宁波银行尝鲜再融资新规 36家上市银行仅9家未破净

　　随着监管发布再融资新规，体量庞大的银行也开始尝鲜。

　　2月18日，14家上市公司修订再融资方案，宁波银行(002142,股吧)第四次修订非公开发行（定增）方案，成为银行再融资第一单，募资金额不超过80亿元。

　　根据银保监会数据，商业银行2019年的资本充足率，仅核心一级资本充足率较上年末下降了10BP，其余二者在永续债开闸、二级债等因素影响下有所反弹。

　　补充核心一级资本的主要方式包括IPO、定增配股和发行可转债。2019年新增8家上市银行，定增补充资本仅华夏银行(600015,股吧)一例。

　　宁波银行首尝再融资新规

　　2月18日晚，宁波银行（002142.SZ）公告，根据再融资新规，调整非公开发行A股股票方案。发行对象为包括新加坡华侨银行在内的不超过35名特定对象；定价方式调整为不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%；锁定期调整为6个月。其中，华侨银行承诺认购非公开发行A股股票数量的20%，认购股份五年内不得转让。

　　宁波银行此次非公开发行股份总数不超过4.164亿股，募集资金总额不超过80亿元，扣除相关发行费用后将全部用于补充公司核心一级资本。

　　2月14日，证监会调整上市公司再融资制度部分条款，拟发行的股份数量占发行前总股本的上限由20%放宽至30%；发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；将锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制；将主板（中小板）、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名。

　　中金公司发布报告指出，2017-2018年后，再融资政策收紧，定增重组市场趋向低迷，2019年定增规模仅为0.6万亿元，相较2015年1.4万亿元的高峰期规模下降近6成。预计随着A股再融资政策的进一步完善，未来A股市场的再融资规模有望回升。

　　按相关规定，定向增发可补充核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率；优先股可补充一级资本充足率和资本充足率；次级债、二级债和可转债可补充资本充足率。

　　“银行需要补充资本，真正问题在于，银行板块跌破净资产的个股超过2/3，基本封锁了银行通过定增补充核心一级资本的可能性。”一位券商银行业分析师直言。不过，之前对定价基准日的再融资规定使得定价锁定较为困难，现在定价基准日可设定为非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或发行期首日。

　　不过，A股36家上市银行中，以2月19日的数据，只有9家市净率（PB）超过1。正在尝试定增的宁波银行估值最高，PB为1.79倍，其次是招商银行(600036,股吧)1.47倍。平安银行(000001,股吧)PB为1.08倍，其余PB大约为1的多是城商行和农商行。刚刚上市的邮储银行PB跌至0.97倍；四大行中，建行、工行仅为0.80-0.81倍；最低的是交通银行、民生银行(600016,股吧)、华夏银行，PB分别为0.58倍、0.58倍、0.54倍，股价和每股净资产相比接近“腰斩”。

　　核心一级资本充足率下滑

　　当前，各家银行补充核心一级资本充足率的迫切性较高。

　　截至2019年9月末，7家银行核心一级资本充足率低于9%，其中杭州银行、郑州银行、青岛银行(002948,股吧)分别为8.09%、8.38%、8.49%，接近核心一级资本充足率7.5%的最低监管标准。

　　根据银保监会数据，2019年末，商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为10.92%、11.95%和14.64%，环比三季度末分别上升7BP、11BP和10BP；但同比上一年末，核心一级资本充足率下降10BP，后两者增加37BP、44BP。

　　2019年银行共发行永续债5696亿元，资本充足度上升明显；城商行、农商行受资本融资渠道稀缺的限制，资本充足度有所下滑。

　　国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，理论上，再融资新规也应该包括银行业定增在内，未来应该有一定的发展空间。股价还不错的银行可能会有动力再融资。此外，也取决于银行核心一级资本的短缺程度。

　　2019年银行转债继续扩容，4家银行融资规模1360亿元，创历史新高。已发行的11只可转债中，宁行转债、常熟转债、平银转债已转股退市，其余仍在存续期间；转债的二级交易活跃度尚可，金融机构倾向于配置银行转债作为底仓；其中，股份行可转债的交易活跃度远高于城商行和农商行。