金融系统让利1.5万亿调研：“贷款利率降幅要比LPR大”

　　让利1.5万亿不会通过行政化拆解指标的方式下达，目前银行尚未接到监管部门让利规模的具体要求，但一些银行已调低了利润增速目标。

　　“我们给中小企业、制造业的贷款利率都在往下走，这是让利的一个重要方向。现在他们的贷款利率在3.8%左右（一年期），比LPR还低50BP。”谈起让利， 浙江某国有大行二级分行行长7月上旬对记者表示。

　　此前的6月17日，国务院召开常务会议，要求进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿。

　　21世纪经济报道记者采访多位银行业人士了解到，目前银行尚未接到监管部门让利规模的具体要求，但一些银行已调低了利润增速目标。而让利1.5万亿不会通过行政化拆解指标的方式下达，很可能是市场化的方式：类似于减税降费，通过降低增值税税率等方式实现，金融系统让利则是通过引导贷款利率下行实现，有银行已接到监管要求，贷款利率下行幅度要高于LPR。

　　央行货币政策司副司长郭凯7月10日在央行发布会上介绍，引导利率下行让利9300亿，直达工具和延期还本付息让利2300亿，减少收费让利3200亿。

　　银保监会数据显示，2019年商业银行累计实现净利润2万亿。一些市场人士粗略地认为，1.5万亿的让利规模占到了上年净利润的75%，这将会对商业银行盈利及股价表现带来巨大的利空影响。而事实上，这一让利规模不仅包含银行，还有其他金融机构。更重要是，这一让利规模并非直接等同于银行利润减少规模。

　　国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，如果银行负债成本不变，资产端降低利率让利，那银行利润会大幅减少。但是银行的负债成本也在下降，一方面是央行给予了更低的资金成本，另一方面银行存单、结构性存款利率也在下行，因此让利并非是让出1.5万亿的利润。

　　“今年银行利润增速会有下降，但是应该还是会维持一个相对平稳的状态。”曾刚称。

　　银行具备让利空间

　　一季度商业银行和实体经济盈利呈现出巨大的反差。Wind数据显示，2020年第一季度我国工业企业利润总额同比大幅下滑36.7％，但商业银行实现净利润6001亿元，同比增长5.0％。 “这样的情况下，银行面临着巨大的舆论压力。”招商银行(600036,股吧)副行长王良在该行股东大会上坦言。

　　央行研究局课题组5月发表的《客观看待第一季度银行业利润增长》一文称，一季度银行利润增长主要源自银行业资产规模扩张和管理成本收入比的下降。

　　“对比来看，银行利润增速较高。” 广东南粤银行副行长赵俊宏对记者表示。他认为，这反映出当前金融与实体经济的结构性问题：银行很多贷款投入到房地产、融资平台相关领域，而这两个领域受到疫情影响较小。但受疫情影响较大的是中小微企业，而这方面银行的支持力度不足。

　　据记者了解，一季度中国银行业利润增速较高还有一定的技术原因，即中国银行业拨备计提增幅要远低于欧美银行业。Wind数据显示，中国五大行今年一季度合计计提拨备约2000亿元，相比去年同期增长5%。而欧美五大行（花旗集团、摩根大通、美国银行、富国银行、汇丰控股）合计计提贷款损失准备271亿美元，相比去年同期增长3.6倍。

　　按照会计准则，计提拨备将计入资产减值损失冲减当期利润。因此，中国五大行一季度利润保持正增长，而欧美五大行平均增速为-60%。

　　赵俊宏表示，银行利润主要用于投资者分红、计提资产减值准备和利润留存补充资本。某种程度上，利润是银行未来发展的“安全垫”。合理的利润水平有利于银行应对外部风险冲击，尤其是今年三四季度银行不良可能出现反弹。

　　在疫情影响之下，银行业也受到一定影响：今年一季度银行利润增速已相比去年一季度下降1个百分点。不过央行课题组认为，在实体经济面临较大困难、银行利润绝对量较大的情况下，银行让利实体经济存在一定空间。银行要发挥利润较多的优势，加大对实体经济尤其是小微企业的支持力度，畅通经济金融良性循环。

　　贷款利率下行是主要方式

　　“让利也是一种逆周期调节手段，对今年特殊情况下的实体经济尤其是中小微企业渡过难关很有帮助。但是对以利差为主要收入的大部分中小银行而言，让利意味着利润下降，补充资本、消化不良的能力也会下降。”华东地区一位银监局人士直言。

　　央行行长易纲6月18日在陆家嘴(600663,股吧)论坛上则介绍，今年以来，金融部门向企业让利，主要包括三块：一是通过降低利率让利；二是直达货币政策工具推动让利；三是银行减少收费让利。预计金融系统通过以上三方面今年全年向企业让利1.5万亿。

　　在前述“一揽子”措施中，引导企业贷款利率下行列在最前面，这也将是最为主要的让利方式。“以前贷款利率定价参考基准利率，但今年改革后存量贷款换锚为LPR。因此，贷款利率的下降并非只影响新增贷款，对存量贷款都会产生影响，是金融体系让利的重要来源。”前述浙江国有大行二级分行行长称。

　　央行数据显示，截至2019年末，银行业对公贷款余额为98.4万亿。假如2020年企业贷款增长14%，则2020年底余额达到112万亿，扣除延期还本付息的7万亿普惠小微贷款，贷款利率下降影响对公贷款的规模为105万亿。

　　国金证券(600109,股吧)首席宏观分析师边泉水测算称，2019年末金融机构一般贷款加权平均利率为5.92%，随着今年政策利率的下调，预计今年末该利率降至5.14%，相应让利8190亿。

　　郭凯称，利率下行实现金融体系对实体经济的让利规模大约9300亿，包括贷款利率下行、债券利率的下行以及通过再贷款、再贴现政策支持的优惠利率贷款的发放。

　　某城商行上海分行信贷审批部负责人介绍：“流动性宽松下贷款利率下降是大势所趋。我们已出台了阶段性调价的政策，现在贷款利率比年初下降了几十个BP，让利的同时也能扩大市场、促投放。”

　　目前引导贷款利率下降主要通过引导LPR下行实现。2019年8月，央行推进贷款利率市场化改革，改革后LPR参考MLF，贷款利率则锚定LPR。换言之，贷款利率=LPR+固定点差。

　　“LPR降，那么贷款利率跟着一起降；LPR不降，贷款利率也得降。监管部门窗口指导银行，要求每季度降低LPR点差，因此虽然今年二季度LPR没有调整，但是我们贷款利率也有下降。总之，贷款利率降幅要比LPR大。”某股份行资产负债部人士表示。

　　西部省份某国有大行省分行公司部负责人称，银行对实体经济让利主要通过引导贷款利率下降实现。目前优质客户国企、城投的贷款利率一降再降，优质实体客户竞争更激烈了。

　　央行数据显示，6月20日1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，分别相比去年末下降了30BP、15BP。要引导LPR下行，除了下调MLF利率外，降低银行负债成本也是重要措施。

　　央行提供低成本的再贷款资金正是方式之一。今年央行先后设立1.8万亿再贷款，支持银行获得资金后投入到防疫领域及中小微企业。由于再贷款资金成本较低，投向企业的贷款利率也是优惠利率。

　　“早期3000亿防疫再贷款利率是1.65%，投向企业的利率是3.15%，银行获得了150BP的利差。企业贷款利率财政贴息50%后实际利率只有1.6%，按正常5%的利率来算，实际上意味着企业获得了3.4个点左右的让利。”前述西部省份国有大行省分行公司部负责人称。

　　中长期来看，要提高银行发放低利率贷款的商业可持续性，还需降低银行存款利率。“负债成本肯定要降，要跟着资产端降。目前我们3个月结构性存款利率3.5%左右，相比2月下降了20BP。”某股份行中部省份公司部人士坦言，“降得太多，客户就跑光了。”

　　但相对来说，负债端成本降幅低于资产端，这会使得商业银行利差下降，净利润也会出现收缩。“从银行自身来讲，今年以来很重要的变化，就是在让利政策引导下，会对银行的净息差、利润产生影响，今年银行业面临的利润增长压力非常大。”王良称。

　　前述股份行资产负债部人士表示，今年利润增速肯定会比上年低。因为利润下降，对股东的分红也会减少。“当然不排除有分支行会趁机把不良暴露出来。”

　　延期让利

　　赵俊宏介绍称，目前并未接到监管部门控制利润增速的要求，但今年行内利润增速目标已适当调低。截至5月底该行中小微贷款占总贷款余额比例为73.67％，1-5月对实体经济让利，为各类受疫情影响的企业贷款延期、减免利息，共计减少利息收入约1.7亿元。

　　在各类工具中，直达实体经济的货币政策工具亦能有效让利。6月1日，央行宣布创设两个直达实体经济的货币政策工具，其中一个是普惠小微企业贷款延期支持工具。

　　郭凯称，两个直达实体的货币政策工具加上前期的延期还款付息政策工具大约让利2300亿。

　　“我们也要求对小微企业贷款本金及利息延期，但是一方面资金成本没有大行低，另一方面中小银行有央行的补贴，还能弥补一定收益。股份行夹在中间，比较尴尬，没啥优势。”前述股份行资产负债部人士称。

　　前述7万亿本金中，对中小银行延期的3.7万亿本金，央行将给予本金1%的补贴，以激励中小银行对小微贷款应延尽延。换言之，在延期完成后，中小银行可以获得370亿的利息补贴。

　　减费让利也被视为一个方式。“对公收费，比如银行对企业客户收取账户管理费、结算费等费用。” 前述股份行资产负债部人士坦言，“我们银行因为账户管理费率较低，很多企业都来我们这开户，以至于反洗钱系统监测到异常。从这个角度看，其他银行账户管理费有下降的空间。”

　　7月6日，银保监会公布了多个银行违规涉企收费案例，如违规搭售保险产品、违规收取咨询费用等。银保监会要求，银行应严格加强收费管理和内部控制，不折不扣地落实减费让利的决策部署。

　　前述浙江国有大行二级分行行长建议，可增加企业纯信用贷款的发放，以减免抵质押相关手续费用；也可以实施中介评估结果互认，降低评估、抵押费用。

　　郭凯称，通过银行减少收费让利3200亿，包括前期已经减少的收费，后续还将继续减免的收费，特别是需要落实6月1日下发的《关于进一步规范信贷融资收费、降低企业综合融资成本的通知》。