晋商银行上市一周年体检报告：发展势头良好 提高分红回报股东

　　晋商银行作为山西省最大的城商银行，于去年7月18日成功登陆港交所上市，填补山西省上市银行的空白。

　　上市一年以来，晋商银行市场竞争力持续增强，品牌价值不断提升，各项业务平稳运行。

　　保持良好发展势头

　　截至2019年末，晋商银行总资产2475.71亿元，各项存款1553.2亿元。2019年，晋商银行实现营业收入50.89亿元，同比增加7.1%；净利润14.8亿元，同比增长12.9%。

　　监管指标方面，截至2019年末，晋商银行不良贷款率1.86%，拨备覆盖率199.92%，净利差1.68%，净利息收益率1.61%，均符合监管要求。

　　此外，H股成功上市后，晋商银行资本补充渠道进一步拓宽。截至2019年末，该行资本充足率为13.6%，较2018年末提高0.61个百分点。

　　对标山西省内5家已发布2019年经营业绩的城商银行，晋商银行的各项经营指标排名均处于前列，区域市场竞争优势较为明显。

　　业绩优良，晋商银行品牌价值也在不断提升。

　　晋商银行先后被评为“中国城商行最具竞争力民族品牌”、山西省功勛企业、山西省百姓喜爱的银行等，获得“山西省五一劳动奖状”，被山西省人民政府授予“支持山西转型跨越发展突出贡献奖”。

　　在2020年全球银行1000强榜单中，晋商银行综合排名第378位，较2019年提升43个位次。在中国银行业协会发布的“2019年中国银行100强”中，晋商银行排名第68位。

　　派息比率高达43%

　　疫情冲击之下，境外巴克莱银行、渣打银行等多家银行纷纷发布声明，取消2019年度分红。

　　上市首年分红方案中，作为资本新秀的晋商银行大方回馈股东，派息率在中资港股银行中排名前列。

　　在2019年度股东大会上，晋商银行已经通过股息派发议案，按照每股0.11元（含税）派现，派付总额6.42亿元。股息于7月29日派发予6月18日名列该行股东名册的内资股股东和H股股东。

　　按2019年净利润14.84亿元计算，晋商银行派息比率再创新高，达到43.26%。

　　曾有银行人士表示，受疫情影响，银行息差将继续收窄，盈利承压，分红将顺势减少。但若下调或取消分红，将影响处于破净压力中的股价。

　　日前，银保监会针对银行分红事宜指出，银行要适当降低分红，把有限的利润用于资本补充，提高风险抵御能力。

　　上市一年总成交额1.4亿港元

　　业绩势头虽发展良好，但晋商银行在港并未受到投资者青睐。上市当天即以0涨幅收盘，上市一周年之际，股价已从3.82港元的发行价跌至1.39港元，较发行价跌去63.61%。

　　截至7月24日收盘，晋商银行上市一年总计成交金额1.4亿港元，总计换手率4.25%，且多个交易日成交额低于万元。

　　实际上，晋商银行上市后交易不活跃的原因，除了港股市场影响以外,与自身股权结构有一定关系。资料显示，截至2019年末，晋商银行前十大股东持股比例合计65.39%，其中，国资背景股东8名，持股比例合计53.65%，占据半壁江山。

　　受投资者结构差异等因素影响，在港上市的中资城商银行流动性均较差。除晋商银行外，多家在港上市的中小银行也呈现成交低迷状态。

　　市场估值处于下游

　　目前，晋商银行总市值81.16亿港元，在32家中资港股银行中排在31位。那么，晋商银行目前的估值是否合理？

　　若分别以资产规模、营业收入、净利润三项指标，与晋商银行水平相近的其他10家银行相比较，分析发现，该行市值在同规模和盈利相当的银行中市值偏低。

　　近年来，商业银行纷纷筹建理财子公司、金融科技子公司，近期监管层透露向银行发放券商牌照，混业经营已经对银行转型发展意义重大。

　　面向未来，晋商银行必将围绕多牌照经营谋篇布局，积极推进理财子公司、金融租赁子公司、金融科技子公司的设立，提升全方位服务客户的能力。

　　2020年是晋商银行H股上市后的发展元年，也是该行高质量发展的开局之年。

　　今年1月，晋商银行迎来新任董事长，王俊飚接棒原董事长阎俊生成为该行掌门人。这位来自山西国投运营公司的董事长，拥有多年的金融从业经验，将为晋商银行高质发展贡献强大的智力支撑。

　　一季报显示，截至2020年3月末，晋商银行资产总额2495.59亿元，负债总额2287.47亿元。2020年一季度，该行实现营业收入15.23亿元，净利润4.77亿元。