什么情况？招商银行港股罕见暴跌，这一品种更是狂泻72%！三大杀跌主因显现，银行股：我还有机会吗？

　　临近国庆，市场里的怪事还真不少，昨天有，今天也有！

　　都是一些浓眉大眼的家伙搞事情。昨天汇丰控股狂涨10%，今天招商银行(600036,股吧)港股却突然暴跌，收盘跌幅超过6%，瑞信创设的招商银行窝轮收盘跌幅更高达72%。

　　港股市场除了招商银行之外，其他中资银行股表现也不太好，交通银行、光大银行(601818,股吧)、重庆银行、农业银行等跌幅也比较大；A股市场上，平安银行(000001,股吧)、宁波银行(002142,股吧)等跌幅也不小。

　　这样一只市值超过9000亿的家伙骤然出现如此大的波动，一定有一些触发因素。那么究竟是什么原因导致了招商银行等银行股的剧烈杀跌呢？分析人士认为，银行股（特别是零售型银行股）杀跌的原因有三个：

　　一是与蚂蚁的渠道之争，引发业内对于这些银行业务模式的担忧；

　　二是近期关于房地产“三条红线”的说法很多，有媒体报道，监管机构近期要求大型商业银行压降、控制个人住房按揭贷款等房地产贷款规模。此外，部分银行反馈个人按揭贷款额度紧张，已有银行呼吁客户办理房贷提早还款业务，以腾挪房贷额度；

　　三是估值，目前有很多银行股的市净率来到了0.5-0.7倍左右的水平，但招行还有1.5倍左右，平安银行仍有1.02倍左右。

　　招商银行港股罕见暴跌

　　招商银行港股今天单边杀跌，收盘跌幅突破6%，这种情况只有在今年一季度全球股灾时才发生过。

　　那么，究竟是何缘故导致如此巨大的波动？据富途资讯，数家大行收到通知，监管机构近期要求大型商业银行压降、控制个人住房按揭贷款等房地产贷款规模，多家大行新增涉房贷款占比降至30%以下。

　　可能也是因为这个原因，今天港股中资银行股出现了集体杀跌的情况。除招行外，交通银行、光大银行、农业银行、哈尔滨银行盘中跌幅都超过了3%。

　　A股银行股中，则是平安银行跌幅最大，达3.33%，其次是招商银行、宁波银行和常熟银行(601128,股吧)，但银行股整体的跌幅对大盘构成了较大的拖累。

　　然而据资料显示，据2020年上半年财报，六大国有银行中，仅中国银行新增涉房贷款占比超过30%，为36.68%。股份制银行中，招商银行、浦发银行(600000,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、平安银行的新增房地产贷款占比超过30%，其中，浦发银行占比高达49.31%，平安银行占比更是突破50%。光大银行的新增房地产贷款占比在股份行中占比最低，为22.61%，不过较去年相比上升了4.63个百分点。按照这个数据来说，上述消息不至于对银行股构成如此大的杀伤力。

　　此外，房地产业应该更为受伤才对，但房地产指数在昨天冲高之后，今天的跌幅并不大，仅微跌0.27%。因此，应该还有其他因素影响银行股的表现。

　　渠道之争与估值压力

　　其实，今天银行股的表现更多地是受招商银行的影响。一家中资银行股突然暴跌，总会给整个板块带来巨大的情绪压力。这种现象已经是屡见不鲜。而招行的压力可能来自两方面。其一就是渠道之争。招商银行作为零售型银行的魁首，来自蚂蚁金服的压力必然也会要体现在股价上。

　　9月25日凌晨起，5只蚂蚁战配基金在支付宝独家发行，掀起了一波销售狂潮，热度堪比“双十一”。5只战配基金特别之处在于，由蚂蚁方面牵头定制，产品10%比例参与蚂蚁战配，并只在蚂蚁渠道发行，这在基金发行史上都属头一遭。渠道之争由此开打，9月25日，以招商银行及天天基金为代表的强势渠道打响了反击战的施令枪。招商银行总行决定，提前发行周应波管理的中欧互联基金，时间同样定在9月25日当天发售，限额百亿，目标对准蚂蚁，力争“打好这场季末保卫战”！

　　支付宝的做法不但引发银行渠道强烈反弹，更是有银行提出资金保卫战打响！蚂蚁计划通过此举抢夺银行百万客户和千亿资金！而且也引发了市场的担心，在此之前，市场为何能够给予招行如此高的估值，在比较大的程度上，是因为他的零售业务占比很高，财富管理也做得很不错，但现在支付宝捅破了一层窗户纸，零售业务的破绽就露了出来。平安银行今天大跌可能也与此有关。

　　当然，一只股票如果处于低位，估值也够便宜的话，不至于出现如此大的跌幅。招商银行也好，平安银行也罢，杀跌的重要原因还是在估值上没有太多优势。目前有很多银行股的市净率来到了0.5-0.7倍左右的水平，但招行A股还有1.5倍左右，平安银行仍有1.02倍左右。而且在近两个多月其他银行股处于连续杀跌的时候，招行等股票表现相当抗跌。

　　银行股是否有机会？

　　其实，综观A股市场，银行股的低估值是显然则易见的。而且比较有意思的是，9月28日，中农工建四大国有银行出现了明显放量上涨的行情，显示有神秘资金介入这些股票，并一度让市场看到希望。但今天的杀跌，又让投资者觉得未来的机会仍然比较渺茫。那么，如此低估的银行股是否存在机会？

　　目前银行股的主要问题还是银行让利，以及由此产生的不良问题。据中信建投的资料显示，上半年不良处置1.1万亿，全年3.4万亿，下半年处置规模2.3万亿，远远高于上半年，同时下半年经济增速受到疫情影响成本小，新生成不良余额较上半年有所减少。从而下半年，不良处置规模超过不良新生成，而且下半年不良处置规模超过上半年，而不良新生成低于上半年，下半年不良率将稳定在上半年1.95%的水平，如果乐观估计的话，预计也会将小幅下降。

　　中信建投认为，市场更需要关注银行资产质量改善；拨备本身不影响估值，存量风险出清清洁资产负债表，有助于银行股估值修复；对于盈利前景，需要相信银行业自然增长的能力。

　　也有基金经理表示，今天银行股的杀跌也有可能是一种错杀。目前，港股市场的资金比较混乱，汇丰控股等股票的表现，已经在某种程度上打破了港股投资者早期形成的投资信念。稍有风吹早动，就往死里砸，也有常态化的趋势。

　　来源：券商中国（ID：quanshangcn）

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