LPR改革展望：适时公布历史报价明细，定期对报价行实行优胜劣汰

　　贷款市场报价利率（LPR）新的报价形成机制改革两年多，有望即将迎来进一步的改革。

　　“优化LPR报价形成机制，督促报价行提高报价质量，对报价行进行考核并实行优胜劣汰，适时公布LPR历史报价。”央行行长易纲日前在《中国的利率体系与利率市场化改革》一文中表示。

　　央行副行长刘国强在《深化LPR改革取得重要成效》文中也表示，继续深化LPR改革，提高报价行报价质量，适时公布历史报价明细，定期对报价行实行优胜劣汰，带动存款利率逐步走向市场化，使中央银行政策利率通过市场利率向贷款利率和存款利率的传导更加顺畅。

　　提高报价行LPR报价质量、适时公布LPR历史报价、定期对报价行实行优胜劣汰，预计将是LPR下一步改革的重点。

　　提高报价行LPR报价质量

　　LPR由各报价行按公开市场操作利率（主要指MLF利率）加点形成的方式报价，每月20日（遇节假日顺延）9时前，各报价行以0.05个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，并向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR为银行贷款提供定价参考。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个品种。

　　目前LPR报价行有18家银行，包括工商银行等5家大行、招商银行(600036,股吧)等5家股份行以及2家城商行、2家民营银行、2家农商行、2家外资行。

　　“作为LPR报价行，工商银行高度重视报价工作，坚持通过高质量报价及时准确传导货币政策和贷款市场信息，为贷款市场主体提供有效的定价基准。”工商银行行长廖林在《中国金融》撰文指出。

　　廖林介绍，LPR改革以来，工商银行进一步完善报价机制，提高报价质量。在报价管理上，优化报价流程，完善报价审批把关制度；在报价决策上，健全对经济金融形势、宏观政策导向、市场利率变动和政策利率走势的跟踪研判机制；在报价模型上，引入中期借贷便利、存款准备金率等新变量，增强报价反映和传导货币政策的能力。

　　微众银行行长李南青在《中国金融》撰文介绍称，微众银行全面梳理各类贷款产品定价现状，在制度体系、系统建设、最优质客户定义、报价模型等多方面部署和完善，构建起涵盖市场资金成本、风险成本、运营成本等多种因素在内的科学报价模型，将高标准、严要求贯穿报价工作全流程，确保报价模型的科学性和真实性。与此同时，微众银行积极加强对信贷业务的精细化管理，不断提高资金成本、客户风险溢价以及市场供求等方面的研判能力，持续探索发掘最优贷款客群，形成了高度成熟的LPR报价机制配套，为形成体现微众银行业务特色的LPR报价提供了有力支撑。

　　作为农商行代表，上海农商行为LPR报价行之一。上海农商行行长顾建忠在《中国金融》撰文表示，自首次参与报价至今，上海农商行发挥报价行“承上启下”作用，向上衔接政策部门，深刻领会贯彻政策意图，合理审慎按月报价；向下对接实体经济客户，充分探析企业融资需求，敏捷精准传导定价信号，最大程度提高政策执行效果，最快速度推进LPR应用。

　　“通过FTP传导机制，更快速、更直接、更透明地获取负债端资金的量价动态，将成本变动因素迅速反映至LPR报价中，使LPR报价更客观反映中小银行定价考虑。成为报价行以来，上海农商行建立了行内跨部门协同的报价机制，持续优化报价模型，合理审慎做好按月报价工作。”顾建忠介绍。

　　适时公布LPR历史报价

　　值得注意的是，按照央行两位领导的改革思路，LPR下一步的改革将适时公布LPR历史报价。

　　业内人士认为，公布LPR历史报价，很可能会对报价行未来的报价构成压力，“LPR是报价行对其最优质客户的贷款报价，如果和其他银行相差较大，一方面说明其FTP定价需要优化，另一方面部分客户了解到报价后可能会转到其他银行。”

　　央行多次在货币政策执行报告中介绍，LPR改革有利于打破贷款利率隐性下限，LPR随市场利率灵活变动，引导贷款利率下行，有效降低实体经济融资成本。

　　廖林介绍称，LPR改革以来，工商银行坚持在报价中真实准确反映资金成本及其影响因素变化，通过加强资金成本、风险成本管理，巩固成本优势，引导LPR报价合理下行。

　　“截至2021年6月末，工商银行1年期LPR报价较改革前累计下降65BP，5年期以上LPR报价较改革前累计下降35BP，比全国银行间同业拆借中心公布的同期限LPR分别多下降19BP和15BP，有效发挥了大行报价的市场引领作用。”廖林表示。

　　数据显示，在LPR改革前，即2019年7月，1年期、5年期以上LPR报价分别为4.31%、4.85%（2019年8月），最新一期LPR分别为3.85%、4.65%，已连续维持17个月不变。

　　李南青表示，LPR改革两年多来，微众银行充分发挥自身科技优势，持续优化以“纯线上、纯信用、随借随还、7×24小时服务”为特色的金融产品体系，在打破小微企业融资瓶颈、破解融资难、融资贵问题方面成效突出。其中，普惠小微贷款利率已连续三年显著下降，累计降幅达2.4个百分点。截至2021年6月末，该行普惠型小微企业贷款占各项贷款比重由19%提升至40%，约为全国平均水平的3.6倍。

　　“作为LPR报价行，上海农商行充分结合特定客群结构实际情况，以内部信用评级较高、融资竞争性较强、风险溢价最低的客群为对标主体，作为LPR报价的参考。”顾建忠表示。

　　在LPR改革对商业银行的影响方面，招商银行副行长朱江涛在《中国金融》撰文表示，LPR改革对商业银行经营管理带来重大变化，LPR改革推动银行资产端定价市场化，引导银行主动提升存款定价管理能力、降低负债成本，为存款利率市场化做好准备，“要完善存贷款定价方法，探索基于债券、理财产品、基金等表内外全方位资产负债管理视角下的定价机制，结合客户综合收益定价理念，提升市场化环境下的自主定价能力。”