申希国：不良资管行业正大有可为 建议成立政策性AMC

　　近日，中国长城(000066,股吧)资产江苏分公司总经理申希国在“2020江苏特殊资产行业发展专家研讨会”上表示，当前正是不良资管行业大有作为的时候。

　　不过，他也认为，不良资管作为逆周期行业，AMC具有特殊的金融功能和社会使命，若过分注重利润考核，会削弱AMC的使命担当和功能发挥。原则上，国有AMC，特别是承担着“化解金融风险”国家使命的中央全资AMC，都不应该以盈利为主要目的。不以盈利为主要目的，并不意味着不盈利，而是首先要“在商明政”，其次才是“在商言商”。就如医院，特别是公立医院，以救死扶伤为使命，就不宜将盈利作为主要经营和考核指标，而是要“先救人，再谈钱”。

　　因此，他建议改革和完善对国有AMC（特别是中央全资AMC）的绩效评价机制，并建议设立政策性AMC。“在我国的银行体系中有政策性银行，为什么AMC就不能再有政策性的呢？”四大AMC成立之初，就是政策性的，主业就是不良资产的收购、管理和处置。虽然后来向商业化转型，业务多元化了，但“转型不能忘记初心，多元不能丢掉使命”。他认为，经过21年的探索发展之后，今天的AMC尤其需要“重拾初心、回归主业、再提使命”。

　　回顾不良资管行业从1999年四大AMC成立以来的探索历程，申希国认为，市场参与者的多元化扩展使之真正成为了行业，不良资产供给来源和方式的多元化使之真正形成了市场。

　　他表示，1999年是中国的“不良资管元年”，那时只有国家成立的四大AMC。21年之后，全国性AMC已扩展到五家（包括新成立的银河），各省分别有1-3家地方性AMC，五大国有银行均成立了AIC，还有外资AMC也进来落户，以及很多民营的参与二级市场的AMC。从市场参与者的角度，真正形成了一个行业，可称为中国的“不良资管行业”或“特殊资管、另类资管行业”。

　　四大AMC成立之初，主要是对口收购处置四大国有银行政策性剥离的不良资产，而现在是全面商业化收购，不再对口四大国有银行，而是对所有商业银行、所有金融机构的不良资产，以及非金融机构的不良资产都可以市场化收购，供给来源、供给方式都发生了根本的变化，不良资管行业真正形成了市场，包括一级市场、二级市场、三级市场，并由此形成了一套完整的供应链和价值链。

　　申希国认为， 经济的波动性和金融的脆弱性决定了不良资管行业将会永续发展，大有可为。而当前，又到了危机前的时刻。目前出现的大量企业违约、暴雷，本息无力偿还，甚至只能“拆东墙补西墙”，具有明显的“明斯基时刻”第三阶段特征，即所谓“资产价值崩溃的时刻”。

　　面对当前严峻复杂的国内外形势，特别是新冠疫情在全球的漫延以及美国引领的“反全球化、去中国化”和中美对抗的加剧，现在正处于“百年不遇之大变局”，申希国建议，AMC特别是国有AMC应该重检发展战略，在防范化解金融风险、维护经济社会稳定方面发挥更大作用。

　　在他看来，不良资管业需要拓宽经营视野，提升运作理念，同时也需要国家给予更大的政策支持和引导。比如在收购端，拓宽收购来源，扩展收购种类。

　　截至2019年12月末，我国金融业机构总资产为318.69万亿元，其中：银行业机构总资产290万亿元（占比91%）；证券业机构总资产为8.12万亿元（占比2.5%），保险业机构总资产20.56万亿元（占比6.5%）。申希国认为，金融机构体量巨大，而且都有不良的存在，不良资管有巨大运作空间。

　　非金融机构不良资产方面，还包括企业间借款、贸易应收款，以及金融机构作为中间人受托管理的资产等。根据资管新规要求，目前资管行业需整改的存量资产规模，应在50万亿元左右，其中委托贷款和信托贷款合计18.54万亿、券商定向资管计划和单一资金信托合计15.67万亿元、其它约15万亿-20万亿元。

　　为此，申希国表示，收购不良债权，要处理好“治未病与治已病”的关系（就如对新冠肺炎的防治，不能等到确诊了才采取措施），建议对银行不良债权的收购采取更加灵活的监管政策，不限于五级分类的“后三类”。同时他还建议，对不良物权的收购要解决好登记、过户等问题，对不良股权的收购要解决好风险权重和资本占用问题，以帮助AMC解决在拓展收购时面临的困扰。