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LPR报价继续“趴窝” 年底流动性紧张局面还将持续?

2020-11-20 09:42:25 和讯银行  李轶

  11月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,本月贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,已连续七个月未变。

LPR报价继续“趴窝” 年底流动性紧张局面还将持续?

  MLF操作利率是1年期LPR报价的参考基础。自去年9月以来,两者一直保持同步调整。央行15日进行了8000亿元的MLF操作,利率继续保持在2.95%,这也意味着LPR报价不具备下调的可能性。

  东方金诚首席宏观分析师王青认为,10月下旬以来,受地方大型国企信用债违约事件等影响,以DR007为代表的短期市场利率再现上行,且同业存单发行利率等中期市场利率也继续保持升势,这将对冲银行结构性存款、大额存单等负债成本下降带来的影响,意味着近期银行平均边际资金成本难现明显下行,报价行下调11月1年期LPR报价加点的动力不足。

  方正证券(601901,股吧)首席经济学家颜色解释道,个别地方国企出现信用违约的现象,短期看对银行间的流动性造成了影响,但并不会持续。压力主要还是在于压缩结构性存款,总的来说年底流动性会相对较紧。MLF会适度缓解流动性紧张的状况,但是事实上跟银行的需求还是有一定的差距。

  在流动性紧张的背景下,业内人士仍然普遍认为,年底前降准的可能性几乎可以排除。

  苏宁金融研究院研究员陶金表示,在MLF利率不变的情况下,本月LPR调降概率也较小。近期的信用债市场波动,可能会促使央行对中期流动性的关注度加强。但信用债违约事件并非系统性风险,对流动性的影响也是短期的,央行会进一步加强短期流动性注入,但不会对政策利率进行调整。

  在王青看来,央行还是会优先选择通过MLF操作,阶段性地向银行体系注入中长期流动性,而非实施全面降准,永久性地扩大银行中长期流动性水平。考虑到接下来几个月政策利率调整的可能性也很小,未来一段时间货币政策将持续处于“观察期”。

  总体来看,货币政策逐渐回归常态化,事实上监管层面也在考虑货币政策适时退出。央行金融研究所所长周诚君近日公开表示,现在并没有多少空间去降低政策利率,央行将继续保持常态化的货币政策。

(责任编辑:李悦 )
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