活久见！银行理财也亏了

　　活久见！银行理财也亏钱了，今日招商银行(600036,股吧)APP一款理财产品——代销季季开1号近一个月年化已经跌至-4.42%，此外季季开2号成立以来的年化收益为-0.63%。

　　一石激起千层浪，银行理财收益为负，立刻引起投资人的关注。从季季开1号的产品介绍来看，“100%主投固收类资产，不参与股市，通过票息收益积累，根据市场变化择机进行交易”。

　　什么原因导致银行理财告负， 普益标准研究员梁传义在接受21世纪经济报道记者采访时表示：银行净值型理财产品按照单位“1”来表示产品的初始价格，在产品的存续期管理期间，产品净值将随着产品标的资产的价格波动而波动，近期，市场对未来经济的预期以及央行在公开市场的操作影响，导致主要标的资产的价格出现一定幅度下降，净值型理财产品的净值亦出现下降，即出现“负年化收益”。未来资产价格回暖将有望推动收益率上行。

　　一家城商行的负责人也告诉21世纪经济报道记者：自资管新规以后，银行理财加速净值化转型，部分银行理财产品发行了对标公募债基的净值型产品，整体风险收益特性可参考公募债基。由于近期债券市场利率波动较大，5月以来债基出现了快速下跌，全市场债券型开放基金平均月跌幅达1.08%，因而银行理财产品出现负收益的情况也反映了近期的市场走势。

　　不过梁传义也表示，银行净值型理财产品出现“负年化收益”的情况是根据理财产品信息披露要求所披露的数据。理财产品需要按照产品类型的不同，分别在一定的时间周期内定期披露产品净值，如果在周期内，产品投资标的资产的价格出现波动，则理财产品所披露的净值出现波动。

　　评价银行理财产品收益的“安全性”的主要指标属于风险管理范畴。假如理财产品所投的主要标的资产为债权类，则该产品的风险属性与债权类资产相似，即主要包括信用风险、市场风险、流动性风险等，体现为经济环境压力较大，则违约风险较高，违约风险溢价上升，则非标类债权资产价格下降；市场利率大幅上行，则债权类资产的价格下降等。此外，部分理财产品或依托衍生品策略，对冲部分市场风险或信用风险。

　　从理财产品投资者的角度而言，只要没有赎回或卖出该理财产品，则视为投资者的浮动盈亏。从理财产品管理人的角度而言，需要穿透其具体的持仓状态，来判断该理财产品的账户数据是否属于浮动盈亏或实际盈亏。目前市场上罕有产品持仓状态信息。

　　理财产品负收益或只是刚刚开始，2018年4月发布的“资管新规“对国内资管行业展业指明了方向，其中提及”打破刚性兑付“，即资管机构不能就理财产品的收益情况向投资者承诺”保本保收益“，由此拉开了净值化转型的序幕。未来，资管机构（包括银行理财子公司及理财业务专营部门）发行的产品将明显呈现“净值化”特征，更多产品的收益将体现其标的资产价格的波动率。