货币政策传导更畅通：每1元流动性支持3.5元贷款增长

　　新京报讯（记者 程维妙）5月10日，央行发布的2020年第一季度中国货币政策执行报告显示，我国货币政策向实体经济传导更为通畅。从引导贷款投放看，一季度央行通过降准、再贷款等工具释放长期流动性约2万亿元，新增人民币贷款7.1万亿元，每1元的流动性投放可支持3.5元的贷款增长，是 1:3.5的倍数放大效应。

　　从降低贷款利率看，3月份企业贷款利率为4.82%，较2019年底下降0.3个百分点，较2018年高点下降 0.78个百分点，降幅明显超过同期1年期中期借贷便利（MLF）利率和LPR的降幅。报告称，政策利率下降的效果放大传导至实体经济，贷款市场报价利率（LPR）改革有效发挥了促进贷款利率下行的作用。

　　对比美欧等国来看，3月份以来，为对冲疫情影响，美、欧等央行快速降息至零，出台大规模资产购买计划，甚至实施无限量化宽松。从引导贷款投放看，美联储一季度投放了约1.6万亿美元流动性，贷款增长约5000亿美元，1美元的流动性投放对应0.3美元的贷款增长。欧央行一季度投放了近 5400亿欧元流动性，贷款增长约2300亿欧元，1欧元的流动性投放支持0.4欧元的贷款增长，是2.5:1 的缩减效应。