中国，突然出手！大举增持119亿美元美债，总持仓7802亿美元！日本连续3月减持，持有美国国债1.1177万亿美元

中国突然大举增持。

美东时间8月15日，美国财政部公布了2024年6月的国际资本流动报告（TIC)，其中显示，中国6月增持美国国债119亿美元（约合人民币854亿元），总持仓增至7802亿美元，这是今年以来中国对美债增持幅度最大的一个月。

这份报告中的另一个重大变动则来自日本。因外汇干预的需求，日本正持续减持美国国债。报告显示，今年6月份，日本持有的美国国债规模环比减少106亿美元，下降至1.1177万亿美元。这是日本连续第三个月大幅减持美债，合计减持规模达701亿美元（约合人民币5030亿元）。

与此同时，外资也正在大举增持人民币债券。8月15日，国家外汇管理局发布的数据显示，7月，外资净增持我国境内债券200亿美元（约合人民币1435亿元），环比增长1.4倍，境外投资者配置人民币资产的积极性依然较高。

中国出手

美东时间8月15日，美国财政部公布了2024年6月的国际资本流动报告（TIC)。报告显示，6月份外国投资者持有的美国国债规模进一步创下了历史新高。

这份报告中出现的两大重磅信号，引发市场关注。其中，中国6月大举增持美国国债119亿美元（约合人民币854亿元），总持仓增至7802亿美元，这是今年以来中国对美债增持幅度最大的一个月。

在此次加仓之后，中国持有美债规模重新升至今年1月以来的最高位。

作为美国国债海外第二大债主，从2022年4月起，中国的美债持仓一直低于1万亿美元，且总体呈减持趋势。今年1月，中国减持186亿美元美债并开启“三连降”，2、3月分别减持227亿美元、76亿美元美债，持仓规模一度创下了2009年3月以来的新低；4月则增持33亿美元美债，为2024年首次加仓。

值得一提的是，中国最新增持美债的时间点，恰好踩准了美债市场大涨前夕的时间窗口。

今年6月，各期限美国国债价格全线收涨。受市场降息预期升温刺激，美债价格在7月、8月进一步大涨，截至目前，10年期美债收益率已跌破4%关口，最新报3.915%。

另一重要信号则来自日本。因外汇干预的需求，日本正持续减持美国国债。最新发布的报告显示，今年6月份，日本持有的美国国债规模环比减少106亿美元，下降至1.1177万亿美元。这也是日本连续第三个月大幅减持美债，合计减持规模达701亿美元（约合人民币5030亿元）。

作为美国国债最大的海外持有国，日本大举减持美债的举动，与其在外汇市场上干预日元的行动密切关系。

业内人士表示，日本当局似乎在4月底、5月以及7月多次干预了外汇市场，通过抛售美元、买入日元以提振本国货币，部分资金可能便来自日本当局所出售的美国政府债券组合。

整体来看，今年6月份，外国投资者持有的美国国债规模，从5月份的8.132万亿美元进一步增至了8.210万亿美元，续创历史新高。

其中，中国、英国、加拿大、比利时、法国在6月进行了增持，日本、卢森堡、开曼群岛、爱尔兰、瑞士则在当月减持了美国国债。

另一个关键动作

在大举增持美债之际，中国央行连续暂停增持黄金储备，也引发市场关注。

中国人民银行官网日前发布的最新数据显示，截至2024年7月末，我国央行黄金储备报7280万盎司（约2264.33吨），与上月持平。这已是中国央行连续第三个月暂停增持黄金储备。

对此，分析人士认为，这或与近期国际金价上涨幅度显著扩大等因素有关。在黄金价格水平处在历史高位的背景下，中国央行适当调整增持节奏，有助于控制成本。

但也有业内人士认为，从持续优化国际储备结构、稳慎推进人民币国际化等角度出发，后期央行增持黄金或许仍是大方向，短期的波动可能是更好的配置节点。

同时，全球大部分央行增持黄金的动作整体略有放缓。日前，世界黄金协会发布二季度黄金需求趋势，数据显示，今年二季度全球黄金需求（除场外交易外）929吨，同比下降6%。

而在此之前，面对高通胀、地缘政治等风险，全球央行持续推行储备资产多元化，央行买入成为金价上涨的一大动力。世界黄金协会（WGC）最近公布，今年上半年，全球央行的新增黄金购买量达483吨，再创新高，土耳其和印度是前两大买家。其中，印度6月的黄金储备增加超9吨，创2022年7月以来新高。

世界黄金协会预计，西方市场投资需求的复苏将一定程度上弥补疲软的金饰消费需求和与2023年相比有可能稍微放缓的央行购金需求。

外资爆买

值得注意的是，外资也正在大举增持人民币债券。

8月15日，国家外汇管理局发布的数据显示，7月，外资净增持我国境内债券200亿美元（约合人民币1435亿元），环比增长1.4倍，境外投资者配置人民币资产的积极性依然较高。

另据中国人民银行上海总部15日公布的数据，截至2024年7月末，境外机构持有银行间市场债券4.46万亿元，约占银行间债券市场总托管量的3.1%。从券种看，境外机构持有国债2.24万亿元、占比50.2%，同业存单1.09万亿元、占比24.4%，政策性金融债0.96万亿元、占比21.5%。

据新华财经梳理，2023年9月—2024年7月，境外机构持有银行间市场债券规模连续11个月增长，本轮累计增持规模已达1.28万亿元。

从参与主体来看，境内债市一直在吸引着更多海外机构参与其中。7月份，新增7家境外机构主体进入银行间债券市场。截至7月末，共有1139家境外机构主体入市，其中572家通过直接投资渠道入市，825家通过“债券通”渠道入市，258家同时通过两个渠道入市。

中信证券首席经济学家明明表示，海外资金持续流入境内市场，无论投资股票、债券或其他境内人民币资产，都充分反映出其对人民币币值稳定的充足信心，以及对我国经济基本面和金融环境保持稳定的乐观预期。

明明认为，美联储降息大概率年内落地，我国境内债券以其相对独立性带来的分散风险功能，正在不断吸引着海外投资者，预计外资机构在相当一段时间内将保持对人民币债券的增持态势。

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