分析：美国经济韧性不改 美联储降息押注势将进一步降温

　　利率交易员对美联储快速放松政策的押注再次迅速逆转，随着美国经济屡屡打破人们对其即将崩溃的预期，这一势头料将持续。

　　除了两周前受飓风影响而爆冷的非农就业报告外，其他数据表露的总体情况都是，经济在当前“限制性”的政策环境下表现良好。再加上沃尔玛(73.18, 4.52, 6.58%)和思科(48.53, 3.09, 6.80%)发布了乐观的业绩信号，有理由认为美联储可能会希望维持利率不变，以确保通胀继续回落。

　　就这方面而言，数据尤其令人费解。对比实际结果与经济学家预测的意外指数让人担忧：彭博的美国指数处于2015年初和2008年才有的水平，这似乎支持迫切需要放松政策的观点。与此同时，一项西太平洋(601099)银行的指数将最新数据与早前数据进行比较后发现，数据实现健康反弹，与决策者保持耐心的立场相符。

　　OIS合约显示，市场已完全消化9月、11月和12月分别降息25个基点的预期，其中某次会议降息50个基点的可能性超过50%。这看起来与经济的发展形势不匹配，不过下周美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会发表讲话前，交易员可能不愿过多撤回这些头寸。