷市场、债券市场。LPR利率也将转换定价参考标准，从此前盯住1年期MLF利率，调整为盯住7天逆回购利率。

刘涛表示，从外部环境来看，近期美联储降息趋势日益明朗化，也为OMO利率下调创造了空间。美国CPI增速6月回落至3.0%，而美联储更为青睐的核心PCE指标5月已降至近三年低点2.6%；美联储主席鲍威尔近期确认：降息不一定非得等通胀率达到2%；部分美联储鹰派官员近日对于降息立场也已明显松动。种种迹象表明，美联储降息正朝着较为确定的方向迈进，预计美联储最早今年9月就有可能开启降息。

在刘涛看来，从6月的金融数据来看，人民币贷款新增21300亿元，虽与2019-2022年同期的相比差距不大，但同比去年少增9200亿元，折射出当前信贷需求依旧不够强劲。尤其是居民贷款仅增加5709亿元，仍低于近五年同期的8000-10000亿元的水平。同时，从上半年数据整体来看，仍存在消费需求不足和房地产持续萎靡等问题。为确保实现预期增长目标，巩固当前经济稳步复苏的态势，进一步带动内需回暖并企稳，亟需政策利率下调，带动货币市场、信贷市场、债券市场利率相应下调。