257家银行2020年同业存单发行计划汇总（截止2020年1月17日）

　　【正文】

　　2019年12月4日，市场利率定价自律机制秘密处发布《2020年度同业存单发行工作提示》和《2020年度大额存单发行工作提示》，意味着2020年度的同业存单发行工作正式启动。

　　一、同业存单基础知识储备

　　（一）发行前准备工作

　　1、发行人应于每年首次发行同业存单前向人民银行备案，其中24家全国性主要银行向人总行备案、地方法人机构向所在地人行分支机构备案，备案需提交的材料包括《关于报备2020年度同业存单发行计划的报告》、《同业存单年度发行计划》和《同业存单内部管理办法》。

　　2、备案后至发行前，发行人还需向同业拆借中心申请登记当年发行备案额度，并提交《经人民银行备案的年度发行计划》、《发行人基本情况表》、《发行人基本数据信息表》、《发行人主体评级材料》等四份材料。

　　3、发行人应每年首期同业存单发行前3个工作日，通过中国货币网披露该年度的发行计划。

　　（二）基本内涵

　　同业存单是指由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种电子化、标准化的货币市场工具，其发行利率以市场化方式确定，并在Shibor基础上加减点生成。

　　1、同业存单可以采取公开发行（含招标发行和报价发行）与定向发行两种方式，并且由上清所托管。其中招标发行包括价格招标与数量招标。此外公开发行的同业存单可以进行交易流通，并可以作为回购交易的标的物；而定向发行的同业存单只能在该只同业存单初始投资人范围内流通转让。

　　2、发行人应提供资产项、负债项、盈利能力以及资产质量等四个维度的财务数据信息，所以我们可以通过每年的同业存单发行计划来深入了解一家银行。

　　3、同业存单是利率市场化的一个重要工具，2013年9月24日央行首次公布推进利率市场化的三大任务，同业存单是其中工作事项之一（其它为建立市场利率定价自律机制和开展LPR报价工作）。

　　4、2017年9月1日后同业存单的发行期限不能超过1年，这意味着商业银行每年均有大量的同业存单到期和发行诉求。

　　5、金融机构发行同业存单，持有人为保险公司的，需要交存准备金；持有人为非保险公司的，不需交存准备金。

　　6、同业存单实行备案余额管理，即存款类金融机构可以在当年发行备案额度内，自行确定每期同业存单的发行金额、期限，但单期发行金额不得低于5000万元人民币，且发行人年度内任何时点的同业存单余额均不得超过当年备案额度。

　　7、符合条件的金融机构分支机构也可以发行同业存单，预计这在未来会作为利率市场化的一部分来推进。

　　（三）相关政策梳理

　　我们梳理了2010年与同业存单有关的政策信息，具体如下表所示。

　　2014年同业存单刚刚产生时，正值监管严打同业业务之际，事实上在扩表与套利的双重因素推动之下，同业存单成为套利链条上的重要承载者。其过程如下图所示：

　　1、大型银行和部分股份行由于资金成本较低（主要为存款），通过购买中小银行发行的同业存单赚取息差（同业存单期限短、流动性强），对于大型银行而言，还可以将其作为取代利率债的流动性管理工具）。

　　2、中小银行则通过发行短期存单，购买其它银行的同业理财，通过期限错配的形式赚取息差，并达到扩表的目的。

　　3、其它银行进而通过委外的形式，赚取利差收益和达到扩表的目的，委外机构为了满足收益而不断加杠杆或信用下沉。

　　自2014年以来，同业存单余额不断增长，目前规模已经突破10万亿元，达到10.50万亿。同时2019年以来同业存单的单月发行规模也稳定在1-2万亿的区间内，并呈现出季末发行放量的季节性特征。

　　自2014年同业存单诞生以来，其投资者结构有一个非常明显的变化。2014年时，同业存单的投资者81.80%由商业银行构成，剩下的投资主要由非银行金融机构、信用社等机构构成。

　　但是时间来到2019年时，以资管产品等为代表的非法人机构成为同业存单最大的投资者，占比高达52.36%，且占比逐年提高（2014年仅为3.24%、2015年一跃升至33.62%）。排在第二位的投资者为商业银行，占比达到37.18%，这两类投资者消化了全部同业存单的90%左右，而商业银行中主要以农村金融机构为主。

　　截至2020年1月17日，共有257家银行存款类金融机构发布了2020年同业存单发行计划。

　　（一）257家银行2020年共计划发行同业存单规模合计133853亿元。

　　（二）比较大型的银行中，尚有民生银行(600016,股吧)、建设银行、恒丰银行、广发银行、成都农商行、锦州银行等未披露2020年同业存单发行计划，但整体上不影响大局。

　　（三）2020年计划发行规模超过5000亿元的银行有8家，分别为兴业银行(601166,股吧)、浦发银行(600000,股吧)、中信银行(601998,股吧)、交通银行、农业银行、招商银行(600036,股吧)、光大银行(601818,股吧)和平安银行(000001,股吧)，多是股份行。

　　（四）城商行计划发行规模从高到低依次为江苏银行（3950亿元）、北京银行(601169,股吧)（3720亿元）、南京银行(601009,股吧)（2800亿元）、宁波银行(002142,股吧)（2611亿元）、上海银行（1800亿元）、徽商银行（1750亿元）、杭州银行（1705亿元）、长沙银行(601577,股吧)（1300亿元）、成都银行（1200亿元）、贵阳银行(601997,股吧)（1150亿元）、广州银行（1050亿元）、重庆银行（1020亿元）、吉林银行（1000亿元），超过1000亿元的城商行有13家。

　　（五）农商行发行规模从高到低依次为重庆农商行（2000亿元）、北京农商行（1500亿元）、上海农商行（1000亿元）、东莞农商行（782怃）、青岛农商行（652亿元）、天津农商行（518亿元），发行规模超过500亿元的农商行有6家。

　　（六）发行规模较高的银行中，2020年的计划发行规模较2019年多以增长为主（特别是前6大发行银行），这主要是因为同业存单发行利率水平目前较低，且2020年趋势上也倾向于向下，加大同业存单发行量有利于降低负债成本。不过地方性银行更多以下调发行计划为主。

　　（七）发行规模下降较多的银行主要有江苏银行、北京银行、华夏银行(600015,股吧)、浙商银行、宁波银行、上海银行、徽商银行、杭州银行、渤海银行、贵阳银行、盛京银行等。其中渤海银行下降1309亿元、江苏银行下降1050亿元、盛京银行下降917亿元、上海银行下降800亿元、哈尔滨银行下降701亿元、宁波银行下降689亿元、华夏银行下降500亿元。

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