再来2400亿 央行连续3日逆回购资金面 扰动稍现缓和

　　5月28日，央行再次开展逆回购操作，这是自本月26日逆回购重启后，央行连续开展逆回购操作的第三天。

　　根据央行公告，为对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，28日开展2400亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.2%；另当日无逆回购到期，因此实现净投放2400亿元。

　　至此，连续三天，央行向市场投放了3700亿元的流动性，熨平了银行体系资金面的短期波动。最新数据显示，市场资金面紧势有所缓和，28日Shibor（上海银行间同业拆放利率）结束全线上行。

　　具体来看，隔夜品种转为下行，下行0.2bp报2.1020%。

　　近期资金面扰动主要是受两方面因素影响：一是地方债发行缴款较为密集，如5月25日和26日两天的缴款规模为1212亿元和1887亿元；二是受月末效应的影响，银行间市场资金供需关系出现变化。

　　不过，光大证券(601788,股吧)固收首席分析师张旭对记者说，上述因素都是短期的。一方面，虽然地方债发行会冻结一些流动性，但这些资金由国库支出后便又会转化为企业存款和居民存款等，银行体系由于购买国债而降低的超储资金又会恢复约九成；另一方面，月末效应通常会在跨月后自动消失。

　　还需注意的是，跨月之后，6月流动性压力可能仍然存在。中国民生银行首席研究员温彬对记者称，6月流动性将受到来自三方面的冲击：一是适逢半年，存在季节性压力；二是有两期合计7400亿元MLF到期；三是政府工作报告已明确今年财政赤字和地方政府专项债规模，政府债券有望加快发行，尽快促进内需回升。

　　对此，温彬还向记者表示，预计6月央行会采取多种“全面降准+MLF投放+逆回购”等多种货币政策工具组合，同时辅以“7天逆回购+28天逆回购”等长短搭配，保持市场流动性充裕合理和市场利率平稳。