最全！67款银行ESG理财产品简析

发布机构：普益标准?诠资管研究中心

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一、绿色金融的发展情况

1. “绿色发展”成为十三五规划重点

过去的一年，在经历了澳大利亚山火、东非地区蝗灾、全球新冠肺炎疫情和大范围内的极端天气之后，“绿色发展”成为2021年的热点话题。今年全国两会恰逢“十四五”的开局之年，作为“十四五”的重要板块，环保行业关注度持续上升，“碳达峰”、“碳中和”成两会热词。从绿色经济发展角度来看，无论是绿色工业技术的研发应用，还是绿色新兴产业的发展，都需要大规模的绿色投资进行支撑。政府早在“十三五”规划中，就强调要“建立绿色金融体系”，“引导社会资金流向低能耗、低排放、低污染领域”，以实现经济效益、环境效益和社会效益的多方共赢。

总的来说，绿色金融，是以环境责任为基础的金融。2016年8月，人民银行等七部委联合发布了《关于构建绿色金融体系的指导意见》（以下简称《指导意见》），将绿色金融定义为“指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。”《指导意见》以责任为基础，推动金融企业参与企业融资。2021年政府工作报告中也指出，要加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，实施金融支持绿色低碳发展专项政策，设立碳减排支持工具等。绿色金融的运用与发展已经成为经济可持续发展的必然选择。

2. ESG(绿色金融)产品发行加速

随着我国绿色金融产品和市场体系的发展，绿色金融产品发行制度不断步完善，交易流程进一步加规范，目前已形成绿色信贷、绿色债券、绿色资管、绿色租赁等多层次绿色金融产品和市场体系。根据央行数据显示，截止2020年末，中国本外币绿色贷款余额11.95万亿元，比年初增长20.3%，存量规模位居世界第一；绿色债券存量8132亿元，居世界第二。绿色资管产品方面，2020年绿色信托存续项目数量接近1000个，较2019年增加20%，2019年绿色信托存续资产规模为3354.6亿元。据统计全市场ESG(环境、社会和治理)概念基金合计达117只，近一年平均收益率达47.68%、近两年平均回报达95.56%；ESG主题银行理财产品发行加速，2020年共有7家商业银行或理财子公司推出44只泛ESG理财产品。

ESG是环境、社会和治理三个英文单词首字母的缩写，ESG（绿色金融）产品将社会责任纳入投资决策，重点投资于ESG表现良好企业的债权及股权类工具，覆盖节能环保、清洁能源、乡村振兴、扶贫等领域。在新冠疫情爆发期间，ESG投资策略因明显的超额回报而引发了市场关注。越来越多的投资者开始关注这个话题，而投资机构也推出相关主题投资策略，相关产品的发行机构更是从公募基金扩大到银行及理财子公司。

二、ESG银行理财产品推动绿色金融发展1. ESG主题理财产品多样化

银行理财引入ESG投资理念，一方面是因为ESG投资产品带来的稳定回报，另一方面也是银行理财行业发展使然。自资管新规出台以来，要求银行理财打破刚兑、加速向净值化转型，银行要兼顾资产保值增值和风险把控的双重目标。银行通过在ESG领域的投资，一方面可以优选绿色经济、可持续发展等领域的投资标的，有效控制产品风险，另一方面也可以通过优质标的的资产增值获取客观的投资收益。对于理财子公司来说，积极开发ESG主题的产品，可以实现公司效益和社会效益的统一，有利于实现自身的差异化发展。

据统计，截止到2021年3月15日，全市场共有67款ESG银行理财产品存续，其中华夏银行(600015,股吧)存续ESG产品数量最多，共46款，目前已形成了多期限、多系列的产品体系；理财子公司中ESG产品数量最多的是农银理财，共14款，与其自身战略定位相一致，农银理财的ESG产品致力于推动惠农及相关可持续发展产业的发展。

图1：各银行及理财子公司ESG理财产品发行情况

目前存续的ESG主题理财产品以固收为主，策略研究也尚在探索阶段。目前固收类占比为56.72%，混合类和权益类占比分别为41.79%和1.49%。存续的唯一一款权益类ESG产品为光大理财发行的“阳光红ESG行业精选”，该产品主要投资于环保、新能源、高端制造等行业，挖掘具有长期投资价值的优质企业。38只固收类产品可进一步细分为纯固收类和“固收+”类，其中固收类27只，“固收+”11只。“固收+”策略在过去一年被市场广泛提及，多家机构的ESG主题产品也进行了尝试，包括建信理财“睿鑫（ESG主题）”、华夏理财“ESG固定收益增强型”、兴银理财“财智人生ESG1号”、华夏银行“龙盈ESG固收”和苏州农商银行“锦鲤鱼绿水青山ESG主题”等产品。虽然银行系在固收投资方面具有一定的优势，但是随着非标资产的限制、同业的竞争以及创新破局的压力，相信未来银行ESG主题产品类型将更加多元化，底层资产的配置也会打破固收为王的格局。

图2：全市场存续ESG产品类型分布

2. ESG主题理财投资领域多元化

从资金投向角度看，债券型资产占据了ESG主题理财产品资产配置的首位。固定收益类ESG主题理财产品重点投资标的包括绿色债券、绿色ABS、ESG表现良好企业的债权类资产，覆盖了节能环保、生态保护、高质量发展、清洁能源、乡村振兴、民生领域等重点领域。以华夏理财发行“龙盈固定收益类ESG理念理财产品”系列为例，产品主要投资于节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境、基础设施绿色升级等环保产业，以及与民生、乡村振兴、普惠金融、高质量发展等领域相关产业境内市场固定收益类金融工具。农银理财发行的ESG产品则优先投资于优先投资于清洁能源、节能环保以及生态保护等绿色环保产业，兼顾扶贫、乡村振兴、小微企业支持、一带一路、民企纾困、高质量发展等领域。光大理财旗下的“阳光红ESG主题行业精选”产品选取光伏、电动车、汽车电子等未来成长空间较大、估值合理行业进行重点配置。

近年来，随着国家政策的引导和绿色产业的发展，实体经济对绿色金融服务的需求显著增加，银行、信托、基金等金融机构对可持续发展绿色产业的投资兴趣日益增长。银行推出ESG理财产品，正是引导理财客户将资金更多投向可持续发展领域，精准服务实体经济，助推中国经济高质量发展的重要举措。银行以ESG主题理财产品为媒介，通过信贷、债券、债权、股权投资等方式积引导社会资金流向绿色产业和践行可持续发展理念的企业，极践行ESG原则，增强企业自身的社会责任意识和可持续发展能力，为改善环境、社会和公司治理做出积极贡献。

未来，央行可能会将碳金融纳入MPA（宏观审慎评估）考核，以此约束金融机构的融资投向。随着对金融机构绿色金融业绩考核的加强，金融机构未来在绿色金融发展的力度也将加大。

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