对冲基金重建仓位 日元套利交易有卷土重来之势

两周前，以日元为中心的热门套利交易刚刚经历了平仓风暴，但现在似乎有了悄然卷土重来之势。

8月5日以来，日元兑美元已贬值超过5%。日本央行鹰派政策行动、围绕美企财报的不安情绪以及疲软的非农就业报告曾推动日元在当日升至七个月高点。

野村国际注意到，许多投资者又开始抛售日元，将所得资金投向其他收益率更高的资产。这表明，一直热衷于套利交易的企业客户和对冲基金正重新投身这些交易。

野村驻伦敦G-10货币现汇交易主管Antony Foster称，在美国零售销售数据超出预期后，“套利交易明显回归”。他说，多个账户卖出日元，买入澳元和英镑。

据ATFX Global Markets数据，过去一周日元空头头寸增加了30%-40%左右，其中很大一部分来自对冲基金和高净值客户。

“人们的记忆很短暂，” Global Investment Management的投资组合副经理William Vaughan在谈到套利交易和从事套利交易的投资者时说。“在这个领域，有太多动量交易员。”

对于仍在观望的投资者而言，一个关键问题是日本央行今年是否会再次加息。日本央行副行长内田真一已经表示，如果金融市场不稳定，决策者不会进一步加息。

如果日本央行按兵不动，那么重新投身套利交易的诱惑力势必将增强。

日本央行行长植田和男将于8月23日在日本国会发表讲话，交易员可能会获得更多线索。如果美联储主席鲍威尔同日在杰克逊霍尔的讲话给一些交易员对9月降息50个基点的押注泼冷水，则套利交易员们可能会更加大胆。

自8月5日触及141.70以来，日元兑美元已跌至149附近，但鉴于日元本月早些时候突然飙升，投资者对卖出日元仍持谨慎态度。“大规模的日元过剩空头头寸已被扫清，但这个市场极其脆弱，”野村的Foster指出。