央行：一季度我国宏观杠杆率净下降2.6个百分点

　　5月1日，央行发布《近年来我国稳杠杆促增长取得显著成效》一文指出，2021年一季度我国宏观杠杆率净下降2.6个百分点，在有效支持防疫背景下，实现债务基本稳定。

　　文章指出，初步测算，2021年一季度我国宏观杠杆率为276.8%，比上年末低2.6个百分点。分部门看，非金融企业部门杠杆率为160.3%，比上年末低0.9个百分点；政府部门杠杆率为44.5%，比上年末低1.3个百分点；住户部门杠杆率为72.1%，比上年末低0.4个百分点。各部门杠杆率均出现不同程度的下降。

　　文章认为，2017年以来，我国稳步推进去杠杆取得较好成效。2017年，我国扭转了此前几年杠杆率快速上涨势头，并在2018年成功降低杠杆率3个百分点，2017年至2019年间共上涨7.3个百分点，远低于此前涨幅。

　　2020年，货币政策灵活适度，适时调整，加大对实体经济支持，有力抵御了新冠肺炎疫情的冲击。虽然，2020年我国宏观杠杆率上升23.5个百分点，但是我国经济增长韧性更强，实体经济很快得到恢复，这又为继续推动稳杠杆提供了坚实的经济基础。2020年二季度起，我国宏观杠杆率上升幅度逐季收窄，2020年前三季度杠杆率增幅分别为14、7.2、3.9个百分点，2020年四季度和2021年一季度杠杆率分别下降1.6、2.6个百分点，降幅不断扩大表明我国各项政策协调配合得当，在稳住经济的同时，也保持了宏观杠杆率的基本稳定，并取得进一步成效。与此同时，疫情期间我国宏观杠杆率上升幅度低于主要发达经济体。

　　文章认为，疫情防控得力，实体经济有效恢复为宏观杠杆率企稳提供基础保障。同时，今年宏观政策连续性稳定性得到保持，宏观杠杆率企稳不是因为信贷收缩。2021年，稳健的货币政策要灵活精准，合理适度，延续普惠小微企业贷款延期还本付息和信用贷款支持政策，商业银行继续加强普惠小微贷款的支持。一季度社会融资规模累计增量达10.24万亿元，虽然少于上年同期，但仍达到季度增量的次高水平。按照中央经济工作会议和政府工作报告部署，积极的财政政策提质增效，更可持续，预算安排的新增政府债务为7.22万亿元，剔除抗疫特别国债影响外，基本保持平稳；宏观政策的连续性稳定性得到保持，推动了一季度经济稳中向好，使宏观杠杆率逐步企稳。

　　展望未来，货币政策坚持把服务实体经济放到更加突出的位置，分层次、有梯度实施金融支持政策，金融风险攻坚战遏制金融脱实向虚、盲目扩张，金融改革稳步推进，金融服务增效提质，这些措施提升了金融服务实体经济的效率。同时，宏观杠杆率的结构也在持续改善：企业部门融资不断规范，杠杆率相对平稳；政府部门杠杆率增长较快，有力对冲疫情的负面影响；住户部门杠杆率对宏观杠杆率增长的推动作用弱化。

　　文章表示，得益于金融支持实体经济效率提升，杠杆结构持续改善，未来，随着疫情影响逐步减弱，经济增长稳定，债务总量与经济增长相匹配，预计今年宏观杠杆率将保持基本稳定。