金融产品代销江湖：蚂蚁还不是老大，银行渠道被进一步压缩

　　蚂蚁集团上市搅动市场神经。作为中国金融科技领域的一家巨无霸企业和平台，蚂蚁集团旗下的支付宝作为理财平台，与腾讯理财通、天天基金、好买基金等多家互联网平台一起，已经成为广大投资者最常用的投资理财工具之一，尤其是对广大年轻人而言。

　　日前，由于独家代销蚂蚁集团战略配售基金引发的“渠道大战”，再次将这一趋势和矛盾置于舆论中心。

　　蚂蚁理财平台交易规模超4万亿

　　以基金为代表，金融产品销售和代销的线上化是大势所趋，这某种程度上已经成为一种市场共识。随着上市计划启动，蚂蚁集团旗下支付宝作为理财平台的相关运营数据公之于众。蚂蚁集团招股书显示，截至2020年6月30日，蚂蚁集团的理财平台上资管机构的交易规模达到4.1万亿，是国内最大的线上理财平台。

　　在理财产品的线上代销格局中，基金是最常见的代销产品。事实上，从代销基金的数量和规模排名上看，蚂蚁并不是排在第一位的，代销基金数量和规模最多的是东方财富(300059,股吧)旗下的天天基金。以今年三季度的数据来看，天天基金共代销基金8222只，代销基金资产净值总计为10.9万亿元；蚂蚁基金排名仅随其后，代销的基金数量为7457只，代销基金资产净值总计10.87万亿元。

　　在基金代销数量和规模方面，腾讯理财通远远低于支付宝。不管是对于蚂蚁还是腾讯来说，理财业务都逐渐成为集团业务板块中越来越重要的收入来源，收入快速增长，占比越来越高。

　　从收入和用户等经营数据上看，蚂蚁招股书显示，在截至2020年的6月30日的一年当中，有超过5亿用户选择该平台的服务进行理财投资。营业收入方面，今年上半年，蚂蚁集团的理财科技平台为该公司贡献的收入为112.83亿，在该集团的总收入中占比为15.6%；去年同期，该业务板块的收入在总收入中的占比为13.7%。

　　腾讯公布的2020年Q2财报显示，金融科技及企业服务业务收入同比增长30%至人民币298.62亿元。腾讯该业务板块并不只是理财服务，主要包括两部分：一是以支付、理财为代表的的金融业务，二是以云服务为代表的的企业级业务。2019年，腾讯该业务板块大幅增长39%，成为该公司的第二大收入来源，直接逼近“现金牛”网络游戏板块，另外，当年腾讯理财通资金保有量超过9000亿，用户数突破2亿。

　　第三方与银行渠道冲突明显

　　在金融产品的销售江湖中，以蚂蚁和腾讯为代表的第三方互联网渠道，与以银行为代表的传统渠道之间的冲突，越来越明显。

　　互联网渠道快速崛起的同时，银行渠道面临着被分食的压力。比如工商银行2019年财报显示，2019年代理销售基金5892亿元，较2018年减少了1789亿元，降幅达23.29%。该行2019年的基金代销数据在过去5年中，仅高于基金业行情十分困难的2016年。

　　其他银行的代销数据则有增有减，与当下市场行情相关，同时也与互联网渠道的快速崛起紧密相关。

　　从投资者的角度来看，一位基金渠道人士对记者表示，不同渠道投资者群体的区分是很明显的，互联网渠道主要以年轻人、普通城市白领为主，单笔资金量不大；银行渠道则汇聚了中老年人以及高净值群体。从投资方式和过程上看，银行渠道更为严谨，重视信息告知和风险提示，互联网追求快速、效率，平台界面往往简单明了。

　　正因如此，支付宝等平台上的理财方式也遭到了不少质疑。有银行理财经理指出，按照银行的要求和标准，在支付宝等平台上的投资过程很多时候都不太合规，比如购买产品时，不会主动告知封闭期、具体配置比例等因素，很多投资者就稀里糊涂就购买了不适合自己的产品。

　　在第三方互联网代销行业中，也存在差异，不同的平台适合不同的投资者。一位对理财颇有研究的独立市场人士指出，经过长期测评，支付宝这种综合性的理财平台页面简洁、画风轻松，布局和设计更适合小白投资者，但不太适合资深投资人；类似天天基金等专业代销机构，工具性更明显，适合有一定基础可以使用专业工具协助投资的人。

　　中金公司的一份研报测算了2018年公募基金代销市场的佣金市占率指出，蚂蚁、腾讯、东方财富为代表的互联网巨头合计的佣金占比超过40％，银行销售佣金市占比为52％。蚂蚁金服的市占率最高，达22.6％，其次为招行，市占率达17.6％。关于2020年基金的销售格局，中金认为，占比最大的仍然是银行代销，比例高达65%。互联网第三方基金代销只占到15%，仍有很大的成长空间。