沪指涨幅收窄，此前一度涨超10%！A股天量成交，2.62万亿再创新高！银河证券：当前A股估值处于历史低位水平

今日的A股，又是见证历史的一天。

开盘仅20分钟，A股成交额就突破了1万亿元，创历史最快万亿纪录；开盘后70多分钟，成交额突破2万亿元；半日成交达2.5万亿元，已接近上个交易日的历史天量；下午13:12左右，A股成交额突破2.62万亿元，再创历史新高。

个股也大幅放量，东方财富(300059)半日成交额超过310亿元，宁德时代(300750)超266亿元，贵州茅台(600519)超250亿元，中国平安(601318)、五粮液(000858)成交均超过150亿元，比亚迪(002594)、长江电力(600900)成交超100亿元。

宽基ETF也在今日上午出现天量成交，易方达创业板ETF上午成交额超过318亿元，较前一个交易日放量超2倍；华泰柏瑞沪深300ETF成交272亿元，也超过前一个交易日全天的成交额。

那么，天量成交之后，A股后市会怎么走呢？

天量成交

今日上午，A股市场大幅高开后，资金博弈激烈，不少资金获利出逃的同时，也有抄底资金涌入，开盘仅20分钟，A股成交额就突破了1万亿元，创历史最快万亿纪录；开盘后72分钟，成交额突破2万亿元，较前一交易日的此时放量超6500亿元；半天的时间，A股成交额达到2.5万亿元，已接近上个交易日的历史天量；下午13:12左右，A股成交额突破2.62万亿元，再创历史新高。

个股也急速放量，截至中午收盘时，东方财富半日成交额超过310亿元，位居两市第一，而东方财富此前一个交易日全天的成交额为306亿元；宁德时代成交额超266亿元，此前一个交易日全天的成交额为222.5亿元；贵州茅台(600519)成交额达到251亿元，此前一个交易日全天的成交额为269.8亿元；此外，中国平安(601318)、五粮液(000858)半日成交额均超过150亿元，均较前一个交易日大幅放量；比亚迪、长江电力的半日成交额也超过了100亿元。

截至午间收盘，股价表现方面，东方财富盘中一度打开涨停板，午盘时依然封住了涨停板，宁德时代、贵州茅台、中国平安、比亚迪、长江电力的股价则呈现高开低走的势头。其中，贵州茅台开盘时一度涨超9%，盘中一度跳水至跌3%。五粮液早盘一度涨停，盘中一度跳水跌近4%。

今日上午，宽基ETF也出现天量成交，创业板ETF上午成交额超过318亿元，较前一个交易日放量超2倍；华泰柏瑞沪深300ETF成交超272亿元，也超过前一个交易日全天的成交额。另外，华夏科创50ETF半日成交额接近200亿元，华安创业板50ETF、易方达科创50ETF的成交额均超过100亿元。

后市怎么走？

有分析人士指出，A股天量成交的背后，跟近期股指涨幅过大、过快有很大的关系，不少潜伏已久的资金选择在此时高位套现，同时又有不少前期踏空的资金及新股民选择在今日买入，于是就诞生了天量的成交效应。

Wind行情显示，截至10月8日开盘，今年上证指数累计涨幅超23%，深成指和创业板指上涨更是达24%和36%以上。而短期近6个交易日，沪指涨幅竟然超过30%，深成指超过40%，创业板指更是高达60%以上。短线巨大涨幅后，市场有所回探也属正常。

摩根大通在10月6日发布的报告中写道，中国股市的远期市盈率显著回升，表明政策正朝着货币/地产“组合拳”所释放的资产再通胀方向转变，也反映了市场对财政刺激政策的高度期待，但是短期来看可能过于乐观。摩根大通指出，在10月8日A股开盘后，港股地产股、消费股和金融股可能将出现回调，但这是健康的。随着更多个人投资者进入A股，其表现或将优于港股。

而从今日A股及港股的表现来看，也确实如摩根大通上述所言，今日上午，港股的地产股及金融股均大幅下挫，A股的金融地产股依旧走强。其中，在港股中资券商股集体大跌的背景下，A股市场上的券商股则掀起了涨停潮。彭博智库策略师Marvin Chen表示，市场出现了一些趋同，投资者将资金从港股转移到A股，使A股受益。

银河证券认为，当前A股市场估值处于历史低位水平，中长期投资价值凸显。短期内，在利好政策提振下，投资者情绪好转，A股大盘快速反弹。预计四季度刺激经济增长的政策陆续落地，此外，四季度恰逢美国总统大选期间，投资者风险偏好预计总体维持低位。长期看，A股反弹幅度取决于经济基本面是否能够趋势性好转，以及投资者风险偏好是否提升。

中金公司分析员刘刚、吴薇在其最新发布的研报中指出，回顾来看，本轮反弹行情的启动也来自美联储降息为国内政策打开空间，国内政策宽松从而形成共振，因此整体行情在一定程度上也类似2019年。9月中旬以来，外围环境上美联储“非常规”降息50bp提振市场情绪，对应港股分母端修复；内部环境上，金融三部委政策和中央政治局会议超预期点燃市场情绪，核心在于首先通过诸多金融政策直接鼓励私人部门加杠杆（股市与房地产），其次更多强调民生与消费，传递了与以往不完全相同的信号与思路。市场接下来的走势也更加取决于后续政策尤其是财政发力的力度与速度。

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