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PIMCO:美联储或于3月会议降息 疫情不确定性下偏好防御性

2020-03-02 17:13:55 财联社  黄君芝

  近日,太平洋(601099,股吧)投资管理公司(PIMCO)的经济学家Tiffany Wilding和投资组合经理Nicola Mai 联合发文表示,对新冠病毒疫情后果的担忧已经搅乱了市场。尽管一些地区的经济可能会大幅放缓,但在疫情消退后,经济增长应该会反弹。作为先发制人的一步,美联储预计将于3月的会议上降息。

  PIMCO还预计,近期的市场走势可能创造买入机会,但投资者值得警惕的是,不要在目前阶段急于冒险。鉴于当前阶段仍存在很大的不确定性,在投资组合上应偏向防御性。

  PIMCO在报告中指出,自报告首例新冠病毒感染病例以来,中国当局已经在多个省份实施了隔离。由于中国目前约占全球制造业活动的25%,其影响将波及全球。

  这既是供给冲击,也是需求冲击。对大多数国家来说,对中国的出口放缓,将会令经济受到直接冲击。中国对大宗商品的需求下降已经导致工业金属和石油价格下跌。

  在供应方面,一个关键的担忧是,中国制造的零部件产量下降可能导致价格上涨,迫使中国以外的制造商寻找新的供应来源,或者在最坏的情况下停止生产。然而,转移供应链是一个复杂的过程,可能需要3至5年时间才能完成。因此,短期内供应中断对经济活动的影响可能是巨大的。

  PIMCO预计,受冲击尤为严重的将是亚洲,尤其是东南亚的新加坡、马来西亚和越南,以及东北亚的日本和韩国。此外,欧洲和美国的经济也将受到影响,鉴于欧洲对中国出口的敞口较大,且欧洲经济对全球贸易的开放程度更高,欧洲受到的冲击可能比美国更大。

  此外,PIMCO预计,最容易受到冲击的行业包括能源和汽车,其次是博彩业、邮轮、酒店和航空。

  应对政策

  只有中国人民银行(PBOC)近阶段已多次降息、注入流动性,并采取针对性措施,以缓解企业和消费者现金流中断的影响,但发达市场的央行除了承认风险正在上升外,几乎没有采取任何行动。

  截至2月28日,多数美联储官员仍表示,现在评估疫情影响还为时过早。他们似乎不愿放松货币政策,因为美国经济的势头一直在改善,他们相信政策已经很宽松了。此外,降息在应对供应面冲击方面的有效性也存在一些疑问。

  然而,全球股市的暴跌表明,经济基本面恶化的速度可能快于此前的预期。因此,必须采取先发制人的政策来稳定金融状况,防止经济遭受更大的打击。

  就在市场收盘前,美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)表示,如有必要,美联储将采取适当行动。PIMCO预计,作为先发制人的一步,美联储将在3月18日举行的联邦公开市场委员会(FOMC)下次会议上宣布降息,并根据需要为进一步降息敞开大门。如果情况进一步恶化,降息50个基点是可能的。政策制定者希望避免金融状况更加无序的收紧,因为这种收紧可能会进一步加剧经济冲击。

  欧洲央行(尤其是欧洲央行)正密切关注这一形势,并表示,现在评估COVID-19对经济活动和政策的影响还为时过早。然而,与美联储类似,欧洲央行可能需要采取行动,因为金融市场动荡持续的时间越长,下行风险可能就越大。

  历史教训

  总的来说,大多数冠状病毒就像流感一样,它们通常在夏天停止传播。因此,随着时间的推移,经济活动和增长应该会正常化。尽管如此,情况仍不稳定,现在就判定新冠病毒对全球健康、经济和市场的最终影响还为时过早。

  因此,我们倾向于在投资组合配置上保持防御性,并注意流动性和市场混乱。近期的市场走势可能创造买入机会,但 PIMCO警示投资者,不要在目前阶段急于冒险。

(责任编辑:李悦 )
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