长沙银行转型结硕果 估值借势“复苏牛”回归

　　在多重利好的持续推动下，银行板块迎来“普涨”行情，现已连续四日全线飘红。市场普遍关心的是银行股蛰伏日久，这次能否摆脱低估值的阴影？哪些银行能够跑赢大盘？

　　行情或许是昙花一现，回归价值才是主线。值得一提的是，长沙银行(601577,股吧)等一批基本面稳定，且以零售业务突出的中小银行近日被投资机构重点关注。券商研报指出, 零售业务没有对公不良贷款的包袱，基本面修复速度更快。

　　迎来估值修复期

　　消息面上，此轮上涨得益于经济弱复苏及货币政策精准发力，银行“混业经营大讨论”也助力银行板块走强。多名券商分析师认为，上涨逻辑是低估值板块的修复补涨，同时看好银行股后市表现。

　　上半年受“让利”等多重因素叠加影响，市场悲观情绪掣肘银行板块整体估值，如今或将迎来配置窗口期。中泰证券表示，银行板块目前的估值水平处于历史低位，PB仅为0.71倍，分位点3.2%。与其他板块相比，估值也是最低，PE仅为5.8倍，在低利率环境下具备显著的投资价值。以长沙银行为例，目前PB为0.89，在银行股中处于中上水平，PE为5.26，未来存有较大空间。

　　对此，机构提醒关注处于低估值且低关注度范畴的银行股。民生证券表示，前期因为疫情冲击估值被过度压制，但是业绩稳定，风控能力突出的银行股，业绩预期将保持乐观。

　　不过，从中长期来看，银行股配置还需回归基本面。除了盯准行业龙头，安信证券建议关注零售银行，主要是因为疫情之下零售不良暴露较早，预计零售银行的不良生成会率先见顶。

　　民生证券也认为，下半年的消费刺激政策将改善零售贷款的信用风险，“保就业”的政策目标为零售风险的暴露“兜底”。零售标的因为没有对公不良贷款的包袱，基本面修复速度更快。

　　长沙银行转型结硕果

　　得益于深化改革以及持续推动零售转型，长沙银行综合实力显著提升，品牌价值获得权威认可。在英国《银行家》杂志7月1日公布的“2020年全球银行1000强”榜单中，长沙银行位列全球第229位，较2019年上升了44位。

　　据了解，长沙银行是湖南省首家区域性股份制商业银行和法人金融企业。近年来坚持深耕湖南，做“湖南人的主办银行”的定位，着力打造“智慧金融、县域金融、绿色金融、科技金融”四大特色战略品牌。目前公司业务连续四年在长沙市场保持第一名，零售业务目前已赶超成为长沙市场第二名，资产质量日益优化。

　　获得资本认可的底气来源于业绩。长沙银行2019年业绩亮眼，资产规模突破6000亿元，全年实现营业收入170.17亿元，同比增长22.07%；归属于上市公司股东的净利润50.80亿元，同比增长13.43%；净利差2.55%，同比提升0.21个百分点；加权平均净资产收益率（ROE）15.61%，整体处于优良水平。

　　发力零售筑起“护城河”。2019年，长沙银行零售发展大踏步向前，个人业务占比提升至32.78%。在金融科技的强力驱动下，长沙银行零售业务在资产、负债、收入、盈利中的占比逐年快速提升，已成为该行战略转型的坚实支撑。

　　疫情影响尚在承受范围内。一季度疫情影响让银行资产质量和息差水平承压，长沙银行董事长朱玉国在业绩说明会上表示："短期来看，疫情对于我行资产质量、经营指标以及短期利润会有一定的影响，但整体都在可控范围。”

　　截至一季度末，长沙银行不良贷款率1.24%，优于上市银行平均水平。另长沙银行一季度贷款增速和息差均处于较高水平，ROE位居上市银行第四位，近半年已有7家机构给出“增持”评级。

　　资本补充步履不停。去年12月，长沙银行6000万股优先股发行完成，核心一级资本将得到有效补充。今年3月，股东和管理层积极出手“护盘”，第一大股东长沙市财政局与公司管理层合计增持近亿元，彰显了对企业发展的信心与决心。

　　迎着“混业经营”的东风，长沙银行加码银证合作。据悉，7月3日下午，浙商证券与长沙银行达成全面战略合作。双方因体量相当、背景相似、基础相同结缘，具有广阔的发展空间和合作基础。

　　长沙银行董事长朱玉国对此表示，长沙银行与浙商证券将以此次签约为契机，构建长期、稳定、共赢的重要战略合作伙伴关系，坚守以客户为中心的价值导向，持续提升服务口碑，共同服务好支持实体经济建设。

　　截至6日收盘，长沙银行封涨停板，报收9.43元/股，股价创半年以来新高。