银行股凄凄惨惨戚戚 存银行不如当股东？

　　刚刚过去的7月，对于持有银行股的股民而言可谓“凄凄惨惨戚戚”。当月银行业指数整体下跌近13%，而近2个月的跌幅更是超过18%。银行板块的明显下跌，发生在被市场视作为利好消息的“降准”出台后的半个月。

　　在这种情况下，银行板块估值进一步降低，二级市场上出现了更多的2元、3元银行股。从市净率来看，目前超过八成的A股银行股属于“破净”状态，而港股更是超过九成，便宜的银行股可谓比比皆是。

　　长期以来，由于不少优质上市银行业绩持续增长，且银行股股息率相对较高，在持续的低估行情下，银行股通常被市场视作“价值投资”的良好标的，因而每年有大量投资者买入银行股。证券时报记者据Wind数据统计发现，从银行绝对股东户数量来看，目前A股银行股东数已将近680万。

　　7月银行板块下跌13%

　　刚刚过去的7月份，上市银行“跌”声一片。Wind数据显示，过去1个月22个交易日中，A股银行指数翻绿的天数就有15天，累计跌幅达近13%。恒生港股内地银行指数也“跌跌不休”，7月份跌幅超8.6%。

　　其中，作为次新股的齐鲁银行和瑞丰银行跌得最“惨”，跌幅均超过29%。而下跌超过10%的银行占比达三成，其中，平安银行(000001,股吧)跌21%，杭州银行和南京银行(601009,股吧)跌幅超17%，宁波银行(002142,股吧)、成都银行、重庆银行及兴业银行(601166,股吧)的跌幅均超过14%。另外，招行和江苏银行等蓝筹股跌幅紧随其后。

　　H股银行也不例外，其中民生银行(600016,股吧)H股一个月下跌了15%，贵州银行跌11.7%，重庆银行跌10.8%，光大银行(601818,股吧)、招商银行(600036,股吧)和郑州银行的H股跌幅均超8%。

　　从基本面来看，一季度不少上市银行净利润实现增长，部分银行甚至实现两位数增长。而从7月份多家银行披露的上半年业绩快报来看，不少银行净利润增幅超预期。

　　值得注意的是，从7月上旬国常会释放银行降准“利好”消息以来，银行板块就出现明显回调，除央行正式实施降准当天银行股价表现积极外，其余大部分交易日下跌。

　　招商证券(600999,股吧)银行业首席分析师廖志明此前对记者表示，此次降准虽然对银行负债成本形成利好，但降准的背后可能是想维持贷款利率低位，所以银行可能将保持合理的息差水平，总体上影响偏中性。另外，近期新能源板块异常火爆，可能产生市场资金的“虹吸效应”导致银行板块的资金流出。

　　从公募基金二季度重仓银行板块的变化来看，据招商证券研报，二季末主动偏股型基金重仓银行板块占比为4.06%，环比下降1.53个百分点，公募基金明显减持了银行股。

　　股东数半年减少55万

　　作为金融板块的重要组成部分，近年来上市银行数量不断增加，目前在A股上市的银行已达40家。银行股大幅回调的背后，有相当大规模的个人投资者参与其中。

　　Wind数据显示，除4只次新股以外，截至今年一季末，A股已披露的36家银行的股东绝对户数已达677.9万户（包含机构、个人等重复的股东数量）。而在A股银行的股东中，机构投资者占据主导地位，持股占大多数；从股东绝对数量来看，个人投资者比例较高。

　　不过，证券时报记者据近年来数据统计发现，银行板块表现积极与否，与股东绝对数量呈现紧密的联系。据iFinD数据统计，除次新股外，去年9月末以来，A股36家银行股东绝对数量已从732.7万户高位连续两个季度下降，到今年3月末的半年时间里下降了54.8万户，而在这期间，银行板块涨幅达22%。这或许能说明，经历半年时间估值的修复，不少股民兑现收益后“出走”。

　　去年9月末至今年3月末，国有银行和股份行股东绝对户数明显下降。其中，截至今年一季末，国有大行的股东绝对数达226万户，股份制银行更是多达241万户，相比去年三季末，两种类型的银行股东数量分别减少33.2万户和13.2万户。总体来看，A股的大中型银行股东绝对数量占比超六成，因而“出走”的股东中，大部分来自于这些银行。

　　存银行不如买股票？

　　无论是A股还是H股上市的银行股，长期以来普遍大范围“破净”——股价低于每股净资产。7月以来银行板块的下跌，使A股市场上出现了更多的2元、3元银行股。在港股市场上，甚至出现多只“1元股”。

　　以A股为例，截至7月30日收盘，农业银行和中国银行股价分别为2.93元、2.99元；此外，股价低于4元的银行还有紫金银行(601860,股吧)、光大银行、民生银行等共8只。

　　港股银行板块中，这种现象更为普遍。截至7月30日收盘，内地在港股上市的银行中，股票价格最低的为哈尔滨银行，报0.93港元/股；除此之外，价格低于3元的多为地方法人城商行，如中原银行、甘肃银行、晋商银行、锦州银行和郑州银行的价格均为1元左右，且成交量极低。另外，农业银行和中国银行的H股也均低于3元，分别报2.59港元/股和2.7港元/股，相比其A股有明显的折价。

　　据同花顺(300033,股吧)iFinD数据显示，截至7月30日收盘，A股40只上市银行股中，市净率低于1倍的共有33家，占比高达82.5%，市净率低于0.5倍的银行就达8家；其中，民生银行和华夏银行(600015,股吧)位列倒数第一、第二，分别为0.366倍和0.374倍。

　　H股情况更为普遍，内地银行除招行的市净率达1.73倍外，其余近97%的银行股均处于市净率低于1倍的“破净”状态。其中，哈尔滨银行、民生银行以及郑州银行的市净率分别仅为0.17倍、0.22倍和0.26倍。

　　然而，由于估值长期处于低估状态，以及稳定的股息、分红回报，让大量的个人和机构投资者仍“坚守”银行板块之中。

　　2020年A股上市银行分红稳定，其中，21家A股上市银行2020年度现金分红率超过30%。另一方面，数据显示，2021年一季度理财子公司发行的净值型理财产品平均业绩基准为4.3%，而股息率超过这一数字的上市银行达15家，其中交通银行、北京银行(601169,股吧)、中国银行共3家银行超过6%。“存银行不如买银行股”成为了不少投资者的实际选择。

　　有投资者算了一笔账，以中国银行为标的，目前该股市净率仅为0.49倍，该行2020年每10股现金分红为1.97元，若按此标准计算，目前1000万元购入该股，并持有15年以上，仅靠分红就可以在账面上“回本”，真可谓存银行不如当股东。

　　为“拯救”不断突破新低的股价，不少银行的高管纷纷通过自有资金形式，增持自家股份。截至7月30日，今年以来已有郑州银行、邮储银行、浦发银行(600000,股吧)、重庆银行、张家港行(002839,股吧)、青农商行(002958,股吧)等多家机构，纷纷发布公告，宣布董事、高管和股东出资增持自家股票。

　　分析人士认为，大股东或董监高增持自家银行股市稳定股价的重要措施之一，有助于释放正面信号，进一步改善估值。

　　另一方面，对于未来股价表现，不少机构仍保持信心。招商证券研报认为，亮丽的半年报业绩有望催化银行板块半年报行情，短期内优质银行股价有望反弹。当前位置，推荐估值不高且具备长逻辑的零售银行龙头，以及经营区域好、公司治理较好、管理层能力突出、发展战略清晰的部分优质城商行。