《2020·径山报告》：我国已经具备成为超大规模金融市场潜力

　　8月30日，由中国金融四十人论坛（CF40）主办、CF40资深研究员肖钢牵头负责的《2020·径山报告》（以下简称“报告”）正式发布，主题为“‘十四五’时期经济金融发展与政策研究”。这也是CF40连续第四年发布《径山报告》。

　　《报告》指出，“十四五”期间，中国人口红利和低劳动成本优势趋于消失，后发优势不再，相对有利的外部发展环境正在发生深刻变化。面对国内外更加复杂严峻形势，在传统优势趋于消失的同时，中国经济必须挖掘和释放超大规模市场新优势潜力。

　　《报告》显示，我国超大规模市场拥有五大新优势，其中就包括超大规模金融市场优势。

　　“当前，我国金融市场已经具备了成为超大规模金融市场的潜力。”肖钢在发布会上表示。一是中国金融市场的体量已经位居全球前列，二是中国金融市场拥有规模庞大、结构多样的投资者群体，三是随着中等收入群体扩大和人口老龄化时代来临，居民资产配置和财富管理需求持续增长，四是新冠疫情冲击加速了海外资金配置中国金融资产的需求。

　　CF40成员、国家外汇管理局副局长陆磊在发布会上指出，目前新冠肺炎疫情深刻地改变了全球经济金融形势，催生了全球“宽货币、低利率”的独特现象，并且这种形势在“十四五”时期或将持续。

　　陆磊表示，“宽货币、低利率”的形势将对我国银行业传统金融方式带来新变革，此现象将催生新的金融业态，银行业面临“渠道替换”的竞争格局；同时，在全球“宽货币、低利率”时代，我国金融市场开放提供了以人民币为基础的“全球公共产品”选择方案。

　　不过，超大规模金融市场在面临机遇时也面临一些障碍和挑战。

　　《报告》指出，我国金融体系结构与超大规模经济创新及高质量发展要求不相适应。具体包括四点原因：一是我国金融结构失衡，金融服务新兴产业及成长型企业能力不足，银行业和间接融资占比过高，股权融资占比较低；二是衍生品市场对实体经济的支持力度不够；三是居民金融财产性收入增加，需要多元化、多层次、智能化金融产品和服务；四是中国金融市场双向开放程度仍有待提升。

　　如何将市场潜力转化为现实优势，更好地促进国内国际双循环相互促进的新发展格局？

　　“在金融市场方面，关键在于以金融战略性转型和结构性改革去适应经济转型升级的要求，要以股权化、长期化、多元化、国际化和规范化为核心深化金融供给侧结构性改革，构建结构平衡、富有韧性，适应经济高质量发展的现代金融体系。”肖钢在发布会上表示。

　　陆磊认为，面向全球的高水平金融市场开放是统筹推改革和防风险的关键。要推动以人民币国际化为核心的高水平开放，促进金融大国向金融强国转变；同时深化利率和汇率市场化改革，完善货币调控政策体系；最后建立与更高水平开放相适应的风险管理体系，加快构建跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，维护国家金融安全。