“复苏牛”下银行股扬眉吐气 这些银行更受机构青睐

　　下半年伊始，A股“站稳”3000点。7月3日，银行股再度延续前两日的大涨全线飘红。截至下午3点收盘，银行板块平均涨幅2.9%，跑赢大盘。其中，青农商行(002958,股吧)封板涨停，紫金银行(601860,股吧)、平安银行(000001,股吧)、渝农商行涨幅居前。

　　新一轮牛市呼之已出，银行股能否借势而起，走出“低估值”的阴霾？

　　多重利好下的突围

　　上半年政策号召银行让利实体经济，板块估值几近触底。然而近日发放的多重“大礼包”大幅提振了投资者信心。

　　多项指标显示，中国经济正在复苏反弹，结构性货币政策工具精准发力，再贷款、再贴现利率下调为银行支持实体经济增加动力，此外向银行发放券商牌照的“混业经营大讨论”也助力银行股走强。

　　事实上，此轮上涨的最直接原因是7月1日召开的国常会上，提到允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金，中小银行在非常时期补血的新渠道终于“靴子落地”。

　　值得欣慰的是，在持续的利好消息推动下，市场对于“银行让利”的认识终于回归理性。国泰君安银行团队表示，政策重心已由“银行让利实体”逐渐转向为“通过支持银行来支持实体”，支持中小银行就是定向对中小企业宽信用，这有助于对板块的悲观情绪边际修复。

　　机构看好零售小微银行

　　多名券商分析师表示，银行股估值处于历史低位，未来有望打开绝对收益窗口。不过，截至今日收盘，市净率在1以上的银行股仍然为数不多，目前只有9家，今日有青岛银行(002948,股吧)股价重回净资产之上。

　　民生证券郭其伟、廖紫苑认为，银行板块基本面预期改善，但是估值和仓位双低，所以会持续受到配置资金的青睐。银行板块PB只有0.7倍，已经是历史新低。PE在6倍左右，股息率高达3.81%，在低利率环境下具备显著的投资价值。

　　银行股或将迎来估值修复期，谈完上涨空间，标的究竟如何选择？如果说行情只是昙花一现，基本面才是决定银行股中长期走向的关键因素。

　　主打零售和小微的银行股更受机构青睐，事实也证明零售银行估值溢价明显。安信证券张宇表示，之所以看好是考虑到零售不良暴露较早，预计零售银行的不良生成会率先见顶，按此逻辑主要推荐招商银行(600036,股吧)、平安银行、宁波银行(002142,股吧)。

　　民生证券郭其伟、廖紫苑也表示，下半年的消费刺激政策将改善零售贷款的信用风险，“保就业”的政策目标为零售风险的暴露确定了政策底。零售银行因为没有对公不良贷款的包袱，基本面修复速度更快。主要推荐常熟银行(601128,股吧)、宁波银行、平安银行、招商银行。

　　同时，风控审慎、存量包袱小的优质银行也被看好。广发证券(000776,股吧)倪军表示，短期内看好资产端政府相关度较高，且负债利率敏感的银行。

　　中信建投杨荣更期待中小银行的行情表现，同时表示估值相对较低、基本面问题逐步缓解的个股也值得把握。中长期重点推荐宁波银行、杭州银行、兴业银行(601166,股吧)、浦发银行(600000,股吧)。