宜华集团信用等级被下调 债券存续余额超过50亿元

　　12月20日，中诚信国际发布信用评级公告，将宜华企业(集团)有限公司（“宜华集团”）主体信用等级下调至AA-，将宜华生活科技股份有限公司（“宜华生活”）评级展望调整为负面。

　　宜华集团信用等级被下调 债券余额超50亿元

　　公告显示，宜华企业(集团)有限公司目前于中国银行间债券市场存续两期中期票据（简称分别为“17宜华企业MTN001”和“17宜华企业MTN002”），由中诚信国际信用评级有限责任公司进行相关评级工作。2019年7月30日，中诚信国际将宜华集团主体及相关债项信用等级列入观察名单。

　　2019年以来，宜华集团家具制造和医疗健康核心主业经营承压，业绩下滑明显；根据宜华集团2019年度第三季度财务报表，前三季度营业总收入为55.30亿元，同比下降34.09%，受成本费用支出增加影响，净利润同比下降94.62%至0.75亿元。同时，母公司无实体业务经营，利润主要依赖子公司分红等投资收益，当期利润总额降幅亦超过80%。此外，截至2019年12月10日，宜华集团本部于公开市场存续债券余额超过50亿元（含2.5亿美元债），未来一年集中到期兑付压力很大。截至目前公司所持宜华生活的部分股权仍处于司法冻结状态，持有的部分宜华健康(000150,股吧)医疗股份有限公司股权处于质押状态，进一步影响了宜华集团的再融资能力。

　　中诚信表示，基于以上因素，同时考虑到目前金融市场的变化加大了公司再融资难度，偿债资金或将主要依赖于自有资金和资产股权变现等所筹资金，加之与外部地产公司战略合作等事项的进展尚存在不确定性。

　　中诚信国际决定，将宜华集团的主体信用等级由AA+下调至AA-；将“17宜华企业MTN001”及“17宜华企业MTN002”的债项信用等级由AA+下调至AA-，并将主体及上述债项信用等级列入可能降级的观察名单。

　　子公司22亿债券一年内到期 评级展望下调为负面

　　宜华生活系宜华集团旗下子公司，受中美贸易摩擦、行业竞争加剧以及人工、材料等成本上升等因素的影响，2019年以来，宜华生活经营业绩明显下滑。截至2019年12月10日，宜华生活公开市场存续债券余额为22亿元，全部将于未来一年内到期，债务集中到期兑付压力大。

　　中诚信表示，考虑到其经营获现能力下滑、融资环境变化等多重因素，公司再融资难度增加，货币资金对短期债务的覆盖能力有所弱化，流动性压力加大。此外，控股股东宜华集团所持公司的股权质押及冻结比例较高，截至披露日，宜华集团持有宜华生活的股份中有66.22%处于司法冻结状态。

　　基于公司业绩下滑、短期偿债压力加大以及再融资难度增加等因素，中诚信国际决定，将宜华生活的评级展望由稳定调整为负面，维持其主体信用等级为AA，维持“17宜华生活MTN001”的债项信用等级为AA。

　　中诚信国际将持续关注公司生产经营及偿债能力的变化情况，与其保持密切沟通，及时评估其信用状况并进行相关披露。