美国银行：即使是最好的情况，10个月恢复就业也是痴人说梦

本文作者：图表家

数据观点源于：图表家（ID：tubiaojia2016）

10个月恢复就业也是痴人说梦

周五的一鸣惊人的工作显示 7 月份增加了 943,000 个工作岗位，周一的职位空缺数据显示，比失业工人多 140 万个职位空缺，证实了美国劳动力市场的几个主题：

短期内，供给侧的制约因素依然强劲，阻碍了就业和 GDP 的更大增长。

经济有望在明年初达到充分就业，从而导致供应受限的第二个时期更加持续。

这些数据尚未反映 COVID 病例的升级，因此 8 月和 9 月的数据似乎可能有所放缓。

正如美国银行首席经济学家伊森哈里斯指出的那样，周五的就业报告检查了所有的方框：

就业增长快于预期、前几个月的上调、失业率下降幅度远超预期、平均每小时收入强劲增长，以及参与率的上升。

可以肯定的是，有一些大的担忧，最明显的是整个增长是由于季节性调整（未经调整的就业人数实际上减少了 133K，瑞银首席经济学家保罗多诺万提出以下警告：

“就业数据充满了谨慎。人们不是以季节性模式进行支出，因此公司不会以季节性模式进行招聘，因此数据正在针对不存在的季节性进行调整。”

但撇开这一主要警告不谈，劳动力市场仍然令人印象深刻，正如哈里斯的以下观察所证明的那样：

对工人的需求继续远快于供应增长，就业人数和家庭就业均大幅增加，劳动力供应略有回升。

就业不足率下降幅度甚至超过官方失业率，从 9.8% 下降到 9.2%。这远低于 1994 年以来 10.4% 的平均利率。

劳动力市场的改善具有高度的“包容性”，受教育程度较低的工人的失业率下降得更快，黑人（下降 1.0%）和西班牙裔（-0.8%）的失业率比白人（-0.4%）下降得更快，而且要快一点女性 (-0.6%) 比男性 (-0.5%)。

正如我们昨天讨论的，当我们仔细观察昨天上午公布的震荡数据时，截至6月的就业短缺情况甚至比预期的还要严重。（上图）

彭博一致预期开工人数将小幅增加 16.1 万，而修正和 7 月增幅的总和为 86.4 万。从这个角度来看：

本月职位空缺的增长速度与就业人数的增长速度差不多，这表明对工人的需求增长速度是供应增长速度的两倍。

职位空缺率（职位空缺除以就业和职位空缺的总和）飙升至新纪录。

休闲和酒店业独树一帜，职位空缺是正常水平的两倍。难怪工资在过去三个月上涨了近 4%，在过去 12 个月上涨了近 10%。

而且，当然，正如我们最初指出的那样，现在的职位空缺比失业人数多 140 万个，这个水平在有记录的情况下仅被少数几次超过。

正如哈里斯所说， “即使是证明我太难的鲍威尔主席也必须从这些数字中得到一些安慰” ；并分享一些额外的观察：

另一个简单的计算是扩大失业率的近期趋势。今年前七个月，失业率下降了 1.3%，平均每月下降约 0.2%。

按照这个速度，到明年 2 月或 3 月，它将达到 4%。

也就是说，即使美联储立即采取行动，哈里斯的结论是，扭转这种失衡显然需要一段时间。

例如，经济学家说，“即使供应激增并开始以比劳动力需求快 25 万的速度每月增长，市场也不会在 10 个月内恢复平衡。”

问题是这一时期的工资会发生什么，还有一个更重要的问题：如果工资确实保持增长，通货膨胀会发生什么？

可以肯定的是，美联储表示我们应该在更高的工资和物价增长牢固确立之前暂缓判断，但对哈里斯和美国银行来说，这只是几个月而不是几年的问题。

来源网站:https://www.zerohedge.com，文章采用人工智能翻译技术

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