资产质量承压、拨备覆盖水平偏低，威海市商业银行赴港上市在即或迎新考验

经过5个月的上市申请，威海市商业银行近日通过港交所聆讯，于9月29日正式招股。

根据销售文件，该行计划发售8.77亿股，招股价为每股3.35港元至3.51港元，集资最多约30.8亿港元。招股日期为2020年9月29日至10月6日，预期将于10月12日上市。由华泰国际、中金公司和招银国际联合保荐。

值得一提的是，该行资本充足率整体呈下降趋势，截至今年6月末，该行核心一级资本充足率下降至8.87%，亟需补充资本金。

实际上，威海市商业银行自2013年就开始筹备上市工作，而向A股递交材料后迟迟未果，今年4月15日，该行正式向港交所递交上市申请。不过，在中资银行港股整体表现低迷的情况下，此次赴港上市，威海市商业银行也将迎来考验。

资产质量承压

根据威海市商业银行最新披露的财务报告，截至2020年6月末，该行资产总额2550.94亿元，负债总额2366.23亿元；2020年上半年，该行实现净利润9.26亿元。

值得注意的是，在资产质量方面，该行不良贷款率曾连续六年上升。2013年至2018年底，威海银行的不良贷款率分别为0.46%、0.7%、0.97%、1.42%、1.47%以及1.82%；拨备覆盖率也由2016年的180.06%下降至2018年末的145.54%。2019年，该行不良贷款率维持在1.82%。今年上半年微降至1.79%。

此外，该行拨备覆盖率也由2016年末的180.06%下降至2019年末的147.33%，今年上半年，该行拨备覆盖率小幅提升至151.82%。

评级机构东方金诚在对其2020年二级资本债券的评级报告中指出，受产能去化以及新冠疫情冲击影响，该行资产质量面临一定压力，且拨备覆盖水平偏低、风险缓释效力较弱；此外，受债券市场违约事件频发、部分民营企业债务压力加大影响，该行投资资产信用风险管控压力上升。

报告还指出，受“去产能”、环保政策推进等作用下区域信用风险暴露影响，该行信贷资产质量面临一定压力，但该行加大不良贷款处置力度，不良贷款率呈现小幅下降，拨备覆盖率有所回升。

在资本充足率方面，也呈现下行趋势，截至今年6月末，该行的资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.39%、10.65%和8.87%，分别较年初下降了0.74个百分点、0.62个百分点和0.52个百分点，亟需“补血”。

上市进程缓慢，曾“弃A转H”

公开资料显示，威海市商业银行前身为威海城市合作银行，成立于1997年7月，由威海市原5家城市信用合作社股东、威海市财政局和威海市金猴集团公司等6家威海市企业共同发起设立，并于1998年4月改为现名。

目前，该行是山东省目前唯一一家网点覆盖全省的城商行及威海市唯一的城商行。在山东省设有威海总行营业部和济南、青岛、烟台等16家分行（其中滨州分行正在筹建）以及93家支行。

在股权结构方面，威海市商业银行的招股书显示，该行拥有42名非自然人股东，合共持有该行注册资本约98.41%。所有股东均为内资股持有人。

该行第一大股东山东高速集团有限公司直接及间接持有该行约47.16%的股本，另外，第二大股东威海市财政局持股18.50%、第三大股东齐鲁交通持股11.39%。

值得一提的是，该行上市进程较为缓慢。据了解，威海市商业银行早在2013年初就已进入IPO通道，2013年4月，威海市商业银行在山东证监局进行辅导备案登记，接受银河证券上市辅导。

2016年4月1日，威海市商业银行正式递交在上海证券交易所上市的申请，随后于证监会的审批过程中收到数轮问询，要求提供有关该行运营和财务信息、合规记录及其他有关事项的详情。

而该行表示，鉴于当时A股整体审批过程令上市时间表不确定，为了通过其他筹资方式补充资金决定撤回A股申请，2018年8月，中国证监会批准了该撤回申请。

上市后股价或将迎来考验

需注意的是，在中资银行港股整体表现低迷的情况下，威海市商业银行此次在港上市后股价表现或将迎来考验。

蓝鲸财经根据Wind统计，截至9月30日港股收盘，30家在港上市的中资银行仅有招商银行(600036,股吧)未破净，市净率为1.4倍。此外，市净率在0.5倍以下的占总数一半，包括郑州银行、民生银行(600016,股吧)、重庆银行、甘肃银行、光大银行(601818,股吧)等在内，而哈尔滨银行、中信银行(601998,股吧)的市净率甚至在0.3倍以下。

北京地区某资深金融人士向蓝鲸财经表示，银行股长期低迷且股价低于净资产主要原因是投资者对于银行股资产实际状况抱有疑虑，资产风险并未得到充分暴露，这是国内资本市场风险长期积聚的表象，尤其是在房地产以及地方城投的融资方面，存在一些隐藏风险。

“而港股相比A股受国际资本风险偏好的影响更大，但无论国内投资者还是国外投资者，其基本面风险考量的因素相对还是一致的。”其指出。

而国信证券(002736,股吧)认为，银行基本面的下行趋势已充分反映在估值中，业绩不确定性带来的估值下行风险大幅降低。当前银行板块估值不管横向还是纵向都处于较低水平，维持行业“超配”评级。

上述金融人士还表示，整体来看，H股上市银行股的估值较A股市场更低，有部分盈利能力强、资产质量较好的银行可以加以关注。

在目前港股银行板块整体都较为低迷的情况下，威海市商业银行此次上市后的股价表现是否能令人满意，还有待观察。