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民生银行:经济实现良好开局 货币政策将更偏中性

2017-03-05 01:00:00 和讯银行 

  和讯银行消息 近日,民生银行(600016,股吧)研究院发布2017年1月宏观经济形势分析报告,报告指出,2017年以来,全球经济复苏有所改善,各国贸易出现回暖,整体通胀回升。美国经济温和复苏,CPI升至近年来高点,3月加息预期升温;欧洲经济持续回暖,欧洲央行保持按兵不动;日本通缩压力缓解,货币政策延续宽松;新兴市场国家经济分化仍存,通胀压力普遍缓解,宽松空间受限。在长期通胀提升的背景下,全球流动性边际收紧,减小了我国的货币宽松空间,但全球贸易回暖有助于我国的外需复苏。

  2017年我国经济整体实现良好开局。一是实体经济稳健复苏,制造业与非制造PMI均保持在50%荣枯线以上;二是进出口强劲回暖,进出口分别同比增长7.9%和16.7%;三是物价保持温和,CPI同比上涨2.5%,环比涨幅低于历史上春节期间平均水平,2月有望显著回落;四是货币增速保持稳定,金融市场保持平稳,M2同比增长11.3%,与上月末增速持平;五是人民币汇率企稳,今年以来兑美元升值达1.3%。

  报告认为,同时也应看到,我国经济仍面临一定的问题与挑战。一是PPI出现超预期上涨,同比上涨6.9%,核心通胀同比上涨2.2%,也达近期高点,家庭服务、医疗教育等非食品价格形成长期上涨趋势;二是全社会信用扩张超预期,并在严厉监管下由表内扩张转向表外,社会融资规模3.74万亿,居民中长期贷款6293亿,表外信用扩张1.24万亿,均创下历史纪录,加杠杆与资产负债表快速扩张存隐患。

  政策展望与建议。经济顺利开局,货币政策将更偏中性,并将去杠杆、防风险与抑制资产泡沫放到更重要的位置。一是货币政策更加强调“中性”;二是强化资本市场在去产能、去杠杆中的重要作用;三是灵活运用多种货币政策工具组合;四是继续完善宏观审慎政策框架。货币政策回归中性需要积极财政政策的有力支持。一是优化税制,适当降低制造业增值税税率;二是清费降费,减轻企业负担,增强企业活力,促进就业稳定;三是大力推动PPP项目落地,有效拉动投资,提升公共服务供给质量,促进政府职能转变,提高公共管理水平。

(责任编辑:张倩 HF006)
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