沈明高：制造业产业链重构的四个机会

　　11月30日，2019中国金融年度论坛金融市场峰会在北京举办，论坛主题为“全球经济预测与金融市场展望”。广发证券(000776,股吧)首席经济学家、广发控股(香港)总经理沈明高出席论坛并发表主题演讲。

广发证券首席经济学家、广发控股(香港)总经理沈明高

　　沈明高认为中国的结构调整在目前阶段是收缩性的，中国制造业占经济比重下降，服务业占比上升。

　　“制造业怎样才能提振，制造业产业链怎么才能重构？”沈明提出疑问并解答，产业链重构主要有四个机会。

　　一是将生产者转化为消费者。在中美贸易摩擦格局下，中国生产、美国消费的模式可能会被打破，一种办法就是把中国自己转化成消费者，这样可以避免由于中美贸易摩擦带来中国出口放慢的影响对中国经济的压力。未来制造业的发展方向，将从出口会转向内需。

　　二是第四次工业革命对制造业的机会有两个：标准化与规模化。互联网、信息化、智能化、5G时代最重要的特色有可能是赢者通吃，就是规模。第四次工业革命可以更好利用规模化优势，而中国就有规模的优势，这两者的结合对中国是非常大的机会。

　　三是国际贸易格局将发生较大变化。有证据表明，未来整个贸易结构，特别在中美贸易摩擦背景下，中国贸易会向东南亚国家或者新兴市场转移，这也跟“一带一路”趋势总体一致，这是中国制造业产业链的延伸，而不是中国制造业的空心化。

　　四是制造业与通胀结合是大势所趋。制造业结合全球通货膨胀机会，找准自己发展方向，这是重要的机会。