应对疫情，央行工具箱丰富，降准降息可期

　　眼下我们的政策工具和手段更加充足，操作上强调逆周期调节、灵活适度，同时也更具前瞻性，有充分的底气确保流动性合理充裕，顺应市场预期。

　　公众对新型冠状病毒肺炎疫情的担忧正逐渐转向经济领域。2月1日，央行等五部委联合推出一揽子新政，条条指向市场关注，为实体经济和金融市场注入“强心剂”。

　　在第一财经记者看来，目前公布的措施体现出结构性和针对性的特征，重点针对受疫情影响的特定地区、行业、企业以及人群，政策措施的目标是为了对冲市场悲观预期，消除公众过度紧张情绪。首当其冲的就是“保持流动性合理充裕，加大货币信贷支持力度”。

　　央行2月1日表态，“继续强化预期引导，通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，提供充足流动性，保持金融市场流动性合理充裕，维护货币市场利率平稳运行。人民银行分支机构对因春节假期调整受到影响的金融机构，根据实际情况适当提高2020年1月下旬存款准备金考核的容忍度。引导金融机构加大信贷投放支持实体经济，促进货币信贷合理增长。”

　　业内人士认为，对比2003年“非典”时期，眼下我们的政策工具和手段更加充足，操作上强调逆周期调节、灵活适度，同时也更具前瞻性，有充分的底气确保流动性合理充裕，顺应市场预期。

　　降低社会融资成本既是全年的目标，也是突发疫情之下中小企业亟需解决的难题。

　　2月3月，A股以及其他金融市场开市后，银行间市场将迎来约1万亿元的史上春节后最大单日资金到期量，对于金融市场和实体企业尤其是小微企业的融资成本而言，压力不小。尽管春节前，市场迎来了今年首次全面降准带来的约8000亿元流动性，但不少专家仍表示，在当前背景下，需要更大规模的投放和更便宜的资金。

　　“除了公开市场操作，也应当通过新增MLF（中期借贷便利）注入中长期流动性。2月可以继续开展普惠金融定向降准，再投放3000亿元左右的流动性。”中信证券(600030,股吧)首席固定收益分析师明明对第一财经记者表示。

　　在保证资金量的同时，央行也提出了“维护货币市场利率平稳运行”。

　　中国民生银行研究院首席研究员温彬对第一财经记者表示，目前一年期MLF利率为3.25%，“可以适度下调5个bp，直接引导2月20日的LPR报价下降，更直接有效降低实体经济融资成本，应对疫情对经济带来的不利影响，更好使得实体经济保持平稳。”他还建议，未来要进一步完善LPR报价机制，引导金融机构通过降准、降息，进一步降低实体经济的融资成本，增加相关领域的信贷和金融服务支持。

　　去年，央行在利率市场化改革方面，重点推进了LPR（贷款市场报价利率）改革，提高贷款利率市场化程度，疏通市场利率向贷款利率的传导，市场利率已经下降很多。目前来看，整个市场利率保持在了适当的水平，根据全国银行间同业拆借中心公布的数据，2020年1月20日1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%。“整个货币政策空间还是比较大的，今年LPR完全有空间继续下降40到50个基点。”明明告诉第一财经记者。