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“乘法”改“加法”后:各家银行存款利率策略呈现差异化

2021-06-25 09:33:25 金融时报  赵萌

  近日,市场利率定价自律机制(以下简称“利率自律机制”)优化了存款利率自律上限的确定方式,由过去的“基准利率×倍数”调整为“基准利率+基点”。这意味着什么?

  “新方式对于商业银行而言,意味着存款利率自主定价的自由度和精准度较之前更高了,这有利于促进行业有序竞争,推动存款利率定价市场化。”中国银行研究院研究员梁斯在接受《金融时报》记者采访时表示。

  新方式将如何影响银行存款的利率走势?利率自律机制强调,存款利率自律上限“有升有降”,半年及以内的短端定期存款和大额存单利率的自律上限有所上升,一年以上的长端利率自律上限有所下降。

  实际上,银行负债端压力始终是个值得关注的问题,从“揽储大战”便可见一斑。新冠疫情发生以来,各项惠企政策引导银行资产端利率下行,银行利差收窄,在这种背景下,银行特别是中小银行对降低存款利率的呼声一直较高。

  市场普遍关心,在面对存款利率定价的更多“自主权”之后,银行将采取怎样的策略?广大储户的存款行为是否也将发生一些变化?

  “基准利率+基点”意味着什么

  “采用新的报价方式是利率市场化改革的需要。”梁斯表示,目前,贷款利率已由各家金融机构参照LPR(贷款市场报价利率)进行定价,并以此为基础进行加减点。若存款利率继续沿用基准利率基础上上浮的形式,已不再符合当前市场需要。

  那么,一个“加法”,一个“乘法”,从根本上看,新旧两种方式存在着怎样的不同?“最直观的角度而言,相比‘加法’的方式,‘乘法’是通过整数倍的方式确定短端和长端利率,会造成利率期限的扭曲。”梁斯表示。

  他进一步举例分析称,例如在短端利率应该上升的情况下,采用乘法定价,抬高倍数则会导致上限的高估,长端利率也同样面临类似的问题。所以短端利率倍数不能太高,长端利率倍数不能太低,结果是压低了短期利率上限,抬高了长期利率上限,会出现利率期限扭曲。

  “在改为加点报价后,两端利率会向中间位置回归。这意味着,金融机构利率走势应当是短端上移,长端下移。”梁斯表示,长短期存款利率之间的利差将有所缩窄,进而引导银行存款回归合理的期限结构。

  近日,记者走访北京的几家银行网点后发现,从金融机构调整后的利率看,也确实表现出如上述的利率走势。在北京丰台区的一家国有大行网点,银行柜员告诉记者,该行3万元起存的3年期利率从3.85%降到了3.25%;与此同时,该行3个月、6个月50元起存的定期存款利率上限则出现上调,由此前的1.485%、1.755%分别上升至1.6%、1.8%。

  银行间存款利率策略存在差异

  新报价方式实施几日后,记者发现,不同类型的银行相应采取了不同的存款利率策略。同一期限存款相比较,中小银行利率普遍高于大型银行利率,与此同时,同一期限不同起存额也有不同利率。这反映出,银行对存款利率的定价更为精细化。

  按照新方式,大型银行3个月、6个月、1年、2年、3年的整存整取存款利率上限为1.6%、1.8%、2%、2.6%、3.25%;其他银行相应期限的整存整取存款利率上限为1.85%、2.05%、2.25%、2.85%、3.5%。

  具体来看,国有大型银行中,工行的存款利率最高可达3.25%,已达到定价的上限,但仅针对起存额3万元、存期3年的新客户及潜力客户;而建行、农行、中行3个月至5年期限存款的最高利率均为2.75%;交行多存期产品的最高利率也为2.75%,均未按照上限定价。

  反观各家中小银行定价则出现了分化。有些银行不区分期限长短,采取了“一浮置顶”的利率策略,而有些银行则维持了较低的与国有大行相似的利率水平。

  例如,民生银行(600016,股吧)手机银行APP显示,该行3个月、6个月、1年、2年、3年5万元起存的存款利率“一浮到顶”,均按上限定价;兴业银行(601166,股吧)部分期限的存款按照上限定价;华夏银行(600015,股吧)5年期存款利率最高为3.2%;招商银行(600036,股吧)5年期存款利率最高为2.75%;天津金城银行3年期存款利率最高为3.25%,与大型银行的利率水平较为接近。

  梁斯表示,各家银行的存款利率定价策略会因自身所处环境、存贷款情况不同而有差异。尤其是当前企业有效的投资需求并不算多,一些银行面临高息揽储后贷款去向较少的情况,如果不控制存款的价格,将压缩银行的盈利空间。

  储户将改变资金配置策略

  市场普遍关注,此次优化存款利率自律上限的确定方式,对银行利差是否将有所影响?“决定利差的因素除政策外,最主要的决定因素在于各银行的息差管理能力,尤其是资产负债结构的管理能力。”梁斯在受访时表示,从执行情况看,由于消除了“杠杆效应”,短端利率增幅大都低于长端利率降幅,银行利息支出或将减少,短期内有助于银行稳定利差。从长期看,银行负债结构将趋于均衡,行业竞争也会进入新阶段,自律上限定价改革的影响会逐步稳定。

  值得一提的是,2020年以来,金融管理部门叫停靠档计息存款产品,并加强规范结构性存款、互联网存款,目的都是维护存款市场竞争秩序,防范推高银行负债成本。2021年,随着社会融资规模增速下行,存款竞争有加剧迹象。特别是中小银行近年来负债成本普遍在2.4%以上,不少中小银行甚至超过3%。

  今年的《政府工作报告》提到,“优化存款利率监管,推动实际贷款利率进一步降低,继续引导金融系统向实体经济让利”。专家表示,新的存款利率自律上限的确定方式符合政策导向,通过缓解银行负债成本压力,释放贷款利率下行空间,从而降低实体经济融资成本,实现金融系统让利实体经济。

  对于银行机构特别是中小银行的负债管理而言,梁斯认为,一方面,商业银行应当更多在提升服务质量和效率上下功夫,推动渠道、品牌、场景、客户体验等建设,增加获客来源和客户黏性,沉淀非价格敏感性核心负债,稳定负债成本;另一方面,要形成稳定的流动性补充渠道,包括使用合规存款产品、发行同业存单等获取流动性。

  值得一提的是,此轮存款利率改革后,储户的存款行为是否会发生一些变化?利率自律机制公告表示,新方案实施后,金融机构无须大幅调整所有期限的存款利率,而且一年以上的存款占比也较小,总体看对金融机构和存款人的影响都不大。

  “以往,对零售储户来说,往往更偏爱长期存款产品,无论是普通定存还是大额存单,而3年期产品因为利率优势尤其受到储户青睐。随着此轮存款利率改革之后,长期存款利率将下行,储户利息将面临缩水。未来,储户想要让资金更加保值、增值,就需要适当配置一些收益更高同时风险也更高的理财产品,从而促使部分资金流向银行理财、股票、基金等权益类产品。”梁斯表示。

(责任编辑:曹言言 HA008)
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